山姆一年開8店、交易量雙位數增長：會員經濟正重塑零售格局

11月20日，沃爾瑪發布了2026財年第三季度財報。財報顯示，第三季度實現總營收1795億美元，同比增長5.8%；第三季度調整后營業利潤為72億美元，同比增長8.0%。

在中國市場上，沃爾瑪中國在第三季度實現凈銷售額61億美元，同比增長21.8%；可比銷售額增長13.8%；電商業務凈銷售額增長32%，電商銷售額占比超過50%。值得關注的是，山姆會員店在第三季度繼續保持了猛沖的勢頭。其中，交易單量呈現雙位數增長，山姆在過去12個月增加8家新店。

可以說，山姆會員店，業已成為沃爾瑪中國的一個重要的增長引擎。透過山姆會員店的火爆，我們不僅可以看到沃爾瑪中國當下業務的嬗變，更加可以看出整個市場消費者正在呈現出來的全新動向。

在以電商為代表的零售行業正在進入到轉型關鍵點的時刻，對于山姆會員店的成功的深度思考，不僅可以讓我們找到零售行業發展的全新方向，更加可以讓我們找到驅動零售行業第二條曲線增長的新動能。

存量時代的新增長邏輯

對于電商行業而言，現在最大的困擾無非是流量的增長，業已抵達了天花板。這個時候，玩家們必然需要面對于一個嚴峻的現實，即，它們業已無可幸免地進入到了存量時代。當存量時代來臨，僅僅只是依靠傳統的流量模式，必然是無法獲得增長的。因此，找到存量時代的新增長機會，才是保證它們可以獲得新的增長的關鍵。這個時候，我們就需要找到存量時代的新增長邏輯。

山姆會員店的成功，為我們提供了一個絕佳的思考范式，即，縱然是在存量時代，我們依然可以找到新的增長機會。會員制，正是這樣一個新增長機會的突破口。首先，通過會員制，山姆會員店真正獲取了一大批的忠實粉絲，他們是山姆會員店的基本盤。通過他們，山姆會員店可以保證了自身在存量時代的用戶基本盤的穩定。

其次，在流量的基本盤穩定的基礎上，山姆會員店實現了會員消費的高復購率、高客單價，這等于是在存量用戶的基礎上，找到了新增量。

那么，如何實現的高復購率和高客單價呢？這其實是與山姆會員店本身的產品形態和供應鏈優勢有著莫大的聯系。通過為存量用戶提供高附加值的商品，山姆會員店實現的是一個會員的N個消費規模的裂變。

因此，如果我們要思考山姆會員店帶給我們的啟示的話，以會員制守住流量的基本盤，并不斷地優化自身的產品結構和供應鏈優勢，從而提升存量用戶的復購率和客單價，或許才是零售行業進入到存量時代之后，每一個玩家們必然需要思考的重要課題。

新零售時代的新增長邏輯

在山姆會員店，消費者隨時隨地就可以看到“掃碼線上更多專享”的標牌，這樣做，其實就只有一個目的，即，盡可能多地引導會員去線上消費。正是因為山姆會員店對于消費者這樣不遺余力地引導，所以，它的電商業務，在中國市場上才貢獻了超過50%的銷售額，并且這50%的銷售額還大部分來自于自營的APP。

透過這一點，我們可以看出的是，山姆會員店在尋找新零售時代下的增長新邏輯。通過這樣一種方式，山姆會員店實現了線下會員與線上消費的完美橋接。這，不得不說是一個線上和線下深度融合的完美范例。一方面，消費者可以在線下門店獲得最新鮮、最真實的消費體驗；另外一方面，消費者還能夠在線上商城獲得更多的優惠。

這樣一種線上和線下打通的新零售模式，無疑成為了新零售時代的增長新邏輯。對于當下的零售玩家們而言，如何找到鏈接起線上和線下的正確的方式和方法，無疑成為了它們獲得新的增長的不二法門。

那么，線上和線下的打通緣何會帶來新的增長呢？筆者認為，其中一個很重要的原因在于，中國電商市場的高滲透率以及高配送速度。除此之外，中國電商市場上萌生出來的即時零售、社區零售等新電商業態，同樣也在為線上和線下的打通提供了新的機會。

對于零售玩家們而言，借助線上和線下的打通，再附之以新近出現的即時零售、社區零售新業態，無疑可以為消費者的消費提供一種全新的選擇。而在這樣一個全新選擇的背后，其實是新一輪增長的衍生和出現。

差異化時代的新增長邏輯

山姆會員店之所以會在競爭如此激烈的市場背景下脫穎而出，其中一個很重要的原因在于，它的差異化戰略。在山姆會員店利用差異化戰略獲得新的增長的同時，我們還需要看到的是，中國的零售市場同樣正在進入到差異化時代。毫不夸張地說，差異化已經成為了玩家們獲得新增長的重要突破口。

那么，差異化緣何會成為新的增長點呢？筆者認為，對于現在的消費者而言，他們早已不再追求買不買得到商品，而是開始追求買不買得到高質價比的商品，開始追求買不買得到可以真正滿足自身需求的商品。在這種情況下，僅僅只是簡單地依靠傳統的非差異化的策略，僅僅只是提供同質化的產品和服務，必然是無法獲得新的增長的。

山姆會員店的成功，讓我們看到了差異化戰略所獲得的巨大的發展紅利。在電商乃至新零售行業的發展進入到深水區的大背景下，如何找到自身的差異點，并且將這些差異點進一步放大，才能真正將自身的發展帶入到一個全新的階段。

那么，差異化時代的新增長邏輯是什么呢？筆者認為，差異化時代的新增長邏輯在于產業互聯網的落地和生根。所謂的產業互聯網的落地和生根，最為關鍵的一點在于通過將新技術、新模式進行落地來改造自身，重塑自身，從而找到新的發展突破口。在這個過程當中，對于玩家們最為重要的一點在于，要做到人無我有，人有我強，真正做到差異化，而非在同一片池塘里去上演大魚吃小魚，小魚吃蝦米的零和博弈的游戲。

當沃爾瑪第三季度的財報發布，我們看到的是，山姆會員店成為了其中最為亮眼的一環。無論是以開店速度為代表的規模增長上，還是以高客單價、高復購率為代表的存量新紅利上，我們都可以看出，山姆會員店其實是可以給我們提供更多的啟示的。當電商，乃至零售行業的發展進入到新周期，從山姆會員店的成功范例上汲取到先進的經驗，并且為我們找到在存量時代的發展新引擎，或許才是我們正確看待山姆會員店成功的方式和方法。