閃電式轉(zhuǎn)讓！滁州國資拿下第一家上市公司

作者|深水財(cái)經(jīng)社 烏海

從公告籌劃到簽約僅5天，從成立收購主體到支付首付款不足10天，滁州市國資以一場(chǎng)“閃電戰(zhàn)”即將拿下第一家上市公司。

12月25日晚間，毅昌科技（002420.SZ）發(fā)布控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其控股股東高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“高金集團(tuán)”）已與滁州蔚然科技發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“蔚然合伙”）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者以8.5億元對(duì)價(jià)拿下25.33%股份，滁州市國資委將成為新的實(shí)際控制人。

后續(xù)如果順利走完審批流程，滁州市就將實(shí)現(xiàn)國資控股上市公司的“零突破”。

滁州市景色

一、5天敲定控制權(quán)交易

毅昌科技首次正式披露控制權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃是在12月22日，當(dāng)時(shí)還沒有披露買家信息。

僅僅三天之后，也就是12月25日晚間，毅昌科技就發(fā)布公告，高金集團(tuán)已經(jīng)與滁州市國資旗下的蔚然合伙簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，而且后者已經(jīng)支付了30%即2.55億元的首期轉(zhuǎn)讓款。

大部分公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓都是要反復(fù)談判、討價(jià)還價(jià)的，但是毅昌科技可謂是閃電速度就直接直接“訂婚”了。

不過這是上市公司的公告的節(jié)奏，其背后的談判過程肯定遠(yuǎn)不止這幾天，畢竟這么大的交易，還是需要做很多前期工作，只不過這些工作都是在桌子下面進(jìn)行的。

從公開信息看，蔚然合伙是12月18日才成立的，距離簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議僅7天，很可能是專門為這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成立的收購主體，避免主體資質(zhì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的額外溝通成本。

公告顯示，高金集團(tuán)將其持有的1.04億股毅昌科技股份，全部轉(zhuǎn)讓給蔚然合伙，轉(zhuǎn)讓比例恰好占公司總股本的25.33%，對(duì)價(jià)總額8.5億元，折合每股轉(zhuǎn)讓價(jià)8.16元。

這個(gè)價(jià)格較公司停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)8.43元/股，僅折價(jià)3.23%，算是一個(gè)很公道的市場(chǎng)價(jià)。

二、業(yè)績(jī)無對(duì)賭

12月26日公告稱，蔚然合伙已30%的轉(zhuǎn)讓款，剩余款項(xiàng)將在完成國資委審批等程序后，分兩期支付，其中第二期5.1億元在股份過戶完成后支付，第三期0.85億元作為尾款在過戶完成6個(gè)月后支付。

工商信息顯示，蔚然合伙合計(jì)出資額為4.2億元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為滁州市城投鑫創(chuàng)資產(chǎn)管理有限公司。股權(quán)穿透后可見，蔚然合伙由滁州市城市投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“滁州城投”）100%實(shí)際控制，而滁州城投是滁州市國資委全資控股的國有獨(dú)資公司，這意味著滁州市國資委是此次收購的最終買家。

值得注意的是，此次交易并未附加任何業(yè)績(jī)對(duì)賭條款。蔚然合伙僅承諾，交易完成后18個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持股份，未來五年內(nèi)不從事與毅昌科技構(gòu)成實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，并將協(xié)助公司維持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營資源穩(wěn)定。

高金集團(tuán)則在交易完成后徹底退出，不再持有任何毅昌科技股份。這種“純股權(quán)過戶、無附加條件”的交易模式，在A股控制權(quán)轉(zhuǎn)讓案例中并不多見，也成為此次交易能夠快速落地的關(guān)鍵因素之一。

三、高金集團(tuán)騰籠換鳥

高金集團(tuán)的實(shí)控人是廣東女富豪熊海濤旗下控股集團(tuán)，其丈夫袁志敏是金發(fā)科技的創(chuàng)始人，夫妻倆身家超過115億元。這夫妻倆可謂是上市公司孵化器。

通過高金集團(tuán)，熊海濤掌控著三家上市公司的控制權(quán)，分別是毅昌科技、東材科技（601208.SH）、高盟新材（300200.SZ），同時(shí)還持有金發(fā)科技4.58%的股份，形成了龐大的資本版圖。

不過，在這三家上市公司中，東材科技專注電子材料，于2011年5月上市；高盟新材主攻高分子材料，于2011年4月上市；毅昌科技則是主營各種工業(yè)結(jié)構(gòu)件，于2010年6月上市。兩年時(shí)間把三家公司推上市，試問國內(nèi)商界還有誰能有如此神力？

