年末房企密集融資“補血”

臨近年末，不少房企密集開展融資動作，搶抓年末融資窗口期補充流動性。

12月24日，京投發展公告，公司計劃發行2025年度第二期中期票據，發行金額上限4.4億元，期限3年，募集資金擬用于住宅項目建設；同日，五礦地產獲一家銀行授出總額7.8億港元的364天循環貸款額度。

近期房企融資動作頻發

除上述兩家房企外，近期還有不少房企已完成或正在推進融資相關安排。

12月18日，珠海華發發布2025年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期）的發行結果顯示，此次發行規模達到10億元，票面利率為2.70%。

12月17日，市場消息顯示，越秀地產擬在香港市場發行至多17.7億元人民幣點心債；而在前一日，越秀地產已與一家銀行訂立融資協議，獲5億港元定期貸款融資，最長貸款期18個月。

12月16日，保利發展收到中國證監會批復，同意其向專業投資者公開發行面值總額不超過150億元公司債券的注冊申請；與此同時，保利發展的可轉債發行也在推進中，12月12日，其公布2025年度向特定對象發行可轉換公司債券預案顯示，計劃發行可轉債總額不超過50億元，票面利率將通過競價方式確定。

12月12日，南山控股公告稱，公司及控股子公司擬向控股股東中國南山集團申請70億元借款額度，該額度有效期三年且可循環使用，借款利率不高于公司同期金融機構貸款利率，預計利息總額不超6億元，以此保障資金鏈穩定并降低融資成本。

12月9日，新城控股成功發行2025年度第三期中期票據，發行規模17.5億元，期限為5年，票面利率為4%。據悉，這是新城控股年內第三次發行中期票據，疊加此前的發行額度，2025年累計發行中票已達36.5億元。

而11月也有不少房企推進了融資計劃，如華潤置地、招商蛇口、保利置業、大悅城控股等。

其中，華潤置地當月融資動作較為密集，多渠道推進大額融資安排。11月7日，華潤置地完成發行2025年第二期公司債，規模18億元；11月10日，公司申請批準39億美元中期票據計劃在12個月內上市，用于償還債務；11月13日公司發行43億人民幣及3億美元的雙幣種綠色債券，其中5年期人民幣債利率2.4%，3年期美元債利率4.125%；11月14日又上市18億元“25潤置03”公司債券。

其他房企方面，11月26日，招商蛇口完成50.4億元公司債券發行；11月18日，大悅城控股擬向招商銀行倫敦分行申請42億元貸款；保利置業集團于11月5日成功落地可持續發展掛鉤銀團貸款35.4億元人民幣。

房企融資全面回暖仍需時日

從融資形式來看，上述房企融資動作呈現多元化、多渠道特征，不僅通過發行公司債券、點心債、中期票據、綠色債券、可轉債等直接融資工具募集資金，還積極獲取銀行定期貸款、控股股東借款、銀團貸款等間接融資支持，同時推進美元中期票據計劃上市，多路徑搶抓年末融資窗口期“補血”。

從全年維度來看，今年房企融資環境已出現邊際改善。

克而瑞數據顯示，2025年11月，65家典型房企的融資總量為432.79億元，環比增長24%。全年累計數據來看，今年前11個月，65家典型房企的累計融資總量為3902.36億元。

融資成本方面，今年前11個月，65家典型房企新增債券類融資成本為2.87%，較2024年降低0.06個百分點，其中境外債券融資成本6.21%，較2024年全年提升2.03個百分點，境內債券融資成本2.52%，較2024年全年降低0.39個百分點。

不過，克而瑞指出，今年11月由于華潤置地發行了兩筆境外債券，因此整體的境外融資成本有所降低。而由于境內發行債券的企業基本都是招商蛇口、保利發展、華潤置地等央國企，因此境內債券融資成本環比降低了0.08個百分點至2.3%，繼續保持低位。

業內人士普遍認為，近期房地產行業融資回暖，釋放出行業融資環境邊際改善的積極信號。整體來看，融資規模同比增長、融資成本維持低位、融資渠道逐步多元，顯示房地產行業合理融資需求持續得到滿足。

值得一提的是，多位業內人士同時強調，今年以來，雖然房企融資出現回暖跡象，但房企融資整體上仍然未全面打開，目前房企、金融機構多數仍抱較為審慎的態度。

一家民營房企融資部人士便坦言，其所在房企計劃發行的債券項目仍然還在推進階段，暫未成功發行。當前市場信心仍在修復進程中，疊加四季度市場出現的風險事件，房企在與投資者溝通對接時，明顯感受到投資者對房企債券普遍持審慎態度，這也導致企業融資成本面臨較大壓力，現階段公司仍處于觀望狀態。

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