12月11日,重要會議通稿發(fā)布后,多家研究機構(gòu)參照以往會議,以及“十五五”,進行了解讀。
國投證券首席策略分析師林榮雄認(rèn)為,此次重要會議有六大值得關(guān)注的信號:
1)財政政策:從“提赤字、加力度”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)赤字、重落實”;
2)貨幣政策:把“經(jīng)濟增長”和“物價回升”納入核心KPI;
3)內(nèi)需方向:優(yōu)化結(jié)構(gòu)是核心,推動消費端釋放潛力,投資端止跌回穩(wěn);
4)科技方向:強調(diào)財政優(yōu)勢區(qū)域的集群效應(yīng),“人工智能+”依舊是科技主線;
5)“內(nèi)卷式”競爭:并入改革章節(jié)意味著“反內(nèi)卷”和“國企改革”會是2026年的政策重點;
6)化解風(fēng)險章節(jié):從“防范”轉(zhuǎn)向“積極化解”,打開地產(chǎn)和化債的政策空間。
林榮雄重點指出,重要會議提到“把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”,結(jié)合央行三季度貨政例會提及的“促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長和物價處于合理水平”,這是一個極具信號意義的變化。可以看出,2026年貨幣政策的錨就是增長和通脹,決策層對于穩(wěn)增長和推動通脹回升的訴求較為明確。
中金公司也指出,“十五五”明確提出“居民消費率明顯提高,內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長主動力作用持續(xù)增強”是“十五五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標(biāo)之一,本次會議更是將發(fā)展內(nèi)需作為明年經(jīng)濟工作的第一條,凸顯消費在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性。預(yù)計2026年消費鼓勵政策有望持續(xù)加碼。
A股內(nèi)需方向:食品飲料ETF(515170.SH)旅游ETF(562510.SH)農(nóng)業(yè)50ETF(516810.SH)消費電子ETF(159732.SZ)。
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