廣東半導體材料“小巨人”要IPO了，年入11億，供貨蘋果三星

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西1月4日報道，12月31日，廣東圖形化襯底材料制造商中圖科技科創板IPO申請獲受理。

中圖科技成立于2013年12月，注冊資本為4.26億元，獲評國家級專精特新重點“小巨人”企業。

該公司專注于氮化鎵（GaN）外延所需的圖形化襯底材料的研發、生產與銷售，是全球圖形化襯底行業產銷規模領先的主要廠商之一，折合4英寸的圖形化襯底年產能超1800萬片。

根據LEDinside統計數據測算，中圖科技2023年圖形化襯底的全球市場占有率約32.76%。

中圖科技成功開發并量產小周期及復合材料結構的圖形化襯底產品，并廣泛應用于Mini/Micro LED等新型顯示及車載應用領域，是全球少數具備納米級PSS及8英寸圖形化襯底制造能力的企業之一。

經過多年的努力和積累，該公司產品在Mini/Micro LED領域已進入蘋果、三星等知名頭部企業供應體系。

本次IPO，中圖科技擬募資10.50億元，用于Mini/Micro LED及車用LED芯片圖形化襯底產業化項目、半導體襯底材料工程技術研究中心項目、補充流動資金。

一、去年收入超11億元，產能超1930萬片

目前全球圖形化襯底廠商主要包括中圖科技、首爾偉傲世、歐司朗、日亞化學、福建晶安、兆馳半導體、徐州美興、福建中晶等。

其中，福建晶安與兆馳半導體分別為上市公司三安光電和兆馳股份子公司，其圖形化襯底產品主要供三安光電和兆馳股份內部使用，首爾偉傲世與歐司朗為境外上市公司，其圖形化襯底產品主要供內部使用。

中圖科技的主要產品包括2至6英寸圖形化藍寶石襯底（PSS）和4至6英寸圖形化復合材料襯底（MMS），是半導體產業鏈上游核心襯底材料之一。

這些主要應用于Mini/Micro LED、汽車照明及車載顯示、RGB直顯、背光顯示、照明等領域，并在氮化鎵功率器件等領域已有日漸成熟的應用。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，中圖科技營收分別為10.63億元、12.08億元、11.49億元、5.32億元，凈利潤分別為0.44億元、0.77億元、0.93億元、0.41億元，研發費用分別為0.47億元、0.55億元、0.55億元、0.26億元。

▲2022年~2025年1-6月中圖科技營收、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）

2022年到2025年上半年，圖形化藍寶石襯底（PSS）貢獻了中圖科技超過61%的收入。

同期，其圖形化襯底的銷量超過5805萬片。

報告期內，其主營業務毛利率與天岳先進、三安光電、聚燦光電的毛利率水平比較接近，與滬硅產業和西安奕材毛利率存在較大差異，主要是滬硅產業和西安奕材主要產品為半導體硅片，生產過程、下游應用及行業地位與中圖科技差異較大。

報告期內，中圖科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-3.69億元、1.36億元、-1.07億元、0.57億元，2022年度及2024年度因該公司分別采購了一批退役半導體設備，經營活動產生的現金流量流出金額較大。

報告期各期末，該公司退役設備存貨賬面價值分別為6.40億元、5.43億元、6.48億元、6.25億元，占同期末流動資產比例分別為35.36%、35.34%、37.56%、33.33%，存貨規模較大且占比處于較高水平。

截至2025年6月末，中圖科技擁有92名研發人員，占員工總數的12.20%。

中圖科技掌握全系列氮化鎵基LED芯片用圖形化襯底的設計與制造的關鍵核心技術，相關技術及產品為下游LED芯片質量及良率提升提供關鍵支撐，成功突破了早期由日本、韓國、中國臺灣企業主導的圖形化襯底相關技術壁壘。

截至2025年10月31日，該公司已獲授權發明專利44項，同時以技術訣竅（Know-How）方式保有大量核心技術。

二、前五大客戶收入占比超過69%，產品進入蘋果、三星供應體系

中圖科技主要產品銷售至中國大陸、中國臺灣、韓國等境內外市場，受到全球知名LED芯片企業的廣泛認可。

報告期內，其主營業務中境外銷售收入占比分別為14.50%、10.70%、9.71%、3.24%。

目前，該公司的直接客戶覆蓋了富采光電、首爾偉傲世、三安光電、華燦光電、聚燦光電、乾照光電等海內外頭部LED芯片企業。

其產品作為關鍵上游材料，被廣泛應用于眾多全球知名品牌的產品中，終端客戶涵蓋蘋果、三星、LG、海信、TCL、比亞迪、賽力斯、蔚來、理想等消費電子及新能源汽車領域的知名企業。

在Mini/Micro LED領域，其產品已進入蘋果、三星等知名頭部企業供應體系。

中圖科技已向富采光電、華燦光電、三安光電等客戶批量供應用于生產Mini LED芯片的圖形化襯底產品，并向富采光電、錼創科技、華燦光電等客戶出貨用于生產Micro LED芯片的6英寸圖形化襯底。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，中圖科技向前五大客戶的銷售收入占營收比例分別為74.61%、69.35%、77.16%、81.89%。

