ATFX：英國央行利率決議在即，預(yù)期降息25基點(diǎn)

ATFX匯評(píng)：今日20:00，英國央行將公布12月利率決議結(jié)果，主流預(yù)期認(rèn)為將降息25基點(diǎn)，基準(zhǔn)利率從4%下降至3.75%。今年9月和10月的利率決議，英國央行均選擇按兵不動(dòng)。雖然市場(chǎng)預(yù)期英國央行會(huì)在本周降息，但考慮到政策慣性，本周利率決議仍有可能繼續(xù)按兵不動(dòng)。降息將沖擊英鎊幣值，而超預(yù)期的結(jié)果將對(duì)英鎊幣值形成顯著提振。

▲ATFX圖

英國央行降息的主要壓力來自勞動(dòng)力市場(chǎng)。英國央行政策制定者梅根格林本月初表示：“需要看到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化（才能支持降息）”。自2024年8月份以來，英國的失業(yè)率不斷升高，從4%一路攀升至今年10月份的5.1%。上一次英國出現(xiàn)就業(yè)率在5%以上，還是在2021年5月份，也就是疫情期間。當(dāng)前的失業(yè)率數(shù)據(jù)與疫情期間持平，足見英國的就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入非常糟糕的局面。

據(jù)英國勞動(dòng)力市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)主管分析，就業(yè)疲軟的原因是“私營部門就業(yè)增長乏力，而裁員活動(dòng)顯著增加。”與美國移民政策和AI替代導(dǎo)致的就業(yè)減少不同，英國的就業(yè)市場(chǎng)危機(jī)更像是宏觀經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的系統(tǒng)性問題。美國正在依靠寬松貨幣政策提振就業(yè)市場(chǎng)，英國大概率也將遵循著貨幣政策路徑進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)刺激。

▲ATFX圖

上圖是英國季度GDP增速環(huán)比數(shù)據(jù)。2023年三季度和四季度，英國季度GDP連續(xù)下降。2024年至今的兩年時(shí)間，GDP環(huán)比增速一直處于1%以下，最低達(dá)到今年三季度的0.1%。2024年一季度和2025年一季度的環(huán)比增速有所反彈，但隨之而來的是連續(xù)多個(gè)季度的下降。GDP數(shù)據(jù)是宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的最重要參考指標(biāo)，環(huán)比增速的下降正在逼迫英國央行采取更加寬松的貨幣政策。

▲ATFX圖

行情方面，日線級(jí)別，GBPUSD處于中期震蕩狀態(tài)，震蕩的起始日期約為5月12日。在這一輪持續(xù)超半年時(shí)間的震蕩過程中，GBPUSD最高觸及1.3787點(diǎn)，最低觸及1.3009點(diǎn)，區(qū)間778點(diǎn)，屬于寬幅震蕩。如上圖所示，1.3725是中期高點(diǎn)，1.3009是中期低點(diǎn)，1.3009之后的上漲行情，是在尋找新的中期高點(diǎn)。考慮到中期走勢(shì)為震蕩，所以前一個(gè)中期高點(diǎn)1.3725有可能成為當(dāng)前上漲波段的阻力位。另外，最新上漲波段運(yùn)行于圖中上升通道內(nèi)部，一旦有連續(xù)的K線跌破通道下軌，意味著中期高點(diǎn)形成。中期高點(diǎn)形成后，新的下跌波段隨之出現(xiàn)。

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