從專項補貼到生態金融，解鎖1.5萬億低空經濟的錢從哪里來？

文/紙不語

2025年11月28日，由重慶市委金融辦、人民銀行重慶市分行及重慶金融監管局指導的“低空產業金融共融體”簽約活動在梁平開展，梁平方面與10家銀行、2家擔保機構代表完成協議簽署，同步推出4類25項低空經濟專屬融資產品。

作為全國區縣中率先建立的此類共融機制，該平臺提供500億元整體授信，推行最長50年期限的信貸產品，并設立政府風險補償資金池。中國民航局預測2025年低空經濟市場規模將達1.5萬億元，“輕資產、高研發、長周期”的產業特性，使融資成為企業生存發展的關鍵命題。

從飛行器研發到適航認證，從基礎設施建設到商業化運營，每個環節都離不開持續的資金注入。如今，從地方政府的專項補貼到金融機構的產品創新，從國際企業的融資教訓到國內的探索實踐，融資體系的完善程度，正深刻影響著低空經濟能飛多高、能走多遠。

“低空產業金融共融體”簽約現場。圖源：梁平區委宣傳部

500億授信、千億基金如何落地？

為破解融資難題，各地政府與金融機構通過專項資助、基金布局、創新載體建設等方式，為低空經濟提供多層次資金支持。

地方政府推出差異化財政補貼政策，四川省對企業攻關大中型無人機、載人eVTOL等整機產品的項目，按實際投入的30%給予最高2000萬元財政扶持；重慶市為低空物流試點設立運營補貼，小型無人機航線年飛行超1000架次可獲5萬元補貼，中大型機航線超500架次補貼15萬元。

專項債成為基礎設施建設的重要資金來源，2025年8月底安徽發行的專項債中，8億元用于合肥市低空經濟基礎設施項目，建設低空智聯網與起降設施；紹興越城區“低空經濟配套產業園項目”獲22.8億元專項債支持，占項目總投資的80%，期限30年，這些資金將主要投入低空智能制造基地、飛行器檢測中心等核心設施的建設。

產業基金覆蓋企業全生命周期，陜西省聯合社會資本設立15億元規模的“未來低空產業股權投資基金”，計劃在5年內培育3-5家國內領先的低空經濟龍頭企業；江西共青城市提出組建50億元低空經濟產業發展專項基金，重點投向無人機物流、低空旅游等應用場景。截至2025年6月，全國已有40余個省市設立低空經濟產業基金，總規模超千億元。

金融機構積極創新產品與服務模式，適配低空經濟企業多樣化融資需求，形成多維度、全鏈條的金融支持體系。商業銀行針對性推出信貸工具，郵儲銀行安徽分行以“看未來”模型打造純信用產品，江蘇銀行蘇州分行“低空園區寶”提供最長15年授信。2025年4月，建設銀行、農業銀行、中信銀行等五家銀行聯合向小鵬匯天發放12.6億元銀團貸款，創下全球飛行汽車領域最大單筆貸款紀錄。

參觀者在位于廣州的小鵬匯天總部了解小鵬匯天飛行汽車。圖源：《環球》雜志

非銀金融機構同樣多點突破，華夏銀行廣州分行落地全國首單1.04億元低空經濟資產支持專項計劃，優先檔利率1.90%；農銀金融租賃與上海沃蘭特航空簽署30億元訂單，覆蓋120架eVTOL采購及研發授信。

協同載體建設持續推進，浦發銀行上海分行與上海低空經濟發展有限公司聯合成立“低空金融服務研究社”，2025年8月重慶組建全國首個低空經濟共保體，19家保險機構聯合提供6115萬元風險保障，推出“渝低空保”產品，覆蓋無人機責任、科技研發轉化等多個領域。

資金進一步向產業鏈關鍵節點聚集，寧波通過產業基金向無人機研發企業注入2000萬元用于新品開發，工行常熟支行向空天科技產業園投放3.5億元項目貸款，平安產險累計為15萬架無人機提供超900億元風險保障，逐步構建起“補貼+基金+信貸+保險”的組合支持模式，為低空經濟高質量發展注入金融動力。

