2025年通信資本市場盤點：誰是通信“股王”？（附圖表）

通信行業以超84%的年內漲幅強勢領跑資本市場。

2025年，申萬通信行業以超84%的年內漲幅強勢領跑資本市場，成為全年最受矚目的明星板塊之一。從市場整體表現來看，2025年1月2日至12月31日期間，板塊起始價2977.81點，最終價攀升至5501.52點，均價達3765.93點，振幅更是高達111.18%，期間累計上漲2523.71點，彰顯出極強的市場爆發力。

結構性行情凸顯，

誰是通信行業“上漲王”？

《通信產業報》全媒體記者統計了申萬通信企業行情報價數據，2025年通信行業共有124家企業。其中，年初至今漲幅為正的企業有96家，占比約77.42%；漲幅為負的企業有28家，占比約22.58%。整體來看，近八成的企業在2025年實現了股價上漲，顯示出通信行業整體表現較為積極。

2025年通信行業的上漲行情呈現出鮮明的“強者恒強”特征，漲幅前列的企業均集中在與AI算力、光通信、5G基建相關的通信設備細分領域。仕佳光子以442.56%的年初至今漲幅位居榜首，其主營的光芯片及器件作為算力網絡的核心基礎組件，直接受益于AI數據傳輸需求的爆發式增長，最新股價達88.78元，總市值突破400億元。新易盛緊隨其后，年初至今漲幅達424.03%，4.25G以上高端光通信產品供不應求，支撐其總市值攀升至4282.99億元，成為行業市值巨頭之一。

永鼎股份、中際旭創分別以410.04%、396.38%的年內漲幅躋身前三，前者的汽車線束業務契合新能源汽車與車聯網融合發展趨勢，后者的光通信收發模塊則是數據中心算力互聯的關鍵設備，610元的最新股價和6777.82億元的總市值，印證了市場對其核心競爭力的高度認可。

此外，長飛光纖、ST信通、劍橋科技等企業年內漲幅均超過200%，涵蓋光傳輸產品、計算機與通信業務、電信寬帶接入終端等多個細分領域，共同構成了通信設備板塊的上漲矩陣。

這些領漲企業的共同特征的是，其主營業務均深度貼合AI算力網絡建設、5G規?；瘧?、數據中心擴容等核心需求。光芯片、光模塊、通信連接器、基站天線等關鍵器件的技術突破與產能釋放，成為推動企業業績與股價雙重上漲的核心驅動力，也凸顯了2025年通信行業“硬核科技”導向的投資邏輯。

行業分化顯著，運營商表現平平

在頭部企業領漲的同時，2025年通信行業內部分化現象同樣突出，并非所有企業都能分享行情紅利。從年初至今漲幅來看，既有仕佳光子、新易盛等漲幅超400%的龍頭，也有*ST精倫、華星創業等跌幅超30%的企業，部分企業甚至出現股價下滑的情況。

細分來看，傳統通信服務類企業表現相對平淡，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商年初至今漲幅均為負數，其中中國移動以101.05元的最新股價保持著2.19萬億元的龐大市值，但年內跌幅達10.75%；中國電信、中國聯通年內跌幅分別為9.59%、0.71%，反映出市場資金更傾向于聚焦具備高成長性的設備制造領域，而非傳統基礎通信服務板塊。

部分業績承壓或業務與核心賽道關聯度較低的企業表現不佳，*ST精倫年內跌幅34.31%，華星創業跌幅46.42%，ST通脈、恒信東方等企業跌幅也均超過20%。這些企業或因技術迭代滯后，或因業務結構單一，難以適應行業向AI算力、高端制造轉型的發展趨勢，在結構性行情中逐漸被市場邊緣化。

市盈率方面，行業內企業估值差異巨大，既反映了市場對不同賽道成長性的預期分化，也暗藏一定的估值風險。通宇通訊市盈率（TTM）高達1476.49倍，普天科技、楚天龍等企業市盈率也均超過1000倍，高估值背后是市場對其細分賽道高增長的強烈預期；而亨通光電、中天科技等企業市盈率不足25倍，處于相對合理的估值區間，展現出價值與成長兩類標的的鮮明對比。

行情驅動邏輯：AI算力需求成核心引擎

2025年通信行業的結構性行情，核心驅動力來自AI算力需求的爆發式增長。隨著大模型訓練、數據中心集群化發展，對通信網絡的傳輸速率、帶寬容量、低延遲等指標提出了更高要求，直接帶動光通信、高速連接器、射頻器件等核心通信設備的需求激增。

光模塊作為數據中心算力互聯的核心器件，成為本次行情的“漲勢先鋒”，中際旭創、新易盛等企業憑借在高端光模塊領域的技術優勢和產能規模，持續收獲訂單紅利，股價與市值同步大幅提升。光芯片作為光模塊的核心組件，技術壁壘高、進口替代空間大，仕佳光子等企業的突破式發展，契合了國家科技自主可控的戰略導向，獲得市場資金的重點關注。

此外，5G基建的持續深化、車聯網的快速發展、工業互聯網的規?；瘧?，也為通信行業提供了多元增長動力。通宇通訊的基站天線、永鼎股份的汽車線束、長盈通的光纖環器件等產品，分別對接不同應用場景的通信需求，形成了多點開花的產業格局，進一步豐富了結構性行情的內涵。

2025年的通信行業資本市場，是一場由AI算力需求主導的結構性盛宴。通信設備領域的核心企業憑借技術突破與需求共振，實現了股價與市值的雙重飛躍，引領行業以超84%的漲幅領跑市場。但行業內部分化顯著，傳統服務類企業與轉型滯后企業表現平淡，凸顯了科技轉型與賽道選擇的重要性。

展望未來，隨著AI技術的持續演進、算力網絡建設的不斷深化，通信設備領域的高景氣度有望延續，核心器件的進口替代、技術迭代將持續催生投資機遇。同時，投資者也需警惕高估值帶來的潛在風險，聚焦具備核心技術、穩定業績支撐的優質企業，在行業分化的格局中把握結構性機會。通信行業正處于從“連接”向“算力連接”轉型的關鍵階段，未來的資本市場表現，仍將與核心技術突破和產業需求升級深度綁定。

撰寫：李洪力

編輯：洪力

指導：辛文