太空圈地、低空起飛：兩大黃金賽道如何布局？

出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

最近一個月，A股市場掀起了一股“航天熱”。

從月初藍箭航天“朱雀三號”實現首飛入軌，再到12月23日中國航天科技集團成功完成長征十二號甲（CZ-12A）可重復使用火箭的首次發射。國家隊與民營力量接連取得實質性突破，持續推高市場對空天領域的關注度。

近一個月，中證衛星產業指數上漲超20%，中證通用航空指數漲幅逾15%，“空天一體化”主題成為年末資金布局的重要方向。

面對這輪“飛天行情”，不少投資者不禁追問：這是曇花一現的概念炒作，還是一個持續十年以上的新產業周期的起點？

隨著低空空域改革加速、eVTOL技術走向商業化、衛星互聯網進入高密度組網階段，越來越多的信號表明，空天經濟正從政策愿景和技術試驗，邁向規模化落地的臨界點，是一個值得投資者長期關注并重視的領域。

衛星互聯網：

白熱化的太空“圈地活動”

最近一段時間，全球商業航天領域利好頻出，作為“技術狂人”馬斯克重點布局的賽道，該領域正從“主題投資”走向“景氣成長”的拐點。

從SpaceX預計2026年啟動IPO、加速星鏈星座擴容，到中國密集開展衛星組網發射、華為Mate80實現雙衛星通信商用落地，一系列標志性事件推動全球航天產業邁入“太空經濟”全新維度。

衛星產業是商業航天的核心支柱，其核心邏輯是依托低軌衛星構建“太空信息網”，實現全球無縫寬帶通信覆蓋。

對各國而言，低軌衛星布局不僅是商業賽道競爭，更關乎戰略資源掌控。

太空中的軌道與頻譜作為不可再生戰略資產，遵循國際電信聯盟“先占永得”規則。

其中，近地300km-1200km黃金軌道層更是稀缺中的稀缺。據測算，該軌道層可承載衛星總數約10萬顆。而當前全球各國規劃部署量已近5.7萬顆，其中SpaceX星鏈已在軌超6000顆，太空“圈地運動”日趨白熱化。

國際規則的約束更放大了競爭緊迫性，衛星頻率軌道資源申請后7年內需完成10%部署，否則將被收回，這倒逼主要國家加速低軌星座布局，競爭本質已升級為空間發展權的爭奪。

我國在衛星互聯網這個賽道持續發力，“GW星座”（1.3萬顆）、“千帆星座”（1.5萬顆）與“Honghu-3”（1萬顆）三大萬星計劃相繼啟動，總規劃超4萬顆，彰顯搶占核心太空資源的國家決心。

落地進度層面，我國商業航天已進入高密度部署階段。2025年7月27日至8月17日的21天內，星網集團連續完成5次組網發射，累計將38顆衛星送入軌道，后續更有希望實現3-5天/次的常態化發射節奏。

廣闊的市場空間為產業增長提供強勁動能。泰伯智庫預測，未來五年中國衛星互聯網市場規模年均增速將超12.8%；2025-2030年間，我國衛星發射需求累計將超7000顆，2028年市場規模有望突破千億元大關。

當前，衛星產業已形成“政策護航+技術突破+市場爆發”的三重共振格局，在國家戰略牽引、全產業鏈技術成熟度提升及下游通信、導航、遙感等需求釋放的多重驅動下，正成為兼具高確定性與高成長性的核心賽道。

通用航空：

未來城市的“空中公路網”

如果說衛星互聯網搭建了“太空基站”，通用航空則正鋪就未來城市的“空中公路網”，這也是值得投資者關注的一個細分領域。

把天空看作一片“空中公路”，我們可以用陸地上的交通工具來做一個非常形象的類比。

民航客機如同長途大巴與高鐵，依托固定機場、定時班次批量運送乘客，解決跨區域大規模出行需求；而通用航空更似私家車、網約車，亦或是農忙時的拖拉機、應急場景的救護車，不受固定時間約束，路線靈活多變，在空域政策允許范圍內可實現“按需抵達”。

