4000點(diǎn)牛市里，為什么80%的人賺不到錢？

消費(fèi)股狂歡背后的冰冷真相

最近A股市場熱鬧非凡，消費(fèi)板塊集體暴動。中國中免漲停創(chuàng)兩年新高，滬上阿姨單日暴漲13%，蜜雪冰城、泡泡瑪特這些新消費(fèi)代表也紛紛起舞。看著這些紅彤彤的K線圖，我朋友圈里不少散戶朋友又開始摩拳擦掌了。

但作為一個在量化交易領(lǐng)域摸爬滾打多年的老鳥，我必須說句大實(shí)話：這種時候沖進(jìn)去的散戶，十有八九又要當(dāng)接盤俠。不信？看看今年4月到10月的數(shù)據(jù)：上證指數(shù)漲了19.6%，但只有40%的個股跑贏指數(shù)。更諷刺的是，這期間4200只上漲個股中，有4000只振幅超過30%——機(jī)會多得像天上的星星，但散戶能抓住的卻少得可憐。

一、牛市里的殘酷現(xiàn)實(shí)：賺了指數(shù)不賺錢

我清楚地記得10月28日上證指數(shù)站上4000點(diǎn)時，身邊不少朋友都在哀嚎"賺了指數(shù)不賺錢"。這讓我想起2015年那輪牛市，當(dāng)時的情況簡直如出一轍。很多人把這種現(xiàn)象歸結(jié)為市場分化，但在我看來，這純粹是給自己找借口。

事實(shí)是，股市從來就不是什么慈善機(jī)構(gòu)。那些以為牛市就是閉著眼睛買都能賺錢的人，遲早要被市場教育。我見過太多散戶，整天盯著K線圖研究各種"戰(zhàn)法"，結(jié)果卻是高位接盤、低位割肉，循環(huán)往復(fù)。這不是因?yàn)樗麄儾粔蚵斆鳎且驗(yàn)樗麄兛吹降?市場"根本就是個精心設(shè)計(jì)的幻象。

舉個例子，下面這兩只股票的走勢：

左邊這只看起來一路下跌，結(jié)果突然反轉(zhuǎn)；右邊這只看似調(diào)整到位，卻繼續(xù)下跌。按照傳統(tǒng)技術(shù)分析，這完全說不通。但如果你能看到背后的機(jī)構(gòu)資金動向，一切就豁然開朗了。

二、揭開市場的"皇帝新衣"

在復(fù)旦讀金融時，我的導(dǎo)師說過一句話讓我記憶猶新："股市里所有的公開信息都是用來誤導(dǎo)你的。"這話聽起來極端，但十幾年市場沉浮下來，我不得不承認(rèn)他說得對。

那些所謂的利好利空、專家點(diǎn)評、資金流向，說白了都是大資金想讓你看到的。就像魔術(shù)師的障眼法，重點(diǎn)永遠(yuǎn)在你看不見的地方。這也是為什么我早早放棄了技術(shù)分析那套東西，轉(zhuǎn)向量化交易——因?yàn)橹挥袛?shù)據(jù)不會說謊。

我的量化系統(tǒng)里有個叫"機(jī)構(gòu)庫存"的指標(biāo)（見下圖），它反映的是機(jī)構(gòu)資金的真實(shí)活躍程度：

橙色柱體越高，說明機(jī)構(gòu)參與越積極。回頭看前面那兩只股票就明白了：左邊那只雖然下跌但機(jī)構(gòu)庫存持續(xù)活躍，說明是洗盤；右邊那只反彈時機(jī)構(gòu)庫存消失，明顯是誘多陷阱。

三、消費(fèi)股狂歡的AB面

回到開頭的消費(fèi)股行情。表面看是政策利好推動，但細(xì)究公募基金的操作就會發(fā)現(xiàn)端倪：朱少醒減持茅臺，張坤卻逆勢加倉；泡泡瑪特被部分基金拋棄的同時，又被70只基金增持。這種分化恰恰說明，單純看消息炒股有多危險。

我研究量化交易這么多年，最大的感悟就是：市場永遠(yuǎn)在玩"貓鼠游戲"。散戶在追漲殺跌時，機(jī)構(gòu)早已通過量化模型計(jì)算出最優(yōu)策略。就像這次消費(fèi)股行情，真正賺到錢的永遠(yuǎn)是那些提前布局的人。

舉個例子，中國中免這次漲停前，我的系統(tǒng)早在兩周前就監(jiān)測到異常的資金流入。同樣，某些看似火爆的新消費(fèi)股，量化數(shù)據(jù)顯示主力正在悄悄撤退。這種信息差，就是散戶永遠(yuǎn)慢半拍的根本原因。

四、破局之道：用數(shù)據(jù)武裝自己

說了這么多殘酷現(xiàn)實(shí)，是不是覺得股市沒法玩了？恰恰相反。我認(rèn)為現(xiàn)在正是散戶最好的時代——各種量化工具唾手可得，關(guān)鍵看你愿不愿意改變。

我自己就是從大學(xué)開始用量化系統(tǒng)做交易。記得第一次看到真實(shí)的資金流向數(shù)據(jù)時，那種震撼就像近視多年突然戴上眼鏡。原來市場可以看得這么清楚！這也是為什么我能在幾次大波動中全身而退。

現(xiàn)在的A股越來越機(jī)構(gòu)化，傳統(tǒng)那套看K線、聽消息的方法注定要被淘汰。我建議每個散戶都應(yīng)該：

1. 建立自己的數(shù)據(jù)觀察體系
2. 學(xué)會識別真正的資金動向
3. 用概率思維替代賭博心態(tài)

記住，在這個信息高度不對稱的市場里，數(shù)據(jù)是你唯一的盟友。就像開篇說的消費(fèi)股行情，與其跟風(fēng)追高，不如靜下心來研究背后的資金邏輯。

尾聲：市場永遠(yuǎn)獎勵理性者

消費(fèi)股的這波行情終會過去，但市場的博弈本質(zhì)不會改變。每次看到散戶朋友在行情尾聲才恍然大悟的樣子，我都感到惋惜。其實(shí)只要轉(zhuǎn)變思路，完全可以從獵物變成獵手。

最后說句掏心窩的話：股市里最貴的學(xué)費(fèi)就是"我以為"。扔掉那些過時的分析方法吧，用數(shù)據(jù)說話才是王道。畢竟在這個機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場里，不想被收割的唯一辦法，就是比他們更懂?dāng)?shù)據(jù)。

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