基金經理天塌了，業績差的要降薪

基金公司及從業人員的薪酬，與投資者的長期收益深度綁定。

極端情況下，基金經理的績效薪酬降幅或超過30%。

按照意見稿的條件統計，上千位基金經理可能面臨降薪，或涉及明星基金經理劉彥春、胡昕煒、趙詣等。

上千名基金經理可能降薪

這個新規說白了，就是要把主動權益基金經理的獎金和他管的基金表現直接掛鉤，讓“收錢”和“業績”對等。

咱們可以把它簡單理解成四檔：

“考得差還虧錢”：如果基金經理管的基金，連續三年跑輸業績比較基準超過10%，并且基金總體是虧錢的，那他的獎金最少要扣掉30%。

“考得差但沒虧”：如果跑輸基準超過10%，但基金整體還是賺了點錢，那他的獎金也必須下調，只是沒規定具體下調多少。

“考得一般卻虧錢”：如果跑輸基準沒超過10%，但基金卻虧了錢，那他的獎金今年就不能漲。

“考得好又賺錢”：如果基金表現明顯比基準好，同時也為投資者賺了錢，那他的獎金可以適當增加。

一句話總結：新規就是鼓勵基金經理好好為投資者賺錢，賺得多、跑得贏，才能多拿；跑輸還虧錢，就得狠狠扣獎金。

Choice數據顯示，截至12月11日，全市場的主動權益類產品超過4600只，其中跑輸業績基準超過10%的基金有1451只。粗略計算，這次薪酬調整或涉及上千名基金經理。

其中，所謂的基金利潤率，不是基金凈值增長率，而是把基金當做一個“主體”看投資者賺沒賺錢。

過去僅看基金的凈值增長率，可能會出現基金凈值上漲了，但大多數基民因為在高點買入、低點賣出導致虧損的情況。而基金利潤率，則可以反映持有人的真實盈虧。

明星基金經理也“中招”

可能被降薪的基金經理中，不少是“熟面孔”，景順長城劉彥春、匯添富胡昕煒、泉果基金趙詣或受 波及。

其中，劉彥春管理的景順長城集英成長兩年定期，近三年跑輸基準最多，超過48%。該基金自 2019 年成立起，便由劉彥春管理，目前任職回報僅 0.66 % 。

回顧景順長城集英成長兩年定期的業績走勢，呈現高彈性、高波動的過山車態勢，尤其是2020年，進攻性突出，創造了爆發性收益。

得益于當時市場處于核心資產驅動的牛市，劉彥春著重重倉龍頭企業，配置貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒，使其大幅跑贏市場基準。

由于重倉白酒和消費，他管理的基金在后續市場調整中，遭遇毀滅性的凈值回撤。

對比之下，該基金基準，由中證800指數收益率*50%+恒生指數收益率*20%(經匯率調整后)+中證綜合債券指數收益率*30%構成，走勢穩健，抗跌性更強。

如今，劉彥春已減少在傳統消費股的集中度，增加對醫藥、農業板塊的配置，可景順長城集英成長兩年定期與基準的差距，難以快速縮小。

值得一提的，劉彥春在2020年一舉成名，不少投資者蜂擁而至買在高點，導致現在仍被套牢。Choice數據顯示，劉彥春在管基金近三年回報幾乎都跌近30%，以至于他被投資者罵“太平間基金經理”。

富國曹文俊，7只基金跑輸基準超10%

據Choice數據，以3年內業績為準，跑輸業績基準最多的10只基金均跑輸60%以上，跑輸最多的甚至超過100%。

單只基金大幅跑輸，有可能是運氣不佳，可若同一位基金經理負責的多只產品集體落后，可能面臨投資能力的拷問。富國基金的曹文俊是突出的例子。

曹文俊在管基金有8只，但7只基金近三年業績都跑輸基準超過10%，多數產品由他管理超過3年。

以其管理規模最大的產品富國金安均衡精選混合A為例，在曹文俊管理的4年里，2023年開始跑輸基準。2024年第三季度開始，該基金跑輸業績基準幅度加大，并未跟上市場漲幅。

在長期不盡人意的表現下，投資者選擇用腳投票，自基金2021年末成立至今，富國金安均衡精選混合A的規模從28億元，降至9億元。期間，曹文俊管理該基金的任職回報為-12.39%。

據悉，曹文俊2017年加入富國基金，目前擔任投資總監助理，管理規模28億。

結語

雖然新規尚未落地，但能清晰地看到監管機構推動基金經理與基民利益深度綁定，倡導長期、穩健的投資行為。

此次新規，是想從根本上解決“基金賺錢，基民不賺錢”的痛點，促使基金公司把精力真正投入到為投資者創造長期穩定的回報上。

這一變革，有望讓基金經理真正像打理自己的錢一樣，為投資者進行長遠的資產配置，使更多投資者獲益。

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