嘉實基金總經理經雷任內：規模穩第七，增速掉隊

截至2025年三季度末，嘉實基金管理公募基金資產凈值約1.2萬億元，行業排名第七；但在管理規模超過5000億元的24家公募基金公司中，其單季規模增量約646.56億元，僅列第13位。主動權益基金單季增量119.66億元，行業排名第15位。ETF單季增量748.02億元，在ETF規模超過2000億元的基金公司中，其本季增量排名倒數第三。

這一“排名穩定、增速偏慢”的結構性錯位，出現在行業整體規模普遍增長、ETF市場持續升溫的背景下。與此同時，嘉實基金正經歷治理調整與隊伍磨合的關鍵階段——董事長由安國勇于2024年9月接任，總經理經雷自2018年起持續任職。公司年內出現核心基金經理集中離任的情況，業內普遍關注其管理節奏與業績表現能否在四季度實現同步修復。

排名穩但增速慢

從總量看，嘉實基金三季度末公募資產規模1.2萬億元，較上季度增長646.56億元，行業排名保持在第七。但Choice數據顯示，若僅觀察“5000億+陣營”的24家大型公募，嘉實的單季增量位列第13，顯示其在頭部梯隊中“體量穩定而動能不足”。

行業數據表明，三季度公募基金總規模環比增長2.23萬億元，其中股票指數基金單季新增1.06萬億元、混合基金新增約6000億元，被動化趨勢顯著。在此背景下，嘉實增速相對溫和，意味著其在申贖節奏、產品發行及機構配置等環節上未能完全同步行業熱度。

主動權益口徑下，嘉實三季度末規模約1506.43億元，單季增長119.66億元、環比+8.63%。對照同業榜單，中歐、易方達、永贏等公司增量均在300億元以上，嘉實排名居中偏后。由此可見，公司三季度的主要增長仍由被動端驅動，而主動權益的資金回流尚未形成趨勢。綜合來看，嘉實基金呈現出“位次穩固但增速放緩、被動支撐而主動乏力”的特征。

進一步看ETF口徑，嘉實基金規模3388.63億元、單季增量748.02億元，排名第五。然而在ETF規模超2000億元的同級陣營中，其增量僅排倒數第三?？紤]到三季度ETF市場整體擴容、頭部基金公司普遍實現千億級增長，嘉實在被動指數領域雖具盈利能力，但增長動能偏弱。業內人士分析，嘉實的ETF布局偏重寬基與傳統主題，在新興賽道與跨境產品上動作較為謹慎，或為單季增量落后的重要原因。

隊伍震蕩與增長節奏

今年以來，嘉實基金出現核心投研成員集中離任的現象，涉及主動權益、量化及綜合投資等條線。據Choice統計，截止10月末，年內已有14名核心人員離職；按離任基金經理計算，相關人數或達16人。這一密集調整在老牌公募中較為少見，也被視為公司治理與團隊重塑的縮影?？梢娯斨猩绱饲拔恼隆?3名核心成員離任，嘉實基金仍有股票基金錄得虧損》

基金經理的更替與組織磨合往往會對短期運營節奏產生影響。一方面，投研協同需要時間重建，產品線在風格與倉位上可能經歷磨合期；另一方面，人員流動也容易引發客戶申贖節奏波動。業內研究顯示，基金經理變更雖未必直接導致業績下滑，但對“申贖活躍度”“團隊穩定性”及“風格一致性”具有顯著影響。嘉實當前主動權益增速不及同業，或與此類過渡期因素有關。

治理層面，公司于2024年9月完成董事長更替，現任安國勇此前在公司體系內任職多年；總經理經雷自2018年起掌舵，經驗豐富。整體來看，嘉實正處于“新董事長—舊管理層”的銜接階段，組織結構的再平衡尚在進行中。

從產品維度看，嘉實基金三季度整體盈利表現優于行業平均。據披露，公司三季度產品為投資者實現超過1000億元的利潤，在162家基金管理公司中位列前三，盈利主要來自寬基ETF的回升。盈利與規模增速的分化，凸顯出“收益有余而增量不足”的經營特征。換言之，嘉實的產品賺錢能力并未削弱，但申贖流量與募資能力仍有待恢復。

進入四季度，嘉實的關注焦點已逐漸清晰：其一，ETF新品與主題基金的發行節奏能否加快；其二，主動權益端是否出現更顯著的資金回流；其三，投顧與機構渠道能否重新提速；其四，投研團隊穩定性與溝通頻率能否提升。如果上述環節能夠實現正向改善，公司“排名穩—增速慢”的結構性錯位有望逐步修復。

三季報數據顯示，嘉實基金在體量上依然穩居行業第一梯隊，但短期動能明顯弱于同量級頭部機構。人員調整、管理層過渡與產品結構優化在短期內形成疊加效應，使其規模增長放緩。隨著四季度行業行情回暖與資金回流加速，嘉實能否在“磨合期”中重啟增長，將直接影響其2026年的行業地位。