紅利投資正當時，告別銀行存款擁抱紅利機遇！

在市場環境不穩定，投資者尋求穩定收益的情況下，紅利投資具有顯著價值。國債利率下行后，存款利率來到了“0時代”，紅利資產往往會出現超額行情，這表明在市場尋求穩定收益時，紅利資產作為穩定資產的性價比提升，能夠吸引債市資金流入，從而推動其表現優于全市場。例如2025年，預計保險資金將帶來約5700億元的增量資金，其中1月保費開門紅對應的1160億元將加大對高股息資產的配置，當前市場環境下紅利投資價值顯現，國企紅利ETF盤中飄紅。

以消費板塊為例，過去幾年消費板塊持續調整，但業績仍保持正增長，主要是估值在持續調整。在政策的呵護下，消費行業環境會得到改善，過去幾年行業過剩產能不斷出清，龍頭企業開始收縮相關費用，從向外增長轉向向內提效。未來一到兩年部分子行業或出現明顯的拐點，供給端和凈資產收益率將大幅改善，此時消費紅利策略可能更適合市場環境，能捕捉消費板塊調整后出現的投資機會。

編 輯

市場對經濟復蘇預期升溫時，紅利資產的順周期屬性（如金融、能源等）會因盈利修復和估值提升雙重驅動而表現突出。國債利率下降時，紅利資產的股息率相對優勢凸顯，吸引債市資金流入，推動其超額收益。紅利資產因低估值、高股息和盈利穩定性，在市場震蕩或下跌時抗跌性較強，能有效降低組合波動。

2018-2019年、2021-2024年等下行周期中，紅利指數跌幅顯著小于市場平均水平。保險資金等長線資金偏好高股息資產，進一步強化其防御屬性。新“國九條”要求強化現金分紅監管，紅利資產的現金流確定性增強，監管層推動上市公司提升分紅比例。政策引導下，央企和國企通過分紅、回購等方式提升股東回報，相關紅利指數受益顯著。

編 輯

騎牛看熊認為紅利投資的核心邏輯在于低估值、高股息、盈利穩定，適合這3類投資者：

1.追求長期穩健收益的保守型投資者。

2.需要平滑組合波動的成長股投資者。

3.關注央國企改革或港股機會的投資者。

優先選擇低估值、高股息率（>5%）且分紅穩定的標的；關注市場擁擠度、風險溢價（股息率-國債收益率）和估值分位等指標。分散配置A股與港股紅利資產，利用行業紅利ETF（如央企紅利ETF、港股通紅利ETF）降低個股風險。

編 輯

騎牛看熊認為2025年紅利投資機會，主要集中在以下幾點：

一、央國企紅利投資機會

1.高分紅穩定性

央國企連續五年穩定分紅比例達40%-50%，顯著高于民企（20%）和A股平均水平（30%）。政策支持（如新國九條）強化了分紅監管與市值管理，推動央國企提升股東回報。

2.低估值與政策紅利

央國企估值長期低于民企和全A，港股央國企存在AH折價機會?；瘋吆筒①徶亟M主線進一步提升其估值修復空間。

3.紅利類資產受關注的邏輯

從企業和宏觀環境角度來看，紅利類資產投資受到關注。隨著國內GDP增速或經濟發展速度減緩，企業把留存利潤用于資本開支或研發投入的意愿減弱，疊加新國九條影響，企業更愿意進行分紅和回購，這是市場關注紅利類資產的重要邏輯。從宏觀環境擇時角度，紅利類板塊與國內無風險收益率或國債收益率呈負相關，過去幾年國債收益率下行，險資等低風險偏好資金會選擇穩健、分紅比例高的紅利類資產；紅利類資產和美債收益率有一定正相關性，美債收益率較強時，科技成長股受壓制，市場風險偏好不高，紅利類資產因分紅穩定、抗跌屬性強，相對優勢凸顯。

二、港股高股息資產

1.AH折價機會

港股央國企估值普遍低于A股，疊加政策支持和流動性改善，具備配置價值。

2.行業選擇

優先選擇金融、公用事業等穩定分紅行業，如銀行、能源等。

三、低利率環境下的配置邏輯

1.避險屬性凸顯

低利率環境下，險資等低風險偏好資金更傾向配置紅利資產，因其股息率高于國債收益率。

2.啞鈴策略應用

結合成長（科技、醫藥）與紅利資產，平衡風險與收益。例如，科技股彈性+紅利股穩定性。

四、行業與主題機會

1.消費板塊

低估值+高股息的消費行業（如家電、食品飲料）受益于內需復蘇和盈利改善。

2.科技與紅利結合

算力、AI應用等科技領域與紅利資產形成互補，例如半導體設備、電池產業鏈上游。

3.房地產“好房子”相關紅利投資機會

2025年政府工作報告將“好房子”寫入國家政策，定義為安全、舒適、綠色、智慧的居住空間，這一政策導向為資本市場帶來結構性投資機遇?！昂梅孔印钡膸状筇卣髦貥嬃藘r值鏈條，從傳統開發轉向科技服務與可持續性驅動的增長模式，房地產行業或將迎來巨變，相關科技服務、綠色建筑、智能家居等領域可能蘊含紅利投資機會。

4.考慮風險偏好與板塊選擇

如果投資者想博弈彈性，可關注科技板塊；若追求穩健風格資產，紅利投資較為適合。在低利率趨勢下，紅利資產是高性價比的配置資產。對于關注成長的投資者，采用啞鈴策略兼顧成長與紅利的配置是合適的選擇。

5.結合寬基指數投資

從2025年投資大方向來看，可關注寬基指數和紅利資產。當市場對經濟的預期從分歧轉向共識，估值中樞有望抬升，寬基指數產品適合多數投資者；當無風險利率快速下行至較低區間，市場更愿意轉向權益資產，紅利資產可作為補充，滿足投資者對低風險收益的需求。例如中證A500指數，對傳統寬基指數進行了優化，既能反映各行業最具代表性上市公司的整體表現，又注重高配成長性行業，兼顧當下與未來，其相關產品受到市場廣泛關注。

2025年紅利投資的核心邏輯在于低利率環境下的避險需求、央國企改革紅利及港股估值修復。消費、能源等進入成熟階段的行業，企業現金流穩定且分紅意愿高，適合紅利策略。如消費板塊經歷去庫存后，龍頭公司通過提效改善ROE，兼具高股息與盈利增長潛力。港股通紅利資產因估值更低、股息率更高，且受益于AH價差收斂和南向資金流入，具備配置價值。