史無(wú)前例的“燒錢”！華爾街測(cè)算：在盈利轉(zhuǎn)正之前，OpenAI將累計(jì)虧損1400億美元

作為人工智能浪潮的引領(lǐng)者，OpenAI正面臨一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：在實(shí)現(xiàn)盈利之前，其可能需要承受超過(guò)1400億美元的驚人虧損。

最新的動(dòng)態(tài)加劇了市場(chǎng)的審慎情緒。近日，德意志銀行引述OpenAI向投資者披露的一份預(yù)測(cè)顯示，預(yù)計(jì)到2029年，其累計(jì)負(fù)自由現(xiàn)金流將達(dá)到1430億美元。這一數(shù)字源于其對(duì)計(jì)算資源近乎無(wú)盡的需求，相關(guān)支出預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其收入增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)潛力的擔(dān)憂也在加劇。數(shù)據(jù)顯示，自今年5月以來(lái)，OpenAI在歐洲主要市場(chǎng)的訂閱用戶增長(zhǎng)已“或多或少陷入停滯”。這表明，ChatGPT發(fā)布后最初的爆炸式增長(zhǎng)階段可能已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)的用戶獲取將面臨更大挑戰(zhàn)。

驚人的虧損預(yù)測(cè)

德銀策略師Jim Reid表示，OpenAI的財(cái)務(wù)前景充滿了挑戰(zhàn)。該公司向投資者展示的預(yù)測(cè)顯示，在2024年至2029年間，公司預(yù)計(jì)將產(chǎn)生3450億美元的收入，但同期的支出預(yù)計(jì)高達(dá)4880億美元，主要用于支付算力成本。

這意味著，在此期間，OpenAI的累計(jì)負(fù)自由現(xiàn)金流將達(dá)到1430億美元。這一預(yù)測(cè)甚至還未包含近期傳出的高達(dá)1.4萬(wàn)億美元數(shù)據(jù)中心投資承諾。

此前，匯豐也曾預(yù)測(cè)，到2030年，OpenAI的現(xiàn)金消耗可能超過(guò)2100億美元。這種巨大的資金缺口，呼應(yīng)了IBM首席執(zhí)行官Arvind Krishna的觀點(diǎn)，他曾預(yù)測(cè)，在當(dāng)前的成本效益計(jì)算下，對(duì)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行數(shù)萬(wàn)億美元的資本支出投資將永遠(yuǎn)無(wú)法成為一項(xiàng)有利可圖的業(yè)務(wù)。

史無(wú)前例的“燒錢”規(guī)模

為了更直觀地理解OpenAI的處境，Jim Reid將其預(yù)期的虧損與歷史上其他初創(chuàng)公司在盈利前的累計(jì)虧損進(jìn)行了比較。報(bào)告指出，OpenAI的預(yù)期“燒錢”規(guī)模，以及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anthropic的預(yù)期虧損，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了歷史記錄。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，需要將初創(chuàng)公司的發(fā)展期虧損與成熟公司在危機(jī)期間的巨額年度虧損區(qū)分開。例如，美國(guó)在線時(shí)代華納（AOL Time Warner）在2002年曾報(bào)告了990億美元的年度虧損，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）在2008年也遭受了類似規(guī)模的損失。

但這些都是在擁有長(zhǎng)期盈利記錄后遭遇巨大困境的成熟企業(yè)。相比之下，OpenAI作為一家初創(chuàng)公司，其預(yù)期的累計(jì)虧損規(guī)模是前所未有的。

增長(zhǎng)放緩的跡象

除了驚人的成本，OpenAI的增長(zhǎng)勢(shì)頭也出現(xiàn)了放緩跡象。在ChatGPT發(fā)布三周年之際，德意志銀行的另一位分析師Adrian Cox發(fā)布了一份報(bào)告，揭示了該公司面臨的挑戰(zhàn)，包括訂閱、替代品和高昂的成本。

該報(bào)告援引了來(lái)自dbDataInsights (dbDIG)的交易數(shù)據(jù)，顯示OpenAI在歐洲主要市場(chǎng)的訂閱用戶增長(zhǎng)自今年5月以來(lái)已基本持平。這一更新數(shù)據(jù)表明，早前觀察到的增長(zhǎng)放緩并非異?，F(xiàn)象，而是可能成為一種趨勢(shì)。這對(duì)于一家依賴用戶增長(zhǎng)來(lái)支撐其高昂估值和巨大開支的公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)值得警惕的信號(hào)。

盡管OpenAI可能會(huì)繼續(xù)吸引大量資金，并最終開發(fā)出能夠產(chǎn)生可觀利潤(rùn)的革命性產(chǎn)品，但目前來(lái)看，歷史上沒有任何一家初創(chuàng)公司在如此巨大的預(yù)期虧損下運(yùn)營(yíng)。市場(chǎng)正密切關(guān)注，這家AI巨頭將如何在這片“未知領(lǐng)域”中找到通往盈利的路徑。