中國石化這波操作穩了

作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

11月初，中國石化與韓國LG化學簽署戰略合作協議，雙方將共同研發鈉離子電池的正負極材料，目標市場鎖定全球儲能系統和低速電動車領域。這是傳統石化企業向新能源核心材料領域的一次深度切入。

選擇此時入局，中國石化有自己的考量。今年上半年，公司營收下滑超一成，凈利潤跌去近四成至214.83億元。國際油價走低，成品油消費見頂，化工產品毛利收窄，多重壓力之下，這家煉油化工龍頭企業需要尋找新的增長點。

鈉離子電池被視為可能的突破口，這種電池雖然能量密度略低于鋰電池，但成本更低、安全性更高，在儲能和兩輪車等場景有應用空間。

這個增長中的市場，吸引了傳統能源企業和電池材料企業的注意。

中國石化今年的經營數據不太理想，半年報顯示，營業收入1.41萬億元，同比減少10.6%；歸母凈利潤214.83億元，較去年同期的357億元下降39.8%。

問題出在兩端，上游方面，今年上半年布倫特原油現貨均價跌至71.7美元/桶，同比下降14.7%。下游方面，境內成品油消費量下降3.6%，其中汽油銷量減少4.6%，柴油銷量下滑4.3%。

石油產品銷售收入8079億元，同比下降12%，占公司總營收近六成。化工板塊也面臨壓力，十大石化產品中一半銷量下降，幾乎所有產品售價走低。

更長期的挑戰來自能源轉型，伍德麥肯茲的分析提到，中國汽油需求已在前年達到峰值，整體油品需求預計在2028年見頂。電動車對燃油車的替代在加速，這對中國石化的傳統主業構成長期壓力。

不過，公司的財務狀況還算穩健。盡管利潤下滑，但上半年經營現金流達到610.16億元，同比增長44.4%，是近年同期最高水平。充裕的現金流為轉型提供了資金基礎。

中國石化已經在調整策略，公司將全年資本支出計劃下調5%，但重點投向綜合加能站網絡、充換電設施和非油業務。

雖然成品油總經銷量下降5.8%，但車用液化天然氣零售量達到193.4萬噸，同比增長61.8%，市場份額保持國內第一。公司還在今年5月入股寧德時代，計劃全年建設不少于500座換電站。

董事長侯啟軍在8月的業績說明會上表態，公司將一邊通過降本增效穩住現有業務，一邊加快在新能源領域的布局。這些動作都指向同一個方向：從單一的油品供應商向綜合能源服務商轉型。

鈉離子電池今年有了實質性進展，4月，寧德時代發布的“鈉新”電池能量密度達到175瓦時/千克，接近磷酸鐵鋰電池水平，并成為全球首款通過新國標認證的鈉電池。這意味著可以合規進入儲能和低速車市場，此前因標準缺失導致的應用障礙被打通了。

市場數據能說明問題，起點研究院的數據顯示，今年上半年全球鈉離子電池出貨量達到3.7吉瓦時，同比增長259%。

鈉電池的機會在于差異化定位，目前鈉電池的能量密度比鋰電池低約20%，但成本相較磷酸鐵鋰電池有三成優勢。

性能上，鈉電池在零下20攝氏度環境下容量保持率超過88%，明顯高于鋰電池，熱失控溫度普遍高于200攝氏度，安全性表現更好。這些特點讓它在儲能、兩輪車、備用電源等領域有應用價值。

資源因素也值得關注，中國鋰資源對外依存度高，而鈉在地殼中的豐度達2.75%，是鋰的400多倍，開采成本僅為鋰的五分之一到十分之一。采用鐵錳鎳基正極材料的鈉電池，原料成本較鋰電池三元正極材料降低一半，使用鋁箔作為集流體還能再降低成本8%左右。

中國石化與LG化學的合作聚焦在材料環節，中國石化的上海石油化工研究院開發的寬溫域電解液，在零下10攝氏度時容量保持率超過95%，已完成多批次噸級生產，供應給多家頭部企業。旗下北化院、揚子石化等在隔膜材料和催化劑領域也有基礎。

LG化學在電池材料領域有專利優勢，全球專利超過5萬項，其中鋰電池正極材料專利數量6825項，排在全球第一。

根據協議，雙方將結合中國石化的原材料供應能力和LG化學的電極工藝經驗，構建穩定供應鏈，降低材料成本。對于正在轉型路口的傳統能源企業來說，鈉電池是一個值得關注的方向。

免責聲明：本文內容僅供參考，文內信息或所表達的意見不構成任何投資建議，請讀者謹慎作出投資決策。

內容溝通請聯系：禾苗 15601300818 （微信同號）

更多內容請關注