忽視這幾點，可能影響你在生物醫藥領域搞錢！

在BD業務、并購以及藥企立項的時候，除了考慮管線的科學性、臨床數據外，其實還有很多深層次的點必須要考慮周全。

但是這些點通常會被忽視。

今天周末，胖貓寫寫隨筆，提提那些在生物醫藥項目立項、評估中通常被忽視但是非常重要的邏輯點。

1. 要錨定患者和實際的市場，而不要被炒作牽走注意力

這一條在哪行哪業都適用。

在生物醫藥領域，我們稱為“未被滿足的臨床需求”。其實肉眼可見的很多項目都是偽需求。

在評估的時候，投資論點要定位在真實世界數據，及龐大、不斷增長和多樣化的患者群體上。這就需要聽取臨床醫生的建議，很多需求到醫生那里可能啥都不是！（延伸閱讀《》）

2. 如同類競品較多，優先考慮“同類最佳”

很多管線或者靶點，都卷出火星子了，但是這樣的資產在合理的價格范圍內，仍然可以具有不菲的價值。

創新的治療方式和靶點組合，單靶改成雙靶；注射給藥改成口服，輸注改成皮下；產品半衰期增長，給藥頻率和劑量降低等。

比如，在GLP-1產品這么卷的時代，雙靶和三靶點（GLP-1/GIP/胰高血糖素）產品依舊有市場。口服技術平臺也是備受關注。

3. 將CMC納入產品價值的評估中

化學、制造和控制（CMC）和供應鏈和產品的市場份額關系極其密切，尤其是一些復雜制劑。

這里面最典型的就是核藥了，這之前我們寫過《》，其交易的關鍵要點或者說產品值不值錢的點，就在于CMC。

4. 知識產權

在創新藥領域，IP的內容涵蓋了化合物、制劑、器械、治療方案、治療方法（包括新患者群體）以及組合方案等內容。

在評估資產的時候，不能單純的用專利數目來“湊工作量”，必須要看產品的專利保護策略、FTO分析。

這一點是經常被忽視，或者遠遠不夠重視的。可以看胖貓前幾天的文章《》

5. 監管關鍵路徑

生物醫藥的特殊性在于，監管機構會對對產品的安全性、適應癥及CMC 進行控制，并且其政策和意見具有獨立性、強制性和隨著科學發展的與時俱進的特點。

所以評估產品時，必須預見監管未來的走向，以及結合產品自身特點，評估產品監管的符合度。

當然，這還有可能是對產品有利的，因為一旦產品符合監管的特定要求，就可以獲得藥物的獨占性、孤兒指定、兒科激勵等認定。這里面的門道兒可以看胖貓之前的文章《》

6、寫在最后

很多邏輯，并非不知道，而是不簡單！

今天提到的這幾點，想必很多人都知道，但是很少人能做透、做精、落地！正所謂，知難行易，能被看到或者做到的，往往是所有人都能看到和做到的，那誰在賺錢？誰又能賺錢呢？

經常看到一堆一堆的分析報告，都在分析管線競品（因為數據庫一拉就能有）、市場銷售（公開數據）以及所謂的靶點機制和臨床（通常是人家讓你看的）。到頭來不過是做做樣子而已了！

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說不定，搞大錢的機會它就來了！