廣東
今天一個小作文又把地產和萬科帶起來了，但是不建議大家追，追也不建議長線，因為救萬科只有一個方法。
不是無窮無盡的輸血，就地產這種業務，一直輸血一直輸，堪比吸血鬼。
截止25年Q3，萬科負債總額8356億，其中各項有息負債接近4900億，就深圳地鐵本身，根本沒錢輸血了。
一個很多人不知道的事實是，深圳地鐵本身也不咋賺錢，經營利潤少的可憐。24年因為計提萬科的資產減值，深圳地鐵凈虧損335億。2025年前三季度繼續虧損85億。
實際上，深圳地鐵兩塊業務，一塊是地鐵運營，一直在虧錢，是的，大部分城市的地鐵業務都是虧損運營的，因為成本太高了，24年地鐵運營收入130億，毛利虧損29億；一塊其實也是房地產，收入下降的也很厲害。
所以深圳地鐵本身沒啥造血能力，不考慮萬科，大概率也是虧損的，而且賺錢靠房地產，在下行周期也不好過。資產負債表顯示，深圳地鐵負債5000億，資產負債率是61%。
當然，很多人會說，XX政府有錢啊，但是目前來看，市場化處理萬科應該是最好的方法。
除了輸血，其實萬科還可以賣資產，房子不讓打折賣，但是物業應該可以。我說的物業不是萬物云，而是萬科持有的投資性房地產，截止25年Q3，投資性房地產余額有1390億，其實把這些資產變現，解決燃眉之急肯定夠了。要知道，這里面有部分房子都是老房子，其實有升值不少。
不清楚萬科的管理層為什么不賣這些資產，難不成都被抵押借款了。
所以想救萬科最有用的方法，其實就一條，房價上漲。只有房價漲了，才能去庫存，庫存才有價值，負債也就不是問題了。
截止25年Q3，萬科存貨4230億。
但是問題是，房價究竟怎么走，誰能知道呢？如果房價五年不漲呢？如果房價明年就大漲了？
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