智己股權化繁為簡 上汽集團持股比例提升

汽勢Auto-First丨劉天鳴

為投資智己汽車而設立的上海元界智能科技股權投資基金合伙企業（以下簡稱元界基金）完成使命，上汽集團退出元界基金，間接持有智己汽車的股權將調整為上汽集團直接持有。

根據上汽集團12月24日發布的公告，為簡化上汽集團持股智己汽車的股權結構，將退出元界基金，通過元界基金間接持有的智己汽車股權，將調整為由上汽集團直接持有。在元界基金分配中，因元界基金應向上汽集團分配的實物為本次股權權屬轉移中智己汽車股權，所以上汽集團無需為股權屬性轉移向元界基金支付價款。

完成股權變更后，元界基金出資額將從72億元減少至18.01億元，基金合伙人恒旭資本將其所持有基金全部的認繳份額、實繳份額及附帶的所有權益和義務轉讓給有限合伙人張江高科指定的上海張江浩科科技發展有限公司。同時，元界基金解除與恒旭資本之間的委托管理關系，擬委托上海張江浩成創業投資有限公司為管理人。

值得一提的是，上汽集團對智己汽車的股權轉移，是元界基金完成了階段性任務。2020年11月，上汽集團與張江高科、恒旭資本共同設立專項投資智己汽車的元界基金，并約定了存續期限與退出機制，規劃元界基金的投資期、管理退出期與延長期分別為3年、4年、2年，2025年正處于管理退出期，上汽集團通過股權實物分配的途徑退出。

雖然智己汽車股權的權屬轉移，不會影響上汽集團對智己汽車持股比例的變化，但智己汽車的股權結構卻發生變化，大股東將由元界基金變更為上汽集團。據天眼查數據，智己汽車前三大股東分別為元界基金、杭州灝月企業管理有限公司（阿里巴巴系）與上汽集團。其中，上汽集團直接持有智己汽車7.19%股權，間接持有39.51%股權。

今年以來，智己汽車低開高走，上半年月均銷量在3000輛左右，下半年月銷量節節攀升，9月份隨著新一代LS6上市，銷量突破1萬輛至1.11萬輛，并實現連續三個月銷量破萬，全年累計銷量達到6.92萬輛，已經超過去年全年。

智己LS9上市即熱銷與智己LS6（參數丨圖片）需求旺盛，智己聯合寧德時代加速生產進程，為66度超級驍遙MAX電池新增產線，以確保產能跟上需求。

智己汽車熱銷的背后，是技術創新與價值重構。應用于智己LS6和智己LS9的“恒星”超級增程系統，不僅解決了現有增程技術帶給用戶的不佳體驗，還依托技術領先性滿足消費者對增程產品的全部需求，為智己汽車進軍增程賽道提供了強有力的技術支撐。智己LS9則通過科技配置統統都標配與32.28萬元起的售價，重構期間大六座SUV價值體系。

月銷過萬輛，是新勢力與創二代的“及格線”與“生死線”。智己汽車雖然穩步邁過月銷萬輛門檻，但與眾多新勢力、創二代一樣，也面臨盈利壓力。

據上汽集團2025年半年報，智己汽車上半年營收35.56億元，歸母凈利潤約虧損18.25億元。智己汽車聯席CEO曾對外表示，智己汽車要實現盈利，要實現公司的健康經營發展，目標是今年12月實現當月盈利。

作為上汽集團的一號工程，調整智己汽車股權結構，向外界傳遞出上汽集團對智己汽車長期價值信心。但隨著新能源汽車市場競爭加劇，智己汽車面臨的挑戰與經營壓力并不小。