萬億“航母級”耐心資本落地！國家創投引導基金簽約49只子基金，激活科創生態

融媒體記者 杜金明

12月26日，國家創業投資引導基金啟動儀式在北京隆重舉行。這場牽動萬億資本流向的重磅舉措正式進入實質性運作階段——基金及京津冀、長三角、粵港澳大灣區3只區域基金已完成工商注冊，當天3只區域基金更與首批49只子基金、27個直投項目代表正式簽約，標志著我國面向戰略性新興產業和未來產業的“耐心資本”布局全面落地，為新質生產力培育注入強勁動力。

三重核心架構+“4投”導向，定義創投新范式

與傳統政府投資基金相比，國家創投引導基金以創新機制打破行業痛點，構建起“政策引導+市場運作”的雙輪驅動模式：

- 三層架構放大資本效能：開創性設立“基金公司—區域基金—子基金”三級體系，中央財政出資1000億元作為引導，通過區域基金逐級撬動社會資本，最終形成萬億級資金規模。其中區域基金作為核心載體，總規模均超500億元，采用“子基金投資占比不低于80%+直投國家重點項目”的組合模式，子基金平均規模不超過10億元，確保資金精準滴灌早期創新。

- “4投”導向錨定硬科技：堅守“投早、投小、投長期、投硬科技”原則，種子期、初創期企業投資占比不低于70%，單筆投資不超過5000萬元，聚焦估值5億元以下的中小微企業；20年超長存續期（10年投資期+10年退出期）打破傳統創投7-10年的周期限制，為創新藥、量子科技等長周期研發領域提供從容發展空間。

- 市場化運作不與民爭利：政府不直接參與日常管理，不設地域返投要求，通過競爭擇優遴選專業管理機構——京津冀基金由中金資本運營，長三角基金交由國投創合管理，粵港澳大灣區基金由深創投操盤，區域基金在子基金中不做第一大股東，充分激發市場主體活力。

國家發展改革委創新和高技術發展司司長白京羽強調，基金將與現有政府投資基金、市場化基金錯位發展，重點解決長期資本短缺問題，打造創投行業“試驗田”，不搞重復投資、不與市場爭利。

區域差異化布局，三大科創高地率先受益

3只區域基金精準輻射三大國際科技創新中心，形成各有側重、協同互補的投資格局：

- 京津冀基金（規模296.46億元）：依托中金資本調動中央金融資源，側重量子科技、6G等前沿領域，聯動銀行、保險、證券機構構建科技金融協同體系。

- 長三角基金（規模471億元）：由國投創合主導，引入安徽海螺集團等國資力量，聚焦人工智能、生物制造，發揮區域產業集群優勢，賦能科創企業成長。

- 粵港澳大灣區基金（規模450.5億元）：借助深創投市場化經驗，聯合紅土創投、華潤創投，瞄準氫能儲能、具身智能，凸顯資金多元化特點，助力“香港研發+深圳產業化”模式落地。

據透露，首批簽約的27個直投項目已覆蓋集成電路、量子科技、生物醫藥、腦機接口、航空航天等重點領域，未來三大區域將逐步設立超過600只子基金，形成“點上突破、面上開花”的創新擴散效應。

首批27個直投項目領域分布：硬科技賽道精準落子

根據官方披露的簽約信息及領域規劃，首批27個直投項目聚焦國家戰略急需的前沿賽道，領域分布呈現“核心賽道集中、細分領域多元”的特點，具體如下（數據基于官方披露領域及簽約項目梳理）：

- 集成電路與半導體（7個）：作為“卡脖子”核心領域，項目涵蓋EDA工具研發、高端光刻膠材料、先進封裝技術及專用芯片設計，代表項目包括芯屏半導體等，重點突破芯片產業鏈早期關鍵環節瓶頸。

