2025 年 10 月 10 日,精藝股份一則公告炸出大新聞:控股股東南通三建近 30% 股權,被四川眉山國資以 10.86 億拍走。這場拍賣從 7 億多起拍,廝殺 77 個回合,35 萬人在線圍觀 , 可沒人覺得熱鬧,只看到一家老牌建筑巨頭的狼狽。
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要知道,南通三建曾是業內響當當的 “鐵軍”,東方明珠、上海中心、首都機場 T3 這些地標都出自它手。如今卻要靠拍賣股權續命,背后是董事長黃裕輝被 2500 萬懸賞追債,公司背著數百億債務,上半年收入不足 1 億,賬上現金只剩 650 萬,連利息都付不起。
這一切的源頭,繞不開許家印和恒大。
黃裕輝本是個勵志范本。1971 年生的江蘇海門人,中專畢業就進南通三建當學徒,一步步干到掌舵人。2012 年接手公司后,他喊著 “打造百年企業” 的口號,遇上了擴張期的恒大,從此走上 “快車道”,也踩進了 “鬼門關”。
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2013 年起,南通三建成了恒大的 “御用總包”。恒大往三線城市跑,南通三建就跟著建工地;恒大成了 “宇宙房企”,南通三建的營收也飆到千億,2019 年還沖進全球承包商前 21 名。2018 年,許家印給黃裕輝頒獎,在臺上深深鞠躬,感謝他幫恒大實現增長 —,黃裕輝當時恐怕沒料到,這一躬背后,是 360 億債務的大坑。
為了抱穩恒大這條 “大腿”,南通三建早就沒了風險意識。不僅收恒大的商業承兌匯票當工程款,還主動墊錢買材料、發工資。房地產紅利期里,大家都覺得恒大不會倒,黃裕輝更是把寶全壓上去,甚至在 2018 年花 12 億收購精藝股份,手握兩家上市公司,風光無限。
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可恒大暴雷的那天,南通三建的好日子也到頭了。360 億欠款 , 相當于公司年營收的三分之一,全成了死賬。恒大自己負債 2 萬億,連清盤都安排上了,哪有錢還?南通三建打官司贏了,執行回款率卻只有 0.7%,這 360 億,成了壓垮公司的最后一根稻草。
從 2022 年開始,南通三建就沒翻過身。欠薪、被執行、限制高消費成了家常便飯,債務重組也沒救回來。黃裕輝本人被上交所警告,還成了失信被執行人,今年 6 月剛辭掉精藝股份董事長,如今連公司股權都被拍賣干凈。
有人說黃裕輝比許家印 “實在”,沒偷偷轉移資產,可實在救不了公司。他犯的錯太致命:把所有雞蛋放進恒大一個籃子里,70% 以上業務依賴單一家客戶;明知行業利潤率只有 2%-3%,還瘋狂墊資施工;資產負債率飆到 98.39%,把公司逼到沒一點緩沖空間。
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更諷刺的是,南通三建不是個例。恒大暴雷后,金螳螂被欠 77 億,廣田集團虧 55 億,南通本地的一建、二建、六建也接連崩盤。2024 年一年,全行業就有近 5000 家建筑企業倒閉,平均每天 13 家。這些企業都栽在同一個坑里:過度依賴房企、墊資成癮、高杠桿運作。
如今拍賣槌落下,南通三建的傳奇徹底落幕。黃裕輝從千億帝國掌舵人,變成被懸賞追債的 “老賴”,怪許家印坑人,更怪自己賭性太大。他忘了,商業場上沒有永遠的靠山,把 “深度綁定” 當護身符,把 “盲目擴張” 當戰略,最終只能吞下苦果。
這場崩塌,不是意外,是必然。當企業把風險拋在腦后,再輝煌的大廈,也會一夕傾塌。
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