這三家公司中，就屬毅昌科技的業(yè)績(jī)最差，但是這家公司的歷史也是很悠久的，它成立于1997年，2010年登陸深交所中小板，被譽(yù)為“中國工業(yè)設(shè)計(jì)第一股”，早期以家電結(jié)構(gòu)件為核心業(yè)務(wù)，曾是彩電外殼、冰箱門體等領(lǐng)域的行業(yè)龍頭。

但隨著家電行業(yè)增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司業(yè)績(jī)陷入波動(dòng)，2023年甚至出現(xiàn)2.12億元的凈虧損。為擺脫困境，毅昌科技近年來加速向新能源、汽車輕量化等高端賽道轉(zhuǎn)型，2021年將證券簡(jiǎn)稱從“毅昌股份”改為“毅昌科技”，并投資15億元建設(shè)合肥新能源產(chǎn)業(yè)基地，布局電池?zé)峁芾硪豪浒濉?chǔ)能結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。

到2024年以來，毅昌科技營業(yè)收入逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)，但是盈利能力仍然在下滑。

2025年前三季度，毅昌科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.06億元，同比增長(zhǎng)14.30%，但歸母凈利潤僅3807.85萬元，同比下降46.84%，扣非歸母凈利潤2730萬元，同比下降47.1%，盈利能力仍顯薄弱。

可能也是看到短期業(yè)績(jī)也很難有大的突破，所以高金集團(tuán)趁著毅昌科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還有點(diǎn)“姿色”，索性直接賣掉套現(xiàn)，集中資金發(fā)展其他板塊。

四、滁州國資零的突破

2024年滁州市GDP為4034.4億元，在安徽省內(nèi)排名第3位，僅次于合肥市（13507.7億元）和蕪湖市（5120.5億元），是安徽省第三個(gè)GDP突破4000億元的城市。

據(jù)深水財(cái)經(jīng)社發(fā)布的2025年11月安徽上市公司發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)，截至11月末，滁州市共有13家A股上市公司，在安徽各地級(jí)市中排名第三；總市值618.87億元，位居第九位。

這些年各個(gè)地方市級(jí)國資甚至縣級(jí)國資都在到處收購上市公司，但尷尬的是，作為安徽經(jīng)濟(jì)實(shí)力排名第三的地級(jí)市，滁州國資手上竟然沒有一家上市公司。

對(duì)滁州國資而言，拿下毅昌科技的控制權(quán)，不僅實(shí)現(xiàn)了市級(jí)國資控股上市公司的“零突破”，也承載著其整合本地產(chǎn)業(yè)資源、打造新能源與高端制造產(chǎn)業(yè)生態(tài)的雄心。

滁州作為安徽省的新興產(chǎn)業(yè)聚集地，近年來在新能源汽車、儲(chǔ)能、家電等領(lǐng)域積攢下比較深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，引進(jìn)了力神電池、星恒電源、國軒高科、博西華、康佳、惠科等一批龍頭企業(yè)，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈集群。

毅昌科技的業(yè)務(wù)布局的確與滁州的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有一定契合度。在新能源領(lǐng)域，毅昌科技的電池?zé)峁芾硪豪浒濉?chǔ)能結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品，可直接對(duì)接本地的力神電池、星恒電源等儲(chǔ)能企業(yè)，形成供應(yīng)鏈協(xié)同，降低物流與協(xié)作成本；在汽車領(lǐng)域，其汽車內(nèi)外飾結(jié)構(gòu)件、輕量化復(fù)合材料部件，能夠融入合滁寧汽車產(chǎn)業(yè)鏈，為本地及周邊的新能源車企提供配套服務(wù)；在家電領(lǐng)域，其家電精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)可與博西華、康佳等本地家電龍頭深化合作，提升本地配套率。

從目前來看，毅昌科技雖然遠(yuǎn)在廣東，但是在安徽省內(nèi)還是有很多產(chǎn)業(yè)布局的，據(jù)公開資料，其在安徽共有四家子公司，分布在合肥、蕪湖和滁州，但是滁州毅昌科技有限公司在幾年前被注銷掉了。

總歸來說，滁州國資拿下毅昌科技，未來的計(jì)劃肯定還是要把毅昌科技的產(chǎn)業(yè)引入到安徽或者滁州本地的，否則就發(fā)揮不出地方優(yōu)勢(shì)。下面就要看滁州國資怎么能“化腐朽為神奇”了。