A股：資金從高位股，轉向防御屬性較強的板塊

半導體板塊調整，高位股回調，這不是什么好事情，下跌的原因，市場給出的理由是，受全球產能過剩擔憂及部分龍頭公司業績預期下修影響，其實，在我看來，就是漲的太多了。資金要獲利了結，為了出師有名，就給找了個理由。下面，我們具體來看一下板塊走勢：

大消費主線成為今日市場少有的亮點。乳業、零售及保險等板塊逆勢活躍，展現出較強的防御屬性。在當前經濟弱復蘇背景下，政策對促消費的持續加碼以及年末消費旺季臨近，共同支撐了相關板塊的走強。尤其是食品飲料與商貿零售細分領域，在資金避險情緒推動下獲得明顯關注，整體呈現出“穩增長+低估值”的配置邏輯。

以影視院線為代表的科技與傳媒板塊則遭遇明顯調整。影視院線板塊則因內容供給節奏放緩及節假日票房預期不明朗，出現資金流出跡象。這類高彈性成長板塊在市場風險偏好回落時往往首當其沖，反映出當前資金更傾向于穩健風格。 值得注意的是，盡管市場整體縮量調整，但主力資金仍圍繞部分主題方向積極布局。軍工信息化、家庭醫生、互聯網保險等板塊獲得顯著凈流入，顯示出政策驅動與產業趨勢共振下的結構性機會。其中，軍工信息化受益于裝備現代化提速和國產替代深化，持續吸引機構資金關注；而家庭醫生與互聯網保險則契合醫療健康數字化轉型的大方向，具備中長期配置價值。

人工智能、商業航天、人形機器人等前沿科技主題雖未在盤面上全面爆發，但消息面催化不斷。北美數據中心擴容帶動燃氣輪機需求、中國可重復使用火箭即將首飛、人形機器人生態平臺上線等事件，均指向科技創新仍是未來產業升級的核心驅動力。盡管短期市場情緒偏謹慎，但上述賽道的技術突破與商業化進展，有望在后續形成新的投資主線。

總體來看，在成交量明顯萎縮的背景下，資金更傾向于布局確定性較高的消費與政策受益板塊。隨著中央經濟工作會議臨近，穩增長政策預期或進一步強化，疊加年末資金調倉行為，市場風格或將延續結構性輪動。投資者宜保持均衡配置，在控制倉位的同時，重點關注消費修復、科技自主可控及高端制造等方向的中長期機會。

溫馨提示：本觀點不作投資建議，投資有風險，請自主思考！