掘金港股的另一條捷徑

導語：選股難、跨境波動大的門檻，讓普通投資者望而卻步，而覆蓋全賽道的港股ETF成為破局關鍵。

今年的港股意外成為炙手可熱的投資熱土，這是多數人未曾預料到的。

年初以來，伴隨著DeepSeek推動互聯網價值重估，“港股三姐妹”掀起新消費浪潮，“出海授權”點燃創新藥行情，港股市場熱點輪番涌動，一批中國優質核心資產在不斷上漲的行情中備受追捧。

即便是在經歷4月7日單日重挫后，港股僅用三個月便走出低谷，正式邁入“技術性牛市”，更是讓很多投資者對港股投資重拾信心。

一方面，南向資金創紀錄的涌入港股；另一方面，港股的估值水平時至今日仍處于相對低位。

這些跡象表明，港股依然是當前全球資本市場中頗具吸引力的投資選擇之一。

01 “硬核資產”矩陣

沒人能否認，港股是中國優質核心資產的“集中營”之一。

以今年上半年科技股爆發為例，港股大盤恒生指數與代表科技的恒生科技指數，二者區間最大漲幅分別達到33%、49%，這一強勢表現遠優于A股，在全球范圍內也都處于領先位置。

這一漲幅的背后，是很多像阿里、騰訊這樣耕科技賽道的龍頭企業在默默發力。不過，這些代表中國新經濟的巨頭企業并不在A股上市，所以想要抓住這份難得的機遇，分享時代發展紅利，港股就成了繞不開的選擇。

值得注意的是，這些企業不僅手握扎實的現金流和深厚的技術積淀，更踩中了AI、云計算、智能汽車等時代風口，是中國新經濟發展的核心力量。想分享阿里智能云的增長紅利，想把握騰訊AI算法落地的機遇，想布局小米智能汽車的崛起潛力，港股都是最直接的投資通道。

不只是這些互聯網科技巨頭，港股還聚集了中芯國際這樣的半導體硬核力量、百濟神州這樣的創新藥領軍企業，這些企業覆蓋了科技、醫藥、高端制造等多個高景氣賽道，形成了A股難以替代的資產矩陣。

往后看，基于“十五五”規劃確立科技創新作為國家戰略核心背景，港股大概率會因它的稀缺性而凸顯出更大的投資價值。

02 "活水"涌入

錢如活水，總會自發的流向價值洼地。而當前，港股就是這樣一塊牽引資金持續流入的洼地。

最直觀的證據在南向資金“用腳投票”上。自2015年港股通機制落地以來，南向資金流向港股的資金已連續保持年凈流入。以2024年為例，當年凈買入達8078.69億港元，較上一年暴增154%；今年的數據更是高于以往任何一年，截至11月10日，南向資金凈買入達13053.49億港元，在去年的基礎上又增長了61.58%。

另據Wind數據，截至11月25日，A股市場通過ETF進入港股的資金達到了3474億元。這意味著，除了普通投資者，保險資金、社保基金、券商資管等機構資金也都認可，港股成為A股投資者資產配置必選項的趨勢。

在“散戶小額分散+機構大額配置”的推動下，越來越多的基金公司開始推出類似產品。華泰證券數據顯示，截至今年4月，內地發行的港股ETF已有146只，覆蓋的賽道從寬基指數延伸到細分領域，既能滿足穩健型投資者的配置需求，也適配積極型投資者的成長訴求。

值得注意的是，港股作為典型的離岸金融市場，其資金構成中，除了來自內地的南向資金，還囊括了全球各地的主權基金、海外共同基金、對沖基金等國際資本，這些跨境資金的進出與全球宏觀經濟環境、主要經濟體貨幣政策緊密相連，而港幣與美元掛鉤的聯系匯率制度，更是讓港股流動性直接受到美聯儲貨幣政策的深刻影響。

最近的波動，就包含了美聯儲降息預期的影響。但就目前而言，無論是美國最新的通脹數據回落，還是美聯儲官員的公開表態，都在強化市場對后續寬松政策的預期。這也被認為有利于港股的后續表現。

03 估值洼地

投資大師格雷厄姆曾說，投資就像“撿煙頭”——核心是尋找“股價極度低估、但基本面仍有支撐”的標的，就如同撿起地上還能抽兩口的煙蒂，看似不起眼，卻有“免費利用剩余價值”的機會。

而當前的港股正是“撿煙頭”的優質窗口期。

類比全球主要市場的指數，盡管港股這兩年已經歷了較為顯著的上漲，其估值水平仍處于相對低位。

華泰證券研究顯示，截至2025年11月底，恒生指數的動態PE僅11.3，恒生科技指數的PE也僅為18.7，這在全球主要資本市場寬基指數中，都屬于相對較低的位置；部分龍頭企業如阿里、騰訊的PE也已跌至“1、2字頭”。特別是在11月17日至21日，恒生指數又遭遇了超5%的大幅下挫。

不過，這對投資者而言并非全是壞事，實際上相當于鋪好了較厚的安全邊際，是抄底性價比拉滿的好時機。所以我們也看到，不少“聰明錢”都在掃貨。第一波是咱們最熟悉的南向資金，不僅沒被嚇到，反而繼續加倉，實現連續28周凈流入。

另一波是QDII基金的“調倉轉向”，也盯上了港股的低估值板塊，比如醫藥。之前不少QDII基金的重點都在美股的醫療器械，但近期明顯開始撤離，轉而扎堆買入港股那些被低估的醫藥“煙蒂股”。

其實，過去港股科技板塊也常常搶先A股啟動反彈，并且還能憑借更強的業績兌現能力與全球資金敏感度，展現出更高的上漲彈性，實現超過A股同期的漲幅。

04 港股ETF“工具箱”

雖說，當前港股是“撿煙頭”的絕佳窗口期，對普通投資者來說，選股既要研究企業基本面，又要盯緊跨境市場波動，這門檻可不低。

所以，那些聚焦港股的基金產品，不管是跟蹤恒生科技指數的被動基金，還是精選港股核心資產的主動管理產品，正好切中了普通投資者的需要。

目前，國內公募布局港股的基金種類繁多，很多基金公司旗下都有不少這類產品。不過，要論資歷、覆蓋度和專業性，華夏基金都十分具有代表性。

早在2004年，華夏基金就開發了中國境內首只ETF——上證50ETF，而到今年9月末，旗下被動權益產品規模突破9000億元，年均管理規模連續20年保持行業第一，是境內唯一一家連續8年獲評“被動投資金牛基金公司”獎的基金管理人。

華夏基金在港股ETF領域打造的“工具箱”也堪稱完備——旗下港股相關ETF超16只，總規模突破1170億元，憑借覆蓋寬基、科技、醫藥、紅利、汽車等核心賽道的全矩陣優勢，贏得了海量投資者的認可。截至目前，持有華夏港股ETF的用戶數超78萬戶，成為普通投資者掘金港股價值洼地的優選平臺。

對境內投資者來說，港股指數基金的布局越是豐富全面，就越能精準匹配不同投資者的個性化需求。比如，想要追求收益的可以看看恒生科技指數ETF（513180）港股通科技ETF基金（159101），想要求穩的可以選港股央企紅利ETF（513910）

所以，不管是打算長期配置分散資產風險，還是想根據市場行情做定投攤薄成本，亦或是通過網格交易捕捉短期波動機會，都能在華夏找到適配的工具。（阿爾法工場DeepFund）