石油行業將迎來艱難年份？

當地時間11月30日，石油輸出國組織(歐佩克)通過官方網站發表聲明稱，歐佩克和非歐佩克產油國中的8個主要產油國決定，維持今年11月初制訂的產量計劃，即在2026年第一季度暫停增產。

綜合路透社等媒體消息，11月30日，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼八個國家通過線上會議的形式，重點討論了國際石油市場形勢及前景。

聲明稱，由于季節性因素，八個與會國家重申其2026年前3個月暫停增產步伐，產量與2025年12月保持相同的決定。聲明強調，當前全球經濟預期相對平穩，石油市場基本面穩健。上述八個國家將密切監測和評估當前市場狀況，在努力維護市場穩定的過程中，靈活調整增產節奏。

雖然國際原油期貨價格有所上漲，但在此之前，國際油價已經遭遇兩年多來持續時間最長的月度連跌。

西德克薩斯中質原油的交易價格接近每桶59美元，略高于感恩節假期前的周三收盤價。而布倫特原油的交易價格則高于每桶63美元。作為美國原油基準價的西德克薩斯中質原油11月將迎來連續第四個月下跌，這是自 2023年一季度以來持續時間最長的月度連跌行情。華爾街頂級投行的大宗商品策略師預計，2026年和2027年將是石油行業的艱難年份 —— 而在此之前，今年油價已下跌近20%。

在娜塔莎?卡內娃（Natasha Kaneva）領導的摩根大通大宗商品團隊設定的基準情景中，國際基準油價布倫特原油2026 年將跌至每桶58美元，美國基準油價西德克薩斯中質原油則將比這一水平低4美元。該機構預測，2027年油價將再下跌 1美元/桶。

摩根大通策略師在報告中寫道：“或許有些老生常談，但自 2023 年 6 月以來，我們向市場傳遞的觀點始終一致：盡管需求強勁，但供應實在過于充裕。”

三大投行的 2026 年基準情景預測 來源：新浪財經

高盛方面，由達恩?斯特魯伊文（Daan Struyven）領導的大宗商品部門也給出了類似基準預測：2026 年布倫特原油和西德克薩斯中質原油價格將分別為每桶 56 美元和 52 美元。

不過，高盛預測未來幾年油價將獲得更穩健的支撐 —— 到 2028 年，布倫特原油和西德克薩斯中質原油價格將分別升至每桶 80 美元和 76 美元。該預測的前提是 “供過于求不再主導市場”。

高盛分析師在報告中寫道：“我們預計 2027 年油價將回升，原因包括市場將恢復平衡，且隨著原油儲量壽命縮短、美國頁巖油產業進入成熟期，以及需求穩步增長，市場關注點將轉向‘通過合理油價激勵投資’。”

供過于求已成為今年油市的主旋律，且這一局面在未來一年可能持續。盡管需求表現好于預期，但全球供應仍在不斷攀升。

自今年 4 月以來，石油輸出國組織及其合作伙伴（OPEC+）每月都在逐步取消產量限制，該聯盟整體產量已增加逾 200 萬桶 / 日。與此同時，美國能源信息署（EIA）的數據顯示，美國頁巖油生產商預計將在 12 月達到創紀錄的產量水平。

據國際能源署（IEA）的預測，全球原油庫存將在未來持續上升，2026年過剩產量有可能達到每日400萬桶的創紀錄水平，這將對中長期油價構成顯著下行壓力。

當前，全球原油供應過剩跡象日益明顯。歐佩克在兩周前發布的月度原油市場報告承認，全球市場已從每日短缺40萬桶轉為每日過剩50萬桶，進入結構性過剩。

年內早些時候，歐佩克+曾一度突然迅速重啟此前被暫停的產量，令交易員感到震驚。官員們解釋稱，此舉是為了奪回其在全球石油市場中的份額。

會議召開之際，石油市場仍充滿不確定性。美國總統特朗普正推動達成一項俄烏和平協議，如果協議實現，可能最終會釋放部分來自俄羅斯的原油供應。