五年逆襲！陽光電源儲能營收占比飆至41%，成第一增長引擎

最近，能源圈被一條消息刷屏：2025年上半年，陽光電源的儲能系統(tǒng)出貨量達到20GWh，同比飆升150%，以14%的全球市占率，一舉超越特斯拉，登頂世界第一！

這個“全球第一”的含金量有多高？

要知道，就在五年前的2020年，陽光電源的儲能業(yè)務營收還只有12億元，在公司總營收中僅占6%，是個不折不扣的“邊緣業(yè)務”。

而到了2025年上半年，其儲能業(yè)務營收已飆升至178億元，同比猛增128%，營收占比首次突破40%，超越其賴以成名的光伏逆變器，成為公司的第一增長引擎。

從籍籍無名到世界冠軍，陽光電源只用了五年。這背后，是一場怎樣的戰(zhàn)略豪賭與技術長征？

十年磨一劍，押注未來的“孤獨”堅持。

陽光電源的儲能故事，并非一夜爆紅的爽文劇本，而是一場始于十年前的“孤獨”布局。

早在2014年，當絕大多數(shù)企業(yè)還對儲能懵懂無知時，陽光電源就與三星SDI成立合資公司，切入儲能賽道。2016年它又率先推出全功率段的儲能系統(tǒng)，拿下了上海洋山港、西藏措勤微電網(wǎng)等早期標桿項目。

那時的市場環(huán)境堪稱“荒蕪”：民用電價低，儲能成本高，商業(yè)模式模糊。投入重金做儲能，在很多人看來是“賠本賺吆喝”。

但陽光電源的管理層展現(xiàn)了非凡的戰(zhàn)略定力。公司創(chuàng)始人曾多次在內(nèi)部強調：“能源轉型的未來，一定是‘光儲融合’的時代。儲能不是可選項，而是必選項。我們愿意為此做長期的投入，堅信這條路一定能走通。”這種對技術趨勢的深刻洞察和近乎偏執(zhí)的堅持，為日后的爆發(fā)埋下了最重要的伏筆。

財報里的“乾坤大挪移”，業(yè)務結構的質變。

這種戰(zhàn)略定力，最終清晰地反映在公司的財報上。

2025年上半年關鍵財務數(shù)據(jù)：儲能系統(tǒng)營收178億元，同比增長128%。總營收占比超過40%，歷史性地成為公司最大業(yè)務板塊。海外營收254億元，同比增長90%，營收占比高達58%。

合同負債（預收款）從2020年的14億元飆升至2025年三季度的100億元，顯示在手訂單極為充沛。

陽光電源的傳統(tǒng)核心是光伏逆變器，它被譽為光伏電站的“大腦”。但在2025年，公司的業(yè)務結構發(fā)生了質變：

1. 儲能系統(tǒng)：已成為驅動增長的第一引擎。

2. 光伏逆變器：仍是重要基石，但占比已相對下降。

3. AIDC電源等新業(yè)務：正在孵化中，代表未來。

這份財報揭示了一個全新的陽光電源：它已成功從一家“光伏逆變器公司”，轉型為一家“光儲一體化”的能源解決方案巨頭。

“輕資產(chǎn)”模式與“反向定義”技術。

陽光電源能在儲能領域快速超車，靠的不是蠻干，而是一套獨特的“組合拳”。

儲能系統(tǒng)中，電芯成本占比高達60%，是典型的“重資產(chǎn)”環(huán)節(jié)。陽光電源做出了一個關鍵決策：不自產(chǎn)電芯，而是向上游采購。

這讓它避免了巨大的資本開支，能夠輕裝上陣，將全部精力聚焦于自身最擅長的儲能變流器（PCS）、系統(tǒng)集成和能量管理系統(tǒng)（EMS）這些高附加值環(huán)節(jié)。

不生產(chǎn)電芯，不代表受制于人。陽光電源憑借其系統(tǒng)集成商的龍頭地位，開始 “反向定義”電芯。

2025年6月，它推出的Power Titan3.0智儲平臺，搭載了量身定制的684Ah超大電芯。這款電芯采用專用疊片工藝，循環(huán)壽命突破15000次，能量密度超440Wh/L，性能參數(shù)直接叫板寧德時代等一線電池大廠。

這意味著，陽光電源用系統(tǒng)需求倒逼上游技術升級，打破了“電芯廠商主導系統(tǒng)設計”的傳統(tǒng)格局，掌握了產(chǎn)業(yè)鏈的絕對話語權。

儲能電站的安全是行業(yè)的生命線。

陽光電源參與的所有項目，至今保持“零安全事故”的紀錄。公司甚至主動進行最高規(guī)格的電池艙燃燒測試，用最嚴苛的方式向客戶證明其產(chǎn)品的可靠性。這份對安全的極致追求，成為了它叩開全球高端市場的“通行證”。

全球攻堅，高壁壘市場的勝利。

儲能業(yè)務的爆發(fā)，離不開陽光電源成功的全球化戰(zhàn)略。

海外特別是歐美的大型儲能市場，實行的是20年終身追責制，對產(chǎn)品的可靠性、廠商的綜合實力要求極為苛刻。這既是高壁壘，也是高利潤的護城河。

陽光電源憑借提前數(shù)年的布局，已拿下歐盟CE、美國UL等12項頂級國際認證，比晚入局者領先了至少三年。正是這些“準入證”，讓它能夠在全球市場暢行無阻。

2024年其海外業(yè)務毛利率高達40%，遠超國內(nèi)水平。今年以來，它接連斬獲日本、芬蘭、智利等國的GW級訂單，全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡（南京、匈牙利、泰國基地）的同步建設，則為交付提供了堅實保障。

言西認為AI數(shù)據(jù)中心的耗電是驚人的，其對供電的穩(wěn)定性和效率要求遠超傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心。

800V高壓直流（HVDC）供電技術正成為主流，而這與陽光電源深耕多年的光伏逆變器、儲能變流器技術在底層完全相通。公司成立的合肥源智科技，旨在將其“光儲直柔”方案復制到AIDC領域，目標是到2028年貢獻10%以上營收。這步棋，展現(xiàn)了其強大的技術遷移能力和戰(zhàn)略前瞻性。

電力電子技術迭代迅速，能否持續(xù)保持技術領先是關鍵。業(yè)務從光伏到儲能，再到AIDC，全球化運營的復雜度呈指數(shù)級上升，對管理能力是巨大考驗。全球巨頭如特斯拉、寧德時代等絕不會坐視其領先，競爭將愈發(fā)白熱化。

陽光電源的五年逆襲，它告訴我們，真正的強者不是追逐風口的人，而是提前布局、創(chuàng)造風口的人。

它用十年時間默默磨劍，在儲能領域深耕技術、構建壁壘；它用靈活的“輕資產(chǎn)”模式和“反向定義”的魄力，巧妙地整合產(chǎn)業(yè)鏈；它用對安全的極致追求，贏得了全球高端市場的信任。

如今，這艘能源巨輪已經(jīng)完成了從“光伏獨角戲”到“光儲協(xié)奏曲”的華麗轉身，并正朝著“AI算力供電”的新大陸進發(fā)。

它的故事清晰地印證了：在這個變革的時代，以技術為錨，以市場為帆的企業(yè)，總能穿越周期，駛向更廣闊的海洋。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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