從建行“自己人”到公募總裁，謝海玉能挽救建信基金的權益爛賬？

作為背靠中國建設銀行、管理規模已逼近 9600億元 的頭部公募，建信基金原本應該是行業里“最不該翻車”的那一類機構。但現實卻是，其權益投資板塊，已經連續多年交出了一份讓基民難以接受的成績單。

多只權益基金深陷虧損，虧損幅度從-19.53% 到-50.72%不等。其中，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF聯接C虧損高達-50.72%；建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF聯接A虧損-49.68%；建信中國制造2025股票C虧損-46.85%。這些數字放在任何一家頭部公募身上，都足以引發持續的質疑。更關鍵的是，這并不是短期波動，而是持續多年的權益失血。

2024年12月，無公募基金一線從業經驗的謝海玉接掌總裁一職，這位出身建行體系的首位女總裁，能否扭轉建信基金權益投資的頹勢？

一家“頭部公募”，卻長期由“非公募人士”掌舵

根據環球老虎財經梳理，在建信基金的發展軌跡里，“建行體系內部延伸部門”的烙印從未淡去。

自2005年成立以來，建信基金的管理層幾乎清一色來自建行體系，從董事長、總經理，甚至副總裁層，都是“內部輸送”，真正有公募投研背景的人，幾乎缺席。這與頭部基金公司“股東定戰略、專業經理人掌經營”的治理架構形成鮮明反差。

制圖：環球老虎財經

首任董事長江先周曾任建設銀行托管部總經理，首任總經理孫志晨則來自建行總行個人銀行業務部；此后多屆管理層延續了這一“內部輸送”傳統：董事長許會斌曾任建行批發業務總監，劉軍出身建行廣東省分行，現任董事長生柳榮就任前是建行首席財務官；

總經理層面，孫志晨的接任者張軍紅來自建行總行投資托管部，而新任總裁謝海玉，同樣是建行體系的“自己人”。

公開資料顯示，謝海玉2001年加入建行后，長期在總行資金部、香港資金交易室、金融市場部等部門從事資金交易、債券投資業務，2017年后轉任建信金融資產投資有限公司首席投資官、副總裁，即便兼任過私募管理公司職務，也未涉足公募基金的一線投資與產品管理。

更值得關注的是，建信基金其余四位副總裁（劉大超、莫紅、張錚、吳曙明）也均出自建行體系，分別分管財務、營銷等后臺板塊，整個管理層無一人具備公募基金權益投資或產品運作的經驗。

“頭部公募的核心競爭力是投研能力，而投研需要懂行的管理層去支撐資源、制定機制。”一位行業人士表示，“建信的管理層都是銀行出身，擅長的是資金清算、債券交易這類銀行傳統業務，但權益投資需要的是選股、擇時、組合管理的專業能力，這兩者的邏輯完全不同——讓沒有公募經驗的人管公募，相當于讓銀行行長去當基金經理，專業度的錯位是天生的。”

多只權益基金深陷虧損 基民的不滿長期堆積

管理層的專業度短板，直接體現在了多只權益產品的業績上。

從公開數據看，建信基金多只權益類基金已陷入深度虧損，虧損幅度從-19.53%至-50.72%不等。

其中，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF聯接C虧損最嚴重，達-50.72%；建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF聯接A虧損-49.68%，建信中國制造2025股票C虧損-46.85%。其余基金虧損在-19.53%至-38.48%之間。

在上述虧損基金中，多數產品的虧損周期已持續數年，部分基金甚至出現“越跌越買、越買越虧”的操作。

一位持有建信興潤一年持有混合的基民在論壇怒斥：“要嚴查陶某的玩忽瀆職罪。基金經理自上任以來，就是高位接盤、低位割肉，毫無職業基金經理的素養！4年里基民虧了30個點，最近又高位接盤新盤，2天將跌去20個點。作為專業的基金管理者，這完全是在搞利益輸送，坑基民！”

這種“離譜”的操作，也印證了市場對建信基金投研能力的質疑。

“權益投資不是‘追熱點、賭賽道’，而是需要深入的行業研究和估值判斷。”有業內人士表示。

“銀行部門式”架構 能否撐起9600億公募的專業度？

對于管理規模近萬億的建信基金而言，“銀行部門式”的治理架構，早已成為制約其發展的核心瓶頸。

通常情況下，頭部公募基金的治理邏輯是“股東把握戰略方向、專業經理人負責具體經營”。以易方達、華夏等公司為例，其管理層普遍具備十年以上的公募投研或管理經驗，能夠對行業趨勢作出判斷，并圍繞核心能力持續搭建投研體系。

但建信基金自成立以來，更像是建行體系內的一個“資金通道”。產品結構上，貨幣基金、債券基金長期占據主導，權益產品更多承擔的是“補規模”的功能；管理層的經營思路，也始終沿用銀行邏輯——重規模、重合規，輕投研、輕業績，后臺運行穩定，卻難以在前端投資能力上形成突破。

謝海玉的上任，并未打破這一邏輯。

作為建行體系內部培養的管理者，她長期深耕資金交易、債券投資等銀行傳統業務領域，而公募基金的核心，歸根結底是“為投資者創造收益”。尤其是在權益投資方面，對資本市場的敏感度、對行業與公司的研究深度，都是銀行體系管理經驗難以自然覆蓋的能力。

“9600億的規模，意味著建信基金手中掌握著大量基民的資金，但權益板塊持續虧損，本質上是在消耗投資者的信任。”一位行業人士指出，“謝海玉上任之后，是繼續延續‘建行系’的管理方式，還是引入真正具備公募經驗的人才、重構投研體系，是外界關注的關鍵。”

但從目前情況看，前一種可能性更高——管理層高度同質化，內部均為‘自己人’，缺乏打破既有格局的動力。問題在于，基民的耐心還能支撐多久？監管層又是否會對這種長期存在的‘專業度缺失’現象有所動作？

客觀來看，謝海玉的履新，更像是建行體系對建信基金的一次延續性“內部掌控”。而缺乏公募一線經驗的她，能否真正補上建信在權益投資領域的能力短板，仍有待時間檢驗。

對于部分持有建信虧損基金的基民而言，他們真正期待的，從來不是“新總裁上任”的消息，而是業績回暖、虧損收斂的實際結果。若管理層專業度錯位的問題遲遲得不到解決，建信基金“規模居前、能力掉隊”的反差，或仍將持續考驗投資者的信任底線。