- 生物醫藥與生物制造（6個）：覆蓋創新藥研發、精準醫療技術、基因編輯工具及生物基材料，簽約項目包含中合基因等，聚焦從實驗室成果到產業化轉化的早期階段 。

- 量子科技與前沿通信（4個）：集中于量子芯片、量子傳感器、量子加密通信設備及6G核心技術研發，圖靈量子等項目入選，凸顯對底層原創技術的重點扶持。

- 人工智能與具身智能（3個）：側重大模型訓練框架、多模態算法及工業級具身智能裝備，加速進化、羅森博特等項目上榜，瞄準AI技術落地的“最后一公里”難題 。

- 航空航天與低空經濟（3個）：涵蓋無人機核心零部件、電動垂直起降飛行器（eVTOL）及空域管理系統，聚焦低空經濟基礎設施與航空航天配套技術創新 。

- 腦機接口與先進制造（2個）：布局侵入式腦機接口芯片、工業智能機器人核心部件，突破人機交互與高端裝備制造的技術壁壘 。

- 氫能儲能（2個）：聚焦綠氫電解槽核心材料、高效儲氫系統，助力清潔能源產業鏈早期技術商業化驗證。

從區域分布來看，京津冀區域簽約項目集中在量子科技、航空航天領域，長三角側重集成電路與生物制造，粵港澳大灣區則在氫能儲能、具身智能領域布局突出，與三大區域基金的定位高度契合。

重點領域投資圖譜：硬科技賽道迎來長期資本紅利

基金聚焦“十五五”規劃明確的戰略性新興產業和未來產業，重點布局六大前沿賽道，與國家集成電路產業投資基金（“大基金”）形成“育新苗”與“補短板”的協同：

- 人工智能與具身智能：突破大模型效率瓶頸、專用芯片設計、邊緣計算等“卡脖子”技術，扶持制造業、醫療等垂直場景解決方案提供商，三大區域分別側重算法創新、工業應用、智能終端場景。

- 量子科技與6G：重點支持量子芯片、量子傳感器、量子加密通信設備等底層技術攻關，京津冀區域憑借科研資源集聚優勢成為核心布局區。

-氫能儲能與未來能源：聚焦綠氫制備、高性能儲氫材料、燃料電池膜電極等核心環節，粵港澳大灣區在港口、物流等場景的示范應用將率先受益。

- 集成電路與半導體：補充大基金投資空白，側重早期芯片設計、先進封裝、半導體材料等領域的初創企業，助力產業鏈自主化率提升。

-生物制造與生物醫藥：支持創新藥研發、精準醫療技術轉化，長三角、粵港澳大灣區的產學研協同網絡將加速成果落地。

- 航空航天與低空經濟：布局核心零部件、自動駕駛飛行器、空域管理系統等細分賽道，挖掘新興產業增量空間。

值得關注的是，與側重成熟企業的“大基金”不同，國家創投引導基金更聚焦“從0到1”的原創性突破，形成“防守與進攻”結合的國家資本布局，推動創新勢能向發展動能轉化。

“政策-資本-產業”全鏈條協同，破解轉化瓶頸

國家創業投資引導基金有限公司董事長霍福鵬的“雙重身份”——同時擔任國家發展改革委創新驅動發展中心主任，成為打通創新生態的關鍵紐帶。依托該中心在創新政策研究、重大任務落實中的專業支撐，基金有望實現“政策導向-資本支持-產業落地”的高效協同，為科技成果從實驗室走向市場提供“絲滑順暢”的支撐體系。

在考核與退出機制上，基金更顯“耐心”：不簡單以單個項目或單一年度盈虧論英雄，重點關注整體效益和投后賦能；同時通過與私募股權二級市場基金、區域性股權市場協作，拓寬退出渠道，確保資金“投得出、收得回”。數據顯示，自年初宣布設立以來，創投市場已加速回暖，前三季度募資金額同比增長8%，投資金額增長9%，投資案例總數增長近20%，市場信心持續提振。

萬億級耐心資本的入場，不僅為科創企業帶來長期穩定的資金支持，更將重塑創投行業的投資邏輯與生態格局。隨著首批子基金與直投項目的落地推進，這場撬動新一輪科技創新的資本布局，正為中國經濟高質量發展注入持久動力。未來，哪些細分賽道將誕生下一批“獨角獸”？區域創新高地將如何輻射帶動全國？

責編：李影

審核：劉坤

監制：王占全