淘寶和京東，快把閃送擠下牌桌了

文源 | 源媒匯

作者 | 利晉

編輯 | 蘇淮

巨頭淘寶、京東卷入即時零售行業，即時配送上市公司閃送迎來生存危機。

閃送日前公布了2025年三季度業績，核心財務數據出現全線下滑。前三季度，公司收入29.9億元，同比下滑13%；毛利同比下滑6.8%至3.6億元，凈利潤為0.87億元，跌幅達41%。

在京東、淘寶加快即時零售布局之后，閃送受到不小沖擊。透過“三費”開支可以發現，閃送開始加大營銷、人力投入，但未能取得成效，營收、盈利全線下滑，在第三季度開始縮減相關投入。

閃送將“一對一急送”模式視為差異化優勢，原本面臨著美團跑腿、順豐同城等激烈爭搶，而隨著京東、淘寶加快即時零售布局，并進行大額補貼，閃送原本不大的市場份額進一步收縮。

如今，淘寶、京東、美團等巨頭，已不僅僅限于配送品類多樣性和配送效率，且延伸到對騎手群體權益的關懷。這就意味著，閃送客單價較高但毛利率低的現狀，訂單承壓、人力成本上漲的困境將會進一步加劇。

閃送正被一步步擠下牌桌。

01

被迫卷入即時零售大戰

閃送的訂單危機，其實已經持續了一年多時間。

2024年5月，京東小時達、京東到家整合升級為“京東秒送”，主要品類是生鮮超市和部分咖啡奶茶品牌店。兩個月后，淘寶“小時達”入口在淘寶App首頁全量開放；一個月后，Apple授權專營店全國3000多家門店全面接入淘寶小時達。

京東、淘寶的這番調整動作，拉開了即時零售大戰的序幕。

搶占即時零售市場的原因很簡單——市場發展空間可觀。

數據顯示，2024年電商滲透率為29.1%，即時零售在整個零售市場的滲透率約為1.4%。同時，順豐同城高層曾透露，隨著各平臺持續投入，即時零售滲透率有望進一步提升，預計三年后日單量將超越傳統電商。

一直以來，京東秒送、淘寶小時達，以生鮮超市、3C數碼等品類為主，即鏈接商家到消費者的B2C模式。而閃送是“一對一轉送”的模式，實行點對點送達服務。

盡管閃送在細分市場上占據不小的份額，不過隨著京東、淘寶開始從部分優勢品類不斷向全品類拓展，閃送遭遇不小的壓力。

其中，淘寶小時達為了率先搶占即時零售市場，開始新增物流配送運力，支持賣家提供更優質的近場零售服務，特別是相對弱勢的服裝、鮮花綠植、寵物、玩具等品類。

即時零售部分原本沒有覆蓋的品類市場，恰是留給了閃送、達達、順豐同城等即時配送平臺分食的機會。隨著留白品類的補齊，相當于直接切中了閃送、達達、順豐同城的“大動脈”。

2025年4月，經過一年時間的探索，淘寶小時達正式升級為淘寶“閃購”，率先在國內50多個城市上線，并開始覆蓋全國，攜手餓了么加入戰場。

另一個“主角”京東也開始加快布局。一方面是組織架構和生態的整合，包括“達達快送”更名為“達達秒送”、挖來美團大將“老K”郭慶，以及完成達達私有化并融入京東生態；另一方面則是品類上的拓展，包括京東外賣、酒旅商家、折扣超市以及京東醫美等。

這場戰爭，都是靠真金白銀去砸的——阿里投入500億補貼淘寶閃購、京東打出“0傭金+100億補貼”、美團宣布“未來三年向餐飲行業整體投入1000億元，補貼覆蓋商戶及消費者”。

在即時配送領域，達達快送被收編，成為京東巨量流量轉化的重要端口；順豐同城背靠順豐物流發力企業快送業務，與抖音“直播小時達”、天貓超市“半日達”等達成合作，C端消費者則升級了“一對一獨享專送”服務。

沒有“背景”、沒有巨量流量入口的閃送，被迫開始應戰了。

02

尚未能找到突破口

2025年1月，閃送升級了“尊享送”服務，推出包括訂單優先派送、專屬物品包裝、物品遺失損壞極速賠償等服務。同時，其也在向文件證件、貴重物品、電子數碼、鮮花蛋糕等品類發力。

但僅此而已。

隨著即時零售戰火越燒越旺，閃送的訂單數量開始呈現下滑趨勢。2024年三季度為7330萬單，2025年三季度為6320萬單，同比減少約13.8%。2025年前三季度，閃送累計完成1.86億單，同比減少12%。

起初，閃送可能并未意識到危機已經到來，相反，其還在縮減訂單報酬和獎勵。

從“三費”支出可以看到，閃送2024年二季度、三季度的費用分別為0.85億元和0.84億元，盡管四季度飆升至2.56億元，但主要是成功上市導致累計股份薪酬費用增加。

關于2024年四季度收入下滑，閃送在季報中表示，主要是履約訂單減少以及騎手的報酬及訂單激勵金的減少。

很重要的一點，2024年，在IPO產生累計報酬結算的情況下，閃送的銷售營銷、一般行政兩項合計費用與訂單總量折算，其實是呈現快速下滑趨勢的。2022年至2024年，每一筆訂單成本分別為2.42元、1.61元和1.08元。

