中國資本市場學會市場微觀結構專業委員會成立會議暨第一次全體委員會議圓滿召開

2025年11月5日，中國資本市場學會市場微觀結構專業委員會成立會議暨第一次全體委員會議圓滿召開。會議由中國資本市場學會副會長、市場微觀結構專業委員會主任委員、北京大學光華管理學院院長劉俏主持，來自上市公司、行業機構、高校科研院所及證監會系統等50余名市場微觀結構專業委員會委員和嘉賓參加會議。中國證監會有關司局、單位負責同志參加。

會議圍繞市場微觀結構的前沿問題展開了研討與交流。主任委員劉俏結合牽頭開展的實證研究課題，認為投資者結構直接影響資本市場穩定性、流動性和價值發現功能，增加機構投資者持股能夠顯著增強市場的資源配置效率，因此要堅定不移持續推動機構化改革方向，助力提升市場定價效率。副主任委員王慶認為，“924政策”以來，宏觀經濟循環進一步暢通，同時市場微觀結構在產業維度、科技創新維度、公司治理維度發生了深刻變化，從底層邏輯上穩定了市場預期。特別是，近年來A股上市公司分紅回購顯著增加，切實提高了上市公司投資價值，對市場穩定運行帶來積極且深遠影響。委員代表蔣理提出，資本市場具有價值發現、風險共擔等功能，對于支持科技創新具有獨特優勢，近年來資本市場支持科技創新發展成效顯著；下一步，要切實提高資本市場制度包容性、適應性和精準性，支持優質科技龍頭企業做優做強、提高國際競爭力。委員代表羅東原認為，要加力吸引中長期資金入市、持續優化投資者結構，加強對新入市年輕投資者行為的分析和引導，結合市場微觀結構不斷優化調整交易制度，不斷夯實市場穩定運行與功能發揮的微觀結構基礎。委員代表付浩指出，要抓好低利率窗口期，加強產品創新和投資引導，將更多短錢轉化為長錢、儲蓄轉化為投資，助力提升市場內在穩定性。

會議表決通過了《中國資本市場學會市場微觀結構專業委員會工作規程》，明確了本屆專業委員會總體目標、重點任務及工作機制等。會議對《中國資本市場學會市場微觀結構專業委員會2025-2026年工作計劃》做了充分討論，明確了擬開展的重點研究課題、重要研究活動和研究工作安排。

會議強調，市場微觀結構是資本市場運行質量和效率的根基。專業委員會研究工作要做好職責定位與服務好“防風險、強監管、促高質量發展”金融工作主線的結合，圍繞助力金融風險防范、強化監管效能、推動創新發展，為我國資本市場基礎制度建設、提升市場運行質量貢獻智慧和方案。要做好理論與實踐的結合，堅持目標導向、問題導向，緊緊圍繞資本市場改革發展穩定中遇到的微觀結構層面的深層次矛盾和重大現實需求，深入組織開展研究，更多用數據和案例說話，形成一批高質量研究成果。要做好微觀研究與宏觀視角的結合，將微觀結構研究置于服務國家戰略、推動資本市場高質量發展、保護投資者合法權益的大局中謀劃和推進，以深刻的研究創造價值、以科學的結論引領發展、以敏銳的洞察預見未來。要做好國內和國際的結合，既借鑒國際經驗、遵循一般規律，更對國情市情深入挖掘，形成具有中國特色的市場微觀結構理論和實踐的研究。專業委員會要建立健全常態化、制度化的交流合作與聯合攻關機制，發揮好各方面研究力量的獨特優勢，構建開放協同的研究生態，真正形成產學研政深度融合的強大合力。專業委員會委員要履職盡責、遵規守紀，以高度的使命感和責任感積極投入專委會工作，自覺維護好學會和資本市場良好聲譽。

（本次會議由北京大學國家金融研究中心承辦）

來源 |北京大學光華管理學院

審閱|塔娜