德國企業破產、80%中小企業貸不到款的真相

盡管融資支持體系不斷完善，但低空經濟企業仍面臨融資渠道狹窄、資金供給錯位、風險評估困難等現實挑戰。

國際市場上，多家低空經濟行業先鋒因融資斷裂陷入困境，甚至退出市場。2025年初，德國eVTOL領軍企業Volocopter正式申請破產保護。這家曾被視為“空中出租車先驅”的企業，累計融資超6億美元，投資方包括奔馳、吉利等國際巨頭。2024年4月，該企業申請1億歐元政府貸款擔保，但因德國政府對低空經濟基礎設施投入態度謹慎，最終未能獲批，資金鏈徹底斷裂。

無獨有偶，另一家德國eVTOL企業Lilium也于2024年底因融資失敗宣布破產，其原定的7座eVTOL研發項目因缺乏后續資金支持，在完成原型機測試后被迫終止。

雖然美國低空經濟企業面臨更寬松的融資環境，但仍然難逃“高投入、低回報”的困境。美國eVTOL企業Joby Aviation累計融資超30億美元，獲得豐田汽車、美國聯合航空等企業的戰略投資，并于2024年完成FAA（美國聯邦航空管理局）適航認證，但商業化進展緩慢。2024年Joby Aviation年營收僅1.5萬美元，主要來自政府研發合同，尚未形成規模化盈利。

德國eVTOL領軍企業Volocopter在法國布爾歇機場試飛其生產的“空中出租車”。圖源：《環球》雜志

國內市場融資呈現結構性困境，中小企業融資難度突出。據迪普戰略研究所介紹，寧波某初創無人機企業專注于農業植保無人機研發，擁有12項專利，但因缺乏廠房、設備等傳統抵押物，在申請銀行貸款時多次碰壁。盡管該企業通過當地產業基金獲得800萬元投資，但仍存在800萬元研發資金缺口，導致新品上市時間推遲6個月。

據廣東省現代金融學會與汕頭大學聯合課題組調研，國內80%的低空經濟配套企業為輕資產中小企業，因不符合銀行“抵押優先”的風控標準，而難以獲得信貸支持。

從產業環節看，研發周期與資金期限錯配問題突出。低空經濟企業的研發周期通常為2-5年，而銀行傳統信貸產品期限多為1-3年，難以匹配長期資金需求。某深圳低空物流企業負責人表示，企業研發一款長續航物流無人機需投入500萬元，研發周期3年，但銀行提供的最高貸款期限僅2年，且需要每年還本付息，“資金壓力讓我們不得不壓縮研發投入，影響技術迭代速度”。

此外，適航認證環節的資金需求也常常被忽視，一款eVTOL從原型機測試到獲得適航認證，需要投入2-3億元，并且資金需求集中，若無法及時獲得融資，項目極易停滯。從金融供給看，創新工具應用不足與保險保障空白并存。上述課題組調研顯示，當前金融機構對低空經濟的支持仍以傳統信貸為主，投貸聯動、知識產權質押、供應鏈金融等創新工具占比不足20%。

保險方面，現有產品多覆蓋機身損失、第三者責任等基礎風險，對研發失敗、數據安全、運營中斷等新興風險保障不足。2024年，寧波某低空旅游企業因飛行器故障導致項目停擺1個月，因缺乏運營中斷保險，自行承擔游客賠償、設備維修等損失超200萬元，加劇了資金壓力。

融資困境的根源，在于低空經濟產業特性與傳統金融邏輯的錯位。低空經濟企業核心資產集中于知識產權，缺乏傳統抵押物，而銀行風控仍以固定資產為核心；技術路線尚未定型、適航標準不明確，導致金融機構風險評估難度大。

另外，商業模式尚未成熟。當前低空經濟應用場景仍以試點為主，順豐無人機日均處理快件僅2000余票，美團無人機配送占全年外賣單量的比例不足0.01%，盈利能力的不確定性降低了資本投入意愿。這些因素共同導致“可看到的資金多、能拿到的資金少”的怪象，制約產業規模化發展。