結合收入來看，閃送存在“以價換量”的可能性。為了保住盈利，其將成本轉嫁到騎手身上，進而壓縮薪酬和激勵費用。

2022年至2024年，閃送的營收分別為40億元、45.3億元和44.7億元；毛利呈現上升趨勢，從2.6億元增至4.9億元。毛利率從6.48%上升至約11%。期內，閃送分別完成訂單約1.586億單、2.134億單和2.707億單。

上述同期，折算為每張訂單的收入分別為25.24元、21.22元和16.51元。

到了2025年，閃送的訂單危機爆發，一季度完成訂單5800萬單，環比下滑11.85%。并且，這是在加大銷售費用、一般行政費用投入后呈現的成果。

對此，閃送在一季報中表示，公司采取以用戶為中心的策略，深入了解用戶的多樣化需求與偏好，同時拓展全新服務場景，探索跨行業合作，推動服務版圖擴張，尤其加深下沉市場的滲透率。

于是，出現了前述提及的服務升級和品類拓展。

在淘寶、京東、美團等高額補貼持續“轟炸”下，閃送顯然是無法正面應戰的。原因是，其手中持有的現金有限，2024年四季度至2025年三季度，四個季度末持有現金分別為5.92億元、5.32億元、5億元和6.3億元。

但閃送的擴張成效備受投資者關注。在2025年三季度業績會上，投資人向閃送方面詢問了有關B端、C端訂單量趨勢的情況。

閃送給出的回答是：加大核心日常場景的滲透，挖掘潛在需求；深化與商戶客戶的合作，采用協同管理模式，提高訂單頻次。同時，提高配送效率，推動復購。

從2025年前三季度的業績表現來看，訂單、營收、盈利多個核心數據全線下滑，也意味著閃送未能找到解決頹勢的突破口。

原因很簡單：把希望寄托在騎手身上。

03

“生命權”被騎手掌控

關于新商戶的挖掘方式，閃送在2025年三季度業績交流會上稱，激勵騎手在配送中識別新門店；同時，通過現場支持、協同等方式，與核心商戶深度合作，吸引周邊商戶入住，用私域流量擴大對終端用戶的覆蓋。

同時，閃送將平均配送時間進一步壓縮至26分鐘。其認為，運營效率提升，帶來體驗提升、訂單增長，進而增加騎手收入，將形成一個良性循環。

閃送拓新、配送的重任，都壓在了騎手身上。

其實，閃送的運營效率進一步提升的空間已經較為有限，相比2024年上半年，2025年三季度平均配送時間僅減少了1分鐘。

公開信息顯示，美團平均送到時間為34分鐘；京東品牌線下店平均送達時間快于30分鐘，其同時喊出“最快9分鐘送達”；順豐同城3公里內訂單平均配送時長為23分鐘；淘寶閃購也將訂單配送時間壓縮到30分鐘。

閃送的配送速度并不慢。關鍵在于，美團、京東、淘寶、順豐同城等普遍是拼單模式，即一個騎手配送多個訂單，而閃送是“一對一”模式，騎手一次只送一單。

當巨頭加大運力投放，形成一站式服務，不僅配送時長不斷縮減，而且減少訂單向第三方外流。對于閃送來說，其視為差異化的“一對一”模式優勢，逐漸被抹平了。

更何況，美團、京東、淘寶等依靠餐飲、生鮮、超市等高頻消費為流量入口，與客戶有著更強的粘性。相比之下，閃送的即時配送是以應急需求為主，有著低頻、分散的特點。

在外部壓力持續升級下，閃送一味壓縮配送時長，反而容易讓騎手生態“惡化”。

如前所述，閃送在“以價換量”的操作下，將成本持續轉嫁給騎手。從每單成本支出來看，2024年三季度至今呈現“先升后降”的趨勢。

盡管閃送單個季度每筆訂單收入呈現波動向上，但整體處于下滑中——2025年三季度每單產生收入為16.08元，同比減少1.15%。當前，閃送的經營狀態恰恰容易走到其提及的“良性循環”相反的一面。

2025年三季度末，閃送擁有300萬名騎手，相比2024年上半年增加了30萬人。

閃送的騎手是注冊制，未公布騎手群體中全職、兼職比例數據。其在招股書中提及，公司招募了一小部分騎手，主要來源于外包機構派遣，與外包騎手不存在雇傭關系。

根據財經讀數測算數據，閃送的真實活躍騎手數量，約占注冊騎手總數的約3%。

這3%的騎手，卻給閃送創造了85%-90%的收入。招股書顯示，2021年至2024年上半年，閃送騎手占收入比例分別為90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

這意味著，閃送的“生命權”其實被騎手掌控著。一旦騎手忠誠度下降，則關乎閃送的生死存亡。

當前，即時零售戰火已蔓延到騎手的福利上。

2024年底，美團率先試點“安準卡”，替代原本的超時罰款機制，并逐步向更多城市試點推廣，2025年8月試點城市超過22個，計劃年底全面取消超時罰款。

2025年10月，京東、淘寶閃購（餓了么）對騎手進行“松綁”，將取消騎手訂單超時罰款，改用“服務分”管理機制，逐漸試點推廣。其中，淘寶閃購（餓了么）宣稱，取消超時扣款范圍將在年底前覆蓋全國直營城市。

不只是工作機制進行“松綁”，京東、美團、淘寶閃購（餓了么）等紛紛為騎手繳納社保或提供社保補貼，同時也在加快解決騎手的居住問題，從多個方面提升騎手的福利。

面對巨頭們的“潑天福利”，仍采用低成本的“眾包”模式的閃送，卻選擇了沉默。

這背后，有巨額成本支出問題，也有生存危機的信號。

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