長安汽車，劇變！

徹底變了。

該來的終究還是來了。

2025年11月3日，對于成立時間可追溯至一個半世紀（參數丨圖片）前的長安汽車而言，是一個看似平靜，卻蘊含深意的日子。

隨著一紙《證券過戶登記確認書》送達，其原間接控股股東中國兵器裝備集團有限公司（簡稱“兵裝集團”）所持有的14.23%長安汽車股份，正式過戶至新設立的中國長安汽車集團有限公司（以下簡稱“中國長安汽車”），后者以合計持有35.04%股份，成為長安汽車間接控股股東。

「圖片來源：長安汽車公告」

這標志著歷時近一年的兵裝集團存續分立事宜，在資本層面塵埃落定。

此次股份過戶，象征著長安汽車作為中國汽車“國家隊”的核心主力之一，在央企改革、資源整合的大背景下，正式進入新發展階段，為長安汽車未來資源協同與全球化競爭，注入更多想象空間。

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就在股份完成過戶前兩天，長安汽車發布10月產銷快報。

數據顯示，長安汽車10月銷量為27.84萬輛，同環比分別增長11%和4.55%；1-10月累計銷量達237.4萬輛，同比增長10.12%。

「圖片來源：中國汽車工業協會」

中國汽車工業協會最新數據顯示，今年10月汽車銷量為332.2萬輛，同比增長8.8%，增速較9月下降6.1個百分點。

在整體市場增速放緩、競爭激烈的背景下，長安汽車跑贏大盤。

然而，數據背后，是更具深意的結構性變化。

從近期一場路演活動中，長安汽車透露旗下各品牌銷量表現，可以清晰地看到這家新央企正在發生的質變。

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10月，長安新能源汽車銷量達11.92萬輛，同比增36.14%；1-10月累計銷量86.87萬輛，同比增幅高達60.58%。

具體到各品牌，長安啟源10月銷售3.64萬輛，已連續3個月站穩3萬輛大關。深藍汽車10月全球銷量為3.68萬輛，同比增長32.05%；前10個月已累計銷售26.91萬輛，同比大幅增長57.09%。

「圖片來源：長安汽車公告」

被長安汽車內部寄予很高期望的阿維塔，10月銷量同比增長34.31%，達到1.35萬輛，創歷史新高的同時，連續8個月交付破萬。

可相比華為鴻蒙智行、蔚來、理想汽車等同樣發展高端化的新勢力品牌，阿維塔還有很長的路要走。即便與東風嵐圖相比，三大股東托舉的阿維塔，暫時仍處于下風。

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不過，長安汽車燃油車板塊穩固，10月銷售超16萬輛。今年前10個月，長安汽車傳統燃油車共銷售150.53萬輛，銷量占比63.41%。

不難發現，在中國汽車業新能源轉型浪潮下，包括長安汽車、上汽集團等汽車“國家隊”成員，以及吉利汽車、長城汽車等民營車企翹楚，燃油車在這些上市車企銷量增長和實現盈利當中，依舊發揮關鍵作用。

「圖片來源：長安汽車公告」

海外市場也加速成為長安汽車的第二增長曲線。今年1-10月，長安汽車海外銷量達52.27萬輛，占累計銷量的比重超過22%。

如今，在銷量層面，長安汽車呈現出一幅“新能源引領、多品牌協同、海內外并舉”的景象。

這不僅直觀反映出長安汽車作為新汽車央企面對市場變革展現出的體系能力，在股份過戶完成的歷史節點，長安汽車拿出這份銷量成績單“獻禮”。

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但在這一連串積極消息釋放之后，資本市場近期卻反應平平。

10月銷量數據發布后，11月3日長安汽車股價僅微漲0.24%；官宣股份過戶完成次日（11月5日）微跌0.08%；截至11月12日收盤，報收12.23元/股。

其中原委，一方面完成股份過戶，在投資者看來只不過是必須走完的流程，對長安汽車不會產生太多實質性影響；另一方面，資本市場關注的不僅是銷量，更是盈利能力與財務健康度。