從風險共擔到場景訂單的系統性金融支撐

隨著低空經濟從“概念期”邁向“成長期”，企業對融資支持的需求已從單一的資金補貼，轉向覆蓋機制創新、風險緩釋、場景培育等領域的系統性支撐。

泓域咨詢指出，相比一次性補貼，企業更迫切需要長期穩定的融資機制與風險共擔體系。

在信貸機制創新方面，突破傳統抵押模式成為關鍵。上海銀行通過專利質押為農用無人機企業放貸，北京在監管沙盒試點以“空域使用權”為質押物，依據飛行數據動態調整授信。

風險共擔上，重慶梁平“低空產業金融共融體”設立的5億元風險補償資金池，規定若企業出現貸款逾期，政府、銀行、擔保機構按4:4:2的比例分擔損失，這一模式使合作銀行的不良貸款容忍度提升至5%，大幅提高了信貸投放積極性。

低空經濟產業的風險類型與特征。圖源：《財經》雜志

針對低空經濟研發周期長、回報慢的特性，需要能夠承受短期虧損的長期資本，因此“耐心資本”的引入至關重要。浙江空港低空經濟基金采用“股權投資+場景培育”的模式，該基金目標規模30億元，首期募集10億元。除向企業注入資金外，還利用股東資源為企業對接起降場資源、政府訂單，幫助企業加速商業化。

該基金管理人表示，“我們不追求短期財務回報，更關注企業技術突破與場景落地，計劃持有項目5-8年，陪伴企業度過成長期”。

生態協同進一步放大融資效能，浦發銀行深圳分行構建覆蓋“創新孵化-技術轉化-場景落地-基建支撐”的金融生態，聯合20余家產業園、5家創投機構服務近2000家科技企業，科技貸款余額突破800億元。

同時，標準化建設與流程優化為融資保駕護航。當前航線審批流程繁瑣、空域管理標準不統一，不僅影響企業運營效率，也增加了金融機構的風險顧慮。京津冀地區通過建立“軍方+民航+地方政府”三方并行審批機制，將跨區域低空航線審批縮至15個工作日；深圳發布全國首部《低空經濟產業促進條例》，明確通用機場建設標準、無人機飛行管理規范等，為金融機構評估項目提供清晰依據。

對低空經濟企業而言，穩定訂單比臨時補貼更能帶來持續現金流、提升融資能力。長沙2024年發布涵蓋十大領域的54個低空經濟應用場景清單，“無人機森林防火巡檢”“醫療物資低空運輸”等場景已落地政府采購訂單，帶動當地12家企業獲銀行貸款超3億元；合肥打造“低空+公共服務”超級場景，將無人機物流納入城市公共配送體系，吸引順豐、京東設立區域總部并獲超50億元金融授信。

[引用]

①　“低空產業金融共融體”在重慶梁平成立.新華網.2025-12-01.

②　金融活水涌入低空經濟.中國工信新聞網.2025-09-16.

③　“低共體”模式合力護航低空經濟“飛得穩”.金融時報.2025-09-03.

④　科技金融賦能低空經濟 探索高質量發展新路徑.科技金融時報.2025-09-25.

⑤　從融資到保障 金融“護航”低空經濟起飛.中國經營報.2025-07-05.

⑥　低空經濟：萬億產業圖景下的金融適配模型.金融時報.2025-07-28.

⑦　保險護航低空經濟“飛起來”“飛得穩”.中國網.2025-07-17.

⑧　資本與產業共振 金融“撬動”萬億低空經濟.中國經營報.2025-09-17.

⑨　德國低空經濟“獨角獸”何以折翼.《環球》雜志.2025-01-22.

⑩　寧波低空經濟發展策略.迪普戰略研究所.2025-05-09.

?　低空之境 法鏈新航——低空經濟領域多元化融資模式探索與建議.錦天城律師事務所.2025-04-29.

?　最高100萬補貼！重慶低空物流企業“解渴卻不夠”？.泓域咨詢Fiona.2025-12-01.