第三、第四季度GDP增速預(yù)計均不足5%，低于潛能！那明年咋辦呢？

今年的問題不大，但明年不宜樂觀！2025年第一季度，我國GDP同比上漲5.4%，二季度增長5.2%，三季度降至4.8%，預(yù)計第四季度的經(jīng)濟增長率依然在4.8%附近——連續(xù)兩個季度的增幅不足5%。

也就是低于我國經(jīng)濟發(fā)展的潛在水平

南生在之前的文章中曾提到，若想確保我國經(jīng)濟能在十年后，也就是2035年左右達到中等發(fā)達國家的水平，起碼需要三個條件，分別是：GDP實際增長率達到5%或略高一些，年均通脹率在2%左右。

以及十年后的人民幣兌美元匯率得升值至6比1或更高。其他兩個條件今天暫時不談，核心是如何確保我國年均GDP增速不低于5%——今年前三季度已經(jīng)是5.2%，全年達到5%毫無問題。

但在連續(xù)兩個季度的GDP增速不足5%的背景下，如何確保明年（2026年）的經(jīng)濟增長也不低于5%，將是重點——尤其是在特朗普善變的背景下，他隨時有可能再度挑起貿(mào)易戰(zhàn)，制造外部壓力。

是的，難度不小！在面對連續(xù)兩個季度增速低于潛在水平、外部環(huán)境隨時可能生變的雙重壓力下，如何確保2026年經(jīng)濟增速不低于5%的目標，無疑是一項艱巨的任務(wù)。

那么，明年的增長動力從何而來？

南生認為，答案在于對外部韌性的審慎評估以及對內(nèi)部癥結(jié)的精準施治。首先，外需仍是一個不容忽視的穩(wěn)定器——盡管在2025年面臨重大不確定性，但中國的商品出口已展現(xiàn)出超乎預(yù)期的韌性。

這種韌性并非偶然，源于一場深刻的內(nèi)部變革。近年來，我國出口結(jié)構(gòu)正從傳統(tǒng)的服裝、家具、家電等“老三樣”，向以電動汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品等為代表的“新三樣”加速轉(zhuǎn)型。

這些高技術(shù)、高附加值的產(chǎn)品在國際市場上競爭力凸顯，形成了新的增長極。因此，保住外需的關(guān)鍵，在于繼續(xù)鞏固和提升這一產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢——不斷拓寬我國商品出口的“新明星”。

從半導(dǎo)體芯片到人工智能，從生物醫(yī)藥到商業(yè)航天，從新能源到量子科技，從關(guān)鍵性原材料到6G通訊——我們需要在關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控，并在全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭中占據(jù)更有利位置。

這意味著需要進一步加大研發(fā)投入，完善鼓勵創(chuàng)新的制度環(huán)境，打通科技成果轉(zhuǎn)化的“最后一公里”，讓新質(zhì)生產(chǎn)力真正成為驅(qū)動經(jīng)濟增長的主引擎。

此外，還需要兩手準備：一方面需鼓勵企業(yè)深耕“一帶一路”及東盟、金磚國家等新興市場，分散過度集中的風(fēng)險；另一方面，也需通過高水平的對外開放和謹慎的外交斡旋，為國際貿(mào)易爭取盡可能穩(wěn)定的環(huán)境，即便在風(fēng)浪中也能穩(wěn)住基本盤。

金融活水需要精準滴灌，而非大水漫灌——貨幣政策在“以我為主”的同時，需更具前瞻性和精準度。預(yù)計明年仍有降準降息的空間，但重點不應(yīng)是全面刺激，而是引導(dǎo)資金流向國家戰(zhàn)略支持的科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和普惠小微等領(lǐng)域。

同時，財政政策需要扮演更積極的角色，通過發(fā)行特別國債或加大專項債額度，用于支持“兩新一重”（新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化，以及交通、水利等重大工程）建設(shè)，既能形成實物工作量，又能為長遠發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

盡快走出房地產(chǎn)的“陷阱”——當前房地產(chǎn)市場的調(diào)整是結(jié)構(gòu)性、趨勢性的，政策的重點應(yīng)在于“消化存量、優(yōu)化增量”，加速構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

這包括加大保障性住房建設(shè)和供給，滿足工薪收入群體的剛性需求；推動城市村改造，改善民生并釋放消費潛力；同時，盤活房企被沉淀的資產(chǎn)，穩(wěn)妥化解債務(wù)風(fēng)險，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型卸下包袱。

展望2026年各季度GDP增長率

歸根結(jié)底，一切宏觀政策的成效，最終要落到穩(wěn)定外需的同時，強化內(nèi)需——而內(nèi)需的核心除了剛剛提到的那些外，就是“就業(yè)與消費”這個基石

只有居民飯碗端得穩(wěn)、收入有盼頭，消費這駕“馬車”才能跑得更快。因此，在推動產(chǎn)業(yè)升級的同時，必須大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，創(chuàng)造更多高質(zhì)量的就業(yè)崗位。

并通過深化收入分配制度改革、完善社會保障網(wǎng)絡(luò)，切實減輕居民在住房、教育、醫(yī)療方面的負擔(dān)，讓人民群眾“能消費、敢消費、愿消費”。

總體來看，2026年我們雖有壓力，但手中工具充足，政策回旋空間依然廣闊。只要我們能對外穩(wěn)住基本盤、對內(nèi)深化改革激發(fā)新動能，將金融資源引向未來，將發(fā)展重心從鋼筋水泥轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新，并牢牢抓住就業(yè)與消費這個根本。

那么，實現(xiàn)不低于5%的經(jīng)濟增長目標，依然是可期的——預(yù)計我國2026年四個季度的GDP同比實際增長率分別為4.8%、5.0%、5.1%、5.2%。

然后就是另外一個重點，盡快將物價由當前在通縮邊緣掙扎，推動至2%至4%區(qū)間內(nèi)的溫和通脹水平——物價漲幅在2%至4%區(qū)間內(nèi)，被認為是拉動經(jīng)濟、刺激就業(yè)與消費，但又不會影響民生與經(jīng)濟的健康區(qū)間。

唯有讓經(jīng)濟肌體煥發(fā)適度的“溫度”，才能有效提振企業(yè)家的投資信心與居民的消費意愿，為“5%左右”的增長目標注入不可或缺的物價動能。

南生由此認為：2026年的宏觀治理，實則是一場在“穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險、提物價”等多重目標間尋求精確平衡的藝術(shù)。只要政策協(xié)同得當，改革穩(wěn)步推進，便能在挑戰(zhàn)中成功開辟出一條通向長期愿景的航道。