同期，該公司向前五大原材料供應商的采購金額占采購總額比例分別為80.28%、69.61%、78.95%、86.53%。

其涉及既是客戶又是供應商（采購及銷售金額均超過200萬元）的具體情況如下：

三、實際控制人合計控股近80%

中圖科技控股股東、實際控制人陳健民直接持有公司46.39%的股份，通過中民控股間接控制公司33.27%的股份，合計控制公司79.66%的股份。本次發行后，其控股股東、實際控制人仍處于絕對控制地位。

截至招股書簽署日，前十名股東合計持有中圖科技96.30%股份。

中圖科技僅有兩名自然人股東陳健民和康凱，陳健民任董事，康凱任董事長兼總經理，不存在外資股東，國信資本、創新資本為國有股東。

2024年，其董事、董事會審計委員會成員、高級管理人員、核心技術人員從公司及其關聯企業處領取薪酬情況如下：

四、Mini/Micro LED開辟廣闊增長空間

Mini/Micro LED已成為LED（發光二極管）行業主要發展方向，成為我國新型顯示產業發展的關鍵技術方向之一，市場需求快速增長，為中圖科技開辟了廣闊的增長空間。

經過多年的發展，我國LED產業已構建了從襯底、外延、芯片、封裝、顯示屏到應用的完整且成熟的產業鏈，具備極強的成本管控能力和高效的供應體系。

顯示領域的技術和應用較為復雜，主要分為LED背光（傳統LCD、Mini LED背光）、OLED、Mini LED直顯、Micro LED直顯，幾種技術的優劣對比情況如下：

在Mini LED及常規LED領域，我國相關廠商已建立了明顯的鏈條式競爭優勢。蘋果發布的采用Mini LED顯示技術的相關產品均采用了我國的Mini LED芯片。

同時，在Mini LED車載顯示、Mini LED尾燈以及中低端ADB大燈等領域產品的應用，國內LED企業在研發與驗證周期方面受益于產業鏈協同而得到明顯的成本優勢。

Micro LED顯示技術采用微米級LED芯片作為自發光像素單元，集高亮度、高對比度、長壽命和低功耗等眾多優勢于一體，被公認為下一代顯示技術的終極解決方案之一，在超高清大屏顯示、透明/柔性顯示、智能穿戴（如AR/VR眼鏡、智能手表等）、智能車燈等前沿領域具備廣闊的應用前景。

根據LEDinside整理，2025年已有不少于16款Micro LED AR眼鏡上市。

Micro LED的發光顯示機理與LED基本相同，但Micro LED芯片尺寸通常小于50μm，尺寸更小且像素密度更高，使得Micro LED顯示對上游材料的要求極高。

對比LCD技術，除了成本劣勢外，Micro LED其他方面均優于LCD；對比OLED技術，Micro LED技術選取無機物作為發光材料，所以除了成本劣勢、視角能力持平之外，Micro LED各方面優勢均較為明顯。

新型顯示技術發展對Micro LED芯片進一步微縮化及集成度要求高，未來Micro LED芯片尺寸可能進一步減少至5μm以內，由于芯片尺寸太小，襯底上外延層厚度須進一步減薄，并保證芯片光輸出效率。

中圖科技成功開發出納米級圖形化襯底及特殊結構襯底產品，支持外延芯片的微縮化，并能進一步提高氮化鎵薄膜晶體質量，為實現Micro LED芯片大規模制造提供新的材料方案。

Micro LED顯示技術量產包括外延、芯片、巨量轉移、全彩化、檢測、維修、背板、驅動八大挑戰，這些挑戰均需要上下游緊密配合方可推動和完成。

因此，新型顯示技術的發展推動了LED上下游企業合作的深度和廣度的加深。

近年來，行業內陸續出現例如友達光電成為富采控股第一大股東、京東方控股華燦光電、海信視像增資乾照光電、康佳投資建設Micro LED芯片開發以及惠科投資Mini/Micro LED顯示芯片等一系列產業鏈協同與戰略合作，進一步推動了Mini/Micro LED技術在產業鏈端的協同推進與資源整合。

結語：中國LED行業景氣度上行，帶動圖形化襯底發展

自2023年以來，中國LED產業進入明確反彈階段，行業景氣度持續上行。

汽車智能化及Mini/Micro LED等新型顯示技術的興起，帶來了高附加值的增量市場，推動LED需求結構升級。同時，LED照明等傳統市場亦步入復蘇通道，有效帶動上游訂單增長。

作為全球重要的圖形化襯底廠商，中圖科技憑借技術積淀，有力支撐下游LED芯片的高性能、低成本、多元化、微縮化等發展趨勢，處于行業技術發展的前沿。

該公司計劃與全球芯片龍頭企業及其他國際品牌廠商保持緊密溝通，為Mini/Micro LED適配襯底做好持續開發及產業升級，保持產品全球競爭力，在新型顯示襯底產品及相關技術中保持全球領先地位。