A股行情：回顧和展望

2025年A股震蕩上行、成長領(lǐng)漲、成交與市值雙創(chuàng)新高；2026年大概率延續(xù)慢牛、盈利驅(qū)動、結(jié)構(gòu)輪動，指數(shù)區(qū)間與板塊機會明確 。

一、2025年A股行情回顧（核心數(shù)據(jù)與節(jié)奏）

- 核心指數(shù)：滬指**+18.41%（3968.84點），深成指+29.87%，創(chuàng)業(yè)板指+49.57%，科創(chuàng)50+35.92%，北證50+38.80%** 。

- 市場熱度：全年成交額419.86萬億元、日均1.73萬億元，均創(chuàng)歷史新高；總市值增至118.88萬億元，兩融余額峰值2.55萬億元 。

- 行情節(jié)奏：4月初觸底（滬指約3040點）后震蕩上行，四季度一度破4000點；成長股領(lǐng)跑，翻倍股540只，科技（AI、算力、芯片）、先進制造、創(chuàng)新藥為核心主線 。

- 風格特征：成長強于價值，中小盤（中證2000**+36.42%**）表現(xiàn)優(yōu)于大盤；北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板彈性更大 。

二、2026年A股行情預(yù)測（機構(gòu)共識+關(guān)鍵判斷）

- 核心判斷：慢牛延續(xù)、震蕩上行、盈利驅(qū)動，從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向基本面定價，波動較2025年收斂，呈“N形”或“平頂慢牛”節(jié)奏 。

- 指數(shù)區(qū)間：滬指中樞上移至3800-4500點，年末有望站4200點+，全年漲幅10%-15%；滬深300目標約5200點（摩根大通）。

- 盈利支撐：全A盈利增速預(yù)計8%-10%（瑞銀、華安），創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板30%+，順周期隨PPI改善修復(fù)更快 。

- 主線與風格

1. 科技成長：AI端側(cè)、先進制造（機器人）、半導(dǎo)體、自主可控仍是主線，關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)與分化 。

2. 順周期：PPI回升利好資源品、工業(yè)金屬、化工等，紅利風格優(yōu)于2025年 。

3. 內(nèi)需消費：可選消費、服務(wù)消費修復(fù)，關(guān)注“十五五”政策催化的細分領(lǐng)域 。

4. 出海+全球競爭力：新能源、汽車零部件、機械裝備等出海鏈，份額轉(zhuǎn)定價權(quán) 。

- 風險提示：美聯(lián)儲降息不及預(yù)期、盈利修復(fù)低于預(yù)期、科技板塊階段性回調(diào)、地緣波動。