股市：四個字的出現(xiàn)，意義很大

12月8日的高規(guī)格會議中雖然未提及股市，但當(dāng)中“內(nèi)需主導(dǎo)”四個字的出現(xiàn)，意義很大！

這次會議不僅強調(diào)“擴大內(nèi)需”，而且提出“內(nèi)需主導(dǎo)”，意味著政府投資、居民消費端可能進一步發(fā)力。“十五五”規(guī)劃建議稿主要目標(biāo)中也提到：居民消費率明顯提高，內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長主動力作用持續(xù)增強。而要提振消費，股市就非常關(guān)鍵。

近期，學(xué)習(xí)時報發(fā)表的以“重視發(fā)展資本市場提振消費的作用”為專題的兩篇文章說得更具體：

投資信心得到保障，股市穩(wěn)定發(fā)展，消費自然擴容提質(zhì)，進而從根本上增強老百姓的消費底氣。

所以只要“擴大內(nèi)需”持續(xù)，未來政策對股市的支持仍然不能低估。比如A股最近在3900點反復(fù)震蕩之際，監(jiān)管也在持續(xù)派發(fā)利好。

近日，國家金融監(jiān)管總局宣布對保險公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險因子進行下調(diào)。包括：保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動100指數(shù)成分股的風(fēng)險因子從0.3下調(diào)至0.27。

這說明一方面國家持續(xù)推動長期資金入市，讓股市持續(xù)走向長牛、慢牛。另一方面，下調(diào)的風(fēng)險因子包括滬深300指數(shù)、中證紅利低波動100指數(shù)也說明對這類指數(shù)的重視。

原因很簡單：一方面，這些指數(shù)業(yè)績穩(wěn)定、股息率高，投資者容易獲得穩(wěn)定收益。另一方面，這些指數(shù)不易暴漲暴跌，是險資、儲蓄資金等追求相對穩(wěn)定收益的首選。

不過，在寬基指數(shù)中，滬深300算是基礎(chǔ)版，而中證A500才算是升級版。

中證A500指數(shù)成份股和滬深 300 重合度高，但是中證A500在行業(yè)均衡上進行了升級。比如在ETF當(dāng)中，南方中證A500ETF（159352）在涵蓋滬深300核心資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，更進一步納入了更多具備高成長性的行業(yè)龍頭，更好地代表了新質(zhì)生產(chǎn)力方向。相對來說容易獲得超額收益。比如截至12月3日，中證A500指數(shù)今年年內(nèi)漲幅18.4%，超過滬深300達3%。

南方基金已擁有超15年ETF運作經(jīng)驗，目前A股多次沖擊4000點、熱點頻繁切換的復(fù)雜環(huán)境下，A500ETF南方（159352）及其聯(lián)接（C：022435）因為行業(yè)覆蓋廣、結(jié)構(gòu)均衡的特點，同時更好布局先進生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)升級方向，成為投資者穿越風(fēng)格輪動的"穩(wěn)健之選"。

申萬宏源之前提到的一個觀點，讓我印象很深刻，它說：

本輪牛市最終還是“科技牛”或“中國影響力提升牛”，基本面周期性改善+新興產(chǎn)業(yè)趨勢強化+居民資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移+中國全球影響力提升共振，支撐全面牛。

居民資產(chǎn)配置遷移周期與經(jīng)濟、政策和產(chǎn)業(yè)周期共振，足以驅(qū)動牛市。而大國相對力量變化的周期，是遠比居民資產(chǎn)配置遷移周期更長的周期。

它的意思是“中國影響力提升牛”會體現(xiàn)在中國股市上，那么哪個指數(shù)更能代表中國股市？可能是A500，而不是滬深300，因為A500更好地體現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展方向。

目前已經(jīng)明確了未來幾年居民消費率明顯提高，意味著在消費、投資、出口三駕馬車中消費的比重進一步提升，這是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級的重要標(biāo)志。而在投資中的體現(xiàn)是股市的權(quán)重進一步升，慢慢地分擔(dān)樓市原來的部分消費功能。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！