畢竟近期長安汽車股價低迷走勢，開端于10月24日晚發布的三季度報告。這份僅有12頁的財報，揭示了長安汽車在高速轉型期的另一面。

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單看第三季度，長安汽車實現營收422.36億元，同比增長23.36%，顯示出市場擴張迅速的勢頭；同期，歸母凈利潤7.64億元，同比增加2.13%。

「圖片來源：長安汽車2025年第三季度報告」

值得關注的是，扣除非經常性損益后，歸母凈利潤在第三季度和前三季度分別實現了5.77%和20.08%的增長，說明其主營業務本身的盈利能力正在改善。

但前三季度歸母凈利潤同比下滑14.66%，為30.55億元，同樣反映出激烈的市場競爭令長安汽車背負上巨大成本壓力。

其中，長安汽車前三季度銷售費用高達73.55億元，同比暴增56.25%。

「圖片來源：長安汽車2025年第三季度報告」

另外，前三季度經營活動產生的現金流量凈額同比大幅下降64.61%至15.55億元，投資活動產生的現金流量凈額與現金及現金等價物凈增加額均由正轉負。

雖然部分原因在于定期存款、股權投資的影響，但也折射出長安汽車在研發與產業布局等方面的巨大投入。

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在《汽車K線》看來，長安汽車的三季報，是一份典型的“轉型期財報”。它清晰地展現企業在大規模戰略性投入時，對于短期利潤與長期發展之間的權衡，也是長安汽車為搶占新能源市場必須支付的“學費”。

國內老牌券商申萬宏源對此表示，長安汽車業績低于預期，且三季度費用增加、其他收益減少，共同導致營業利潤環比下滑。

由于長安汽車銷量和新能源盈利性略不及預期，申萬宏源下修其2025-2027年營收和歸母凈利潤預期，評級也從“買入”下調至“增持”。

但不可否認的是，成為央企后的長安汽車，在承受轉型陣痛的同時，或將擁有更雄厚的資本底氣和更長期的戰略耐心。

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與此同時，長安汽車高層也在頗有針對性地展開重構，其核心邏輯便是聚焦新能源、整合資源、提升戰略執行力，以應對轉型期的業績壓力。

近期，中國長安汽車董事長朱華榮接連卸任了阿維塔科技、長安福特等子公司的董事長職務，轉而專注于集團層面戰略統籌。

在此背景下，原長安汽車副總裁王輝于9月正式出任阿維塔科技董事長；另外，鄧承浩由深藍汽車CEO升任董事長，CEO一職由來自榮耀的姜海榮接掌，引入了消費電子行業的運營經驗；11月7日，原長安汽車執行副總裁李名才，轉任辰致科技董事、總裁。

上述履新的高管均為80后，無疑為這家老牌上市車企注入更多活力。不過，新的管理團隊能否將央企的資源協同優勢，高效轉化為可持續的市場競爭力與盈利能力，尚待觀察。

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畢竟作為“新長安”的核心整車企業，長安汽車能夠獲得更集中、更高效的資金、政策、與資源支持。

例如與京東集團的戰略合作，正是以中國長安汽車的名義簽署，這本身就體現了頂層統籌帶來的協同效應。

成為純粹的央企子公司，長安汽車在承擔國家汽車產業“換道超車”使命上的戰略價值也被提升至前所未有的高度。

近期，朱華榮與東風汽車董事長楊青舉行會談，雙方就共同把握汽車產業變革機遇、加強戰略協同、推動中國汽車品牌向上等話題達成共識。這一動態被市場廣泛解讀為央企車企之間可能開啟更深度合作整合的信號。

在技術研發、供應鏈、海外市場拓展等方面，“長安+東風”乃至更廣范圍的央企聯盟，有望形成合力，共同提升中國汽車在全球的競爭力。

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更引人注意的是，國家頂層設計和國資委、發改委也多次表示，將推動央企專業化整合重組，如今平級的東風和長安，也不排除推動該進程。