別再“躺平”費率！全新浮動費率產品來搞大事啦

新型浮動費率基金打破了過去公募行業規模決定收入的盈利思路，將基民的利益（業績）和基金公司的利益（管理費）進行了更好的綁定。例如在此次發行的16只新型浮動費率基金中，若投資者持有期限在1年及以上，根據持有期間基金的年化收益率分為三種情況確定管理費率，要收取1.5%的高檔管理費不僅要求基金收益率必須超過業績比較基準年化收益率，還要求基金持有收益率為正，即讓投資者賺到錢，基金公司才能收取更高檔的管理費。

浮動費率模式有望調動基金經理的積極性，讓其更有動力獲取長期穩定的超額收益。年化跑贏6個百分點以上適當升檔，年化跑輸3個百分點就直接降檔，對升檔要求更高，對降檔要求更低，管理費與業績掛鉤更為緊密，拉大了績優基金經理與業績差的基金經理的管理費差距，使基金經理更有壓力在復雜多變的市場環境下持續獲取超額收益。

編 輯

新產品強調基金業績比較基準的“標尺”作用，這讓投資者對基金業績有了大概預期，更能將產品與自身的風險偏好相匹配，有利于形成從業績符合預期到長期持有的良性循環。若基金業績表現不佳，下調的管理費能降低基民的持有成本。如持有基金超過一年，年化收益率跑輸業績比較基準3個百分點及以上，僅收取0.6%年費率。

此次發行的16只新型浮動費率基金中，15只產品為偏股混合型基金，股票倉位在60%至95%，僅博時卓睿成長為普通股票型基金，股票倉位在80%至95%，具有一定風險。投資者需要根據自身風險承受能力來決定是否參與。市場環境復雜多變，基金業績會受到市場影響。投資者要對未來市場環境有一定的判斷和預期，結合市場情況來決定是否投資浮動費率產品。

編 輯

新型浮動費率基金強調基金業績比較基準的“標尺”作用，讓投資者對基金業績有大概預期，能將產品與自身的風險偏好相匹配，有利于形成從業績符合預期到長期持有的良性循環。例如16只新型浮動費率基金的業績比較基準主要為滬深300指數、中證800指數等，投資者可根據這些基準來判斷基金的風險和預期收益情況，從而選擇適合自己的產品。

浮動管理費基金幾乎都設有持有期，減少了短期贖回的干擾，為基金經理提供了更為穩定的投資運作環境。這種模式賦予基金經理更大的選擇權，更側重于長期收益與左側投資，從容布局未來1到2年潛力行業與個股。

編 輯

騎牛看熊認為浮動費率產品的投資優勢主要體現在以下幾個方面，結合市場實踐和產品設計特點分析如下：

一、利益綁定機制優化

1.管理人激勵與投資者收益掛鉤

浮動費率產品將管理費與基金業績表現直接關聯，若基金顯著跑贏業績比較基準（如年化超額收益≥6%且持有收益為正），管理費率可升至1.5%；若顯著跑輸基準（年化收益低于基準3%以上），管理費率則降至0.6%。這種“雙向浮動”機制促使基金經理更積極追求超額收益，同時降低投資者在業績不佳時的成本。

2.持有期要求強化長期導向

多數產品要求投資者持有滿1年才能適用浮動費率規則，減少短期交易行為帶來的損耗，同時穩定基金規模，為基金經理提供更穩定的運作環境。

二、費率結構更加合理

1.動態調節管理費

相比傳統固定費率基金（無論盈虧均收取固定管理費），浮動費率產品在業績不佳時自動降低管理費，直接減少投資者虧損期的費用負擔；而在業績優異時，管理費提升但投資者實際收益仍顯著覆蓋成本。

2.精細化收費模式

新模式將費率細化至“單客戶、單份額”，根據每筆份額的持有時間和收益分檔收費，避免“大鍋飯”式收費，實現投資者個性化成本管理。

三、投資策略透明度提升

1.嚴格對標業績基準

浮動費率產品以滬深300、中證800等寬基指數為基準，要求投資策略更明確，避免風格漂移。例如，中證800覆蓋滬深300和中證500成分股，兼顧價值與成長風格，提供更均衡的市場表征。

2.策略穩定性增強

管理費與基準掛鉤的設計，倒逼基金經理嚴格遵循投資策略，減少短期市場波動干擾，長期聚焦于超額收益獲取。

四、長期投資體驗改善

1.降低頻繁交易成本

持有期要求疊加費率優惠（如長期持有可降低贖回費），鼓勵投資者避免追漲殺跌，減少交易摩擦成本。

2.頭部機構與老將護航

首批產品多由易方達等等頭部機構發行，并派經驗豐富的百億基金經理管理，歷史業績穩定的團隊有助于提升長期收益確定性。

五、行業生態正向引導

1.推動行業高質量發展

浮動費率模式打破“旱澇保收”傳統，推動基金公司從“規模導向”轉向“回報導向”，促進行業優勝劣汰。

2.豐富投資者選擇

產品設計兼顧不同風險偏好（如與規模、業績、持有期掛鉤的多種類型），滿足多樣化配置需求。

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浮動費率的模式有望調動基金經理的積極性，讓基金經理更有動力獲取長期穩定的超額收益。管理費與業績掛鉤更為緊密，拉大了績優基金經理與業績差的基金經理的管理費差距，促使基金經理在復雜多變的市場環境下持續獲取超額收益。如僅計算管理費，同樣管理1萬元基金，業績差的基金經理與業績好的基金經理年管理費最高相差90元，若基金整體規模較大，差距會更高。

過去主動權益基金管理費恒定，缺乏市場化定價方式，而浮動費率產品代表了一種全新的產品定價模式，建立了與基金業績表現掛鉤的浮動管理費收取模式，使基金產品定價更加合理，體現了資本市場的定價功能。

浮動費率產品的發行有利于豐富公募基金產品譜系，為廣大投資者提供更多選擇；同時推動行業從費率角度出發，探索出更多更優機制，并通過機制設計切實提升投資者獲得感，對行業的長期發展具有積極影響。

若基金業績表現不佳，下調的管理費能降低基民的持有成本。以新型浮動費率基金為例，如果投資者持有期限在1年及以上，會根據持有期間基金的年化收益率分情況確定管理費率，當基金業績差時，管理費會相應下調。