4430！黃金，突然暴漲！

地緣政治“黑天鵝”事件與市場對美聯儲政策的押注正在重塑貴金屬市場的避險邏輯。

2026年1月5日亞洲時段，現貨黃金開盤直線拉升，盤中一度漲幅擴大至近2%，成功重返4400美元/盎司上方，最高觸及4432.60美元/盎司。這是自去年12月以來，金價首次站上這一關鍵心理關口。

地緣政治風險的急劇升溫成為推高金價的直接催化劑。新年伊始，美軍對委內瑞拉發起代號“絕對決心”的軍事行動，突襲首都加拉加斯并抓捕該國總統馬杜羅及其夫人。

特朗普政府同時對哥倫比亞、墨西哥發表強硬言論，引發市場對拉美地區局勢進一步動蕩的擔憂。委內瑞拉國防部隨即宣布啟動“全面戰備狀態”。

黃金走勢基本面分析

地緣政治

美軍“閃擊”委內瑞拉成為2026年全球市場的第一只“黑天鵝”。

這場代號“絕對決心”的行動在3日凌晨發起，持續時間約三小時，直接導致委內瑞拉總統馬杜羅被捕。

事件發生后，特朗普公開宣稱美國將“管理”委內瑞拉直至實施“安全”過渡，并對委內瑞拉代理總統發出威脅。歐盟在相關聲明中未譴責美國行動。

地緣政治緊張局勢不僅限于拉美。也門政府對南方過渡委員會發起軍事行動，沙特阿拉伯對也門東部邁赫拉省進行了空襲。

伊朗局勢同樣不穩，伊朗警察部隊已針對煽動騷亂帶頭人進行定點逮捕，該國議會議長警告稱，如果美國冒險行事，該地區的美軍基地和部隊將成為“合法目標”。

貨幣政策

美聯儲貨幣政策預期與地緣風險形成共振，為黃金提供了基本面支撐。

市場普遍預計美聯儲可能在2026年3月啟動降息，并在年內進一步下調利率。CME“美聯儲觀察”數據顯示，市場目前認為美聯儲1月降息25個基點的概率為17.2%，到3月累計降息25個基點的概率為44.1%。

市場對美聯儲政策的預期明顯強于美聯儲官方指引。在2025年12月的議息會議上，美聯儲如期降息25個基點，但點陣圖顯示官員們預期2026年僅降息1次。

美聯儲在聲明中新增了“在考慮政策利率進一步調整的幅度與時機”的表述，有分析認為這暗示1月份降息的可能性不大。

2026年1月5日，亞洲時段開盤后，貴金屬市場立即對地緣政治事件作出反應。現貨黃金開盤直線拉升，突破4400美元/盎司關口，最高觸及4432.60美元/盎司。

前一日（1月4日）黃金市場已經顯示出走強跡象，現貨黃金最終收漲0.36%，報4330.5美元/盎司。

與黃金走勢形成對比的是，國際油價在多重因素影響下呈現震蕩格局。WTI原油和布倫特原油雙雙低開，一度跌超1%。

市場分析認為，雖然委內瑞拉局勢導致其原油出口暫時中斷，但實際供應體量對全球市場的沖擊可控，因為在前期禁運之后委內瑞拉的出口量已經大幅下滑。

黃金后市展望

市場解讀與機構觀點

多家市場分析機構對當前黃金走勢給出了解讀。MKS PAMP的金屬策略主管Nicky Shiels明確指出，在不確定性加劇的環境下，黃金這類傳統避險資產將獲得強勁支撐。

對美聯儲政策走向，機構觀點存在差異。摩根大通認為：“2026年仍有進一步降息的空間，特別是如果就業市場表現遜于美聯儲的預測。”

國盛證券的分析報告則指出：“2026年美國經濟基本面無需大幅降息，但美聯儲獨立性面臨挑戰。”

報告同時提醒，2026年初可能是重要窗口，一方面更多經濟數據公布，可能顯示美國就業和通脹表現分化；另一方面特朗普將提名新主席，其表態將對市場產生重要影響，屆時市場就“寬松預期”可能出現激烈博弈，資產價格波動性可能提升。

對于黃金后市來說，短期內，金價仍有望在高位維持強勢運行，但需警惕在關鍵宏觀數據公布前后出現的波動放大風險。本周市場將密切關注美國重要經濟數據，尤其是非農就業報告和通脹數據，這些數據將對美聯儲政策路徑產生關鍵影響。

中期來看，只要地緣局勢與政策不確定性未顯著緩解，黃金的多頭邏輯仍具延續性。地緣政治風險事件的發展方向將是影響金價的關鍵變量。

特別是委內瑞拉局勢后續演變、伊朗與美國之間的緊張關系，以及中東地區可能出現的進一步沖突。

貨幣政策方面，市場對美聯儲寬松政策的預期可能面臨調整風險。如果即將公布的經濟數據顯示美國就業市場保持韌性、通脹回落速度放緩，市場對美聯儲降息時點的預期可能被推遲。

美聯儲內部對于未來利率路徑的分歧也在加大，增加了政策方向的不確定性。

盡管一些經濟學家認為美聯儲在3月降息的可能性不大，黃金交易員們的熱情顯然更愿意押注在黑天鵝的翅膀上。

隨著交易員開始消化“絕對決心”行動帶來的影響，期貨市場已經將下一次美聯儲會議降息的概率從幾乎為零提升至近20%。

這種背景下，即使美元指數同步走強，升至近數周高位，也未能對金價構成實質性壓制。

這一現象清晰地表明，在當前市場中，避險邏輯已完全占據主導地位，黃金作為終極避險資產的配置價值正在被重新定義。