相較于民航客機，通用航空聚焦個性化、場景化需求，載體涵蓋傳統直升機、固定翼飛機，更囊括代表未來趨勢的無人機與eVTOL（電動垂直起降飛行器）。

2025年被視作中國低空經濟“落地元年”。

政策與監管層面層面，國務院11月發文推動低空空域有序開放，民航局也已向億航智能等企業頒發全球首批載人無人機運營合格證，為行業發展掃清障礙。

技術層面，依托我國在新能源汽車領域的壓倒性優勢，eVTOL核心的“三電系統”已構建起全球最成熟、成本控制能力最強的供應鏈體系，可提供高能量密度、低成本的核心動力支撐。

有行業人士認為，eVTOL正復刻電動車十年前的發展路徑——以低成本、快迭代、強制造的優勢加速崛起。

通用航空之所以被視作下一個“新能源車”級別的黃金賽道，核心在于巨量市場空間。

民航局數據顯示，2023年中國低空經濟規模已突破5060億元，同比增速高達34%；預計2026年市場規模將突破萬億大關，年復合增長率約25.6%；到2035年更有望攀升至3.5萬億元，成長潛力不容小覷。

穩健投資：

借助指數投資捕捉航天紅利

通用航空與衛星產業前景廣闊，但當前仍處于爆發初期，技術路線與商業模式存在較高不確定性。

對普通投資者而言，直接投資單一公司風險較高，而通過指數化投資工具進行一攬子布局，既能分享行業成長紅利，又能有效分散風險，是更為穩健的選擇。

要完整捕捉“空天一體化”機遇，需兼顧“太空”衛星產業與“空中”低空經濟兩大賽道，以下兩大指數可成為核心投資工具。

核心工具一：中證衛星產業指數（931594.CSI）——捕捉“太空基站”紅利。

該指數從A股精選50家業務覆蓋衛星制造、發射、通信、導航、遙感等領域的上市公司。相較于同類指數，中證衛星產業指數更聚焦衛星通信、運營、制造等核心環節。

根據Wind數據，2025年三季度末，中國衛星、中國衛通兩大龍頭在指數中占據15.54%權重，其“純度”直接轉化為了歷史上更優異的業績表現和風險收益比。

業績表現上，截至12月22日，中證衛星產業指數年內收益率達到50.54%。跟蹤該指數的基金有平安中證衛星產業指數A（025490.OF）等多只產品。

核心工具二：中證通用航空指數（531855.CSI）——把握“空中公路”彈性。

中證通用航空指數50只成分股中，低空經濟概念標的占20只，權重超50%，深度綁定產業鏈核心環節。按申萬二級行業劃分，航空裝備（35.1%）、軍工電子（30.2%）、航天裝備（11.5%）為權重前三領域，合計占比超70%。

業績表現上，截至12月22日，中證通用航空指數年內收益率為20.76%。跟蹤該指數的基金有平安中證通用航空主題ETF（561660）等多只產品。

空天一體化是兩大關聯卻不同步的產業浪潮：配置衛星產業，可鎖定太空“新基建”的確定性成長機會；布局通用航空，則能把握低空經濟從場景驗證到商業爆發的高彈性紅利。二者結合，構成對未來立體交通與通信網絡的完整投資布局。

借助這兩大指數化工具，投資者可一鍵布局空天產業鏈核心資產，有效規避個股選擇風險，更純粹、全面地分享行業從“0到1”突破至“1到N”擴張的長期成長紅利。

風險提示：觀點僅供參考，會隨市場環境變化而變化，不構成投資建議或承諾。基金有風險，投資需謹慎。指數漲跌僅供參考，不構成投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為ETF聯接基金，目標ETF為股票型指數基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。