前沿觀察 | 油價深陷拉鋸戰

油價深陷拉鋸戰

【Rigzone網 12月29日報道】

1. 當前原油市場陷入拉鋸：地緣政治（如黑海沖突、紅海航運風險）與供應過剩（OPEC + 增產、全球庫存攀升）、需求疲軟（中國原油庫存激增）等因素相互博弈，導致價格在60美元低位區間震蕩。

2. 多家機構預測，2025-2026年油價重心將下移：2025年布倫特原油均價或降至68-69美元，2026年或降至55-60美元，50美元被視為歐佩克的重要底線。

3. 展望2026年后，由于長期油氣投資不足導致供應項目減少，疊加需求預測增強，市場可能轉向供應短缺，價格有望回升。

Zaye Capital Markets首席市場分析師納伊姆·阿斯拉（Naeem Aslam）周一表示，石油價格陷入拉鋸戰。他指出：“地緣政治因素正加劇短期波動并支撐油價，但供應過剩持續、庫存攀升以及需求疲軟，正限制油價的實質性上漲空間。除非出現重大供應沖擊，否則原油可能會在60美元低位區間波動，難以大幅上漲。”

12月18日，美國銀行全球研究部向Rigzone發送的報告指出，有消息稱中國原油庫存上周持續激增，（盡管大部分石油可能將被用于戰略儲備），布倫特原油當周跌破60美元/桶，

事實上，自2024年6月歐佩克 + 宣布恢復閑置產能以來，新增供應量加劇了本已低迷的原油市場環境，原油價格便持續下跌。雖近期原油價格大幅下跌，但遠期價格僅小幅回落。

報告預計，全球每天將出現200萬桶過剩供應，這意味著2026 年原油均價將遠低于2025年。明年布倫特原油均價約為60美元/桶，而今年則接近69美元/桶。展望明年，盡管預計存在大量過剩，將布倫特原油價格壓低至50美元/桶以下不符合歐佩克的自身利益，該行對明年油價仍僅持略微看跌態度。

12月16日，安永（Enverus）團隊下屬公司 Enverus Intelligence Research（EIR）預測，明年上半年布倫特原油均價約為50美元/桶，下半年將升至60美元/桶。預計2026年油價有走弱趨勢，布倫特原油均價預計為55美元/桶。”EIR指出，近期油價壓力反映出全球庫存水平接近疫情期間和頁巖油價格戰期間的高點。”

EIR在2026年之后采取看漲立場。它在聲明中表示：“歐佩克12國液體燃料產量接近歷史高點，未來幾年可能動用未測試的備用產能，而長期石油需求預測已有所增強。與此同時，由于投資不足，全球油氣供應項目減少，為該十年后半段的供應緊張和價格上漲奠定了基礎。”

EIR主任阿爾?薩拉薩爾（Al Salazar）表示：“雖然短期壓力將對油氣價格構成壓力，但兩個市場在2026年后都將面臨供應短缺。這應該會為十年余下時間里重新出現看漲勢頭鋪平道路。”

12月5日，麥格理（Macquarie）報告預測， 2025年布倫特原油整體平均價格將為68.21美元/桶，2026年將為60.75美元/桶。

根據其12月9日發布的短期能源展望（STEO），美國能源信息署（EIA）預計今年布倫特原油現貨均價為68.91美元/桶，明年為 55.08 美元/桶。在其11月發布的STEO 中，EIA 預測2025年布倫特原油現貨均價為68.76美元/桶，2026年為54.92美元/桶。

翻譯 | 李景妍（微信部）

審校 | 甘 萍（微信部）

編輯 | 李景妍（微信部）

注：圖片來源網絡，文章有刪減

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