商業航天+低空經濟雙輪驅動，雷科防務6連板后仍有上行潛力？

1月7日，市場熱門股雷科防務（002413.SZ）再度漲停，走出6連板。截至收盤，雷科防務漲10.01%，報16.71元/股，總市值達到220.1億元。

因涉及商業航天概念，雷科防務近期受到資金高度關注。近期龍虎榜數據顯示，陳小群、消閑派、成都系等游資身影頻現，疊加量化打板等資金的合力助推，共同推動其股價走出凌厲上行趨勢。

能同時吸引多路資金扎堆布局，雷科防務的基本面究竟如何？未來的想象空間又有多大呢？

踩中商業航天風口，能否打開成長天花板？

商業航天概念，從2025年火到了2026年。

2025年12月以來，A股商業航天概念上演“滿屏漲停”，多個交易日均有十余只甚至二十余只個股同步漲停，板塊成交額多次突破3000億元。進入2026年，商業航天板塊在政策、資本和產業三重共振下持續火爆，1月5日至7日，多只概念股反復活躍。

其中，雷科防務近期走出6連板漲停，從11月24日至1月7日，該股累計上漲188.60%，持續吸引著投資者的目光。根據公司在投資者互動平臺的表述，其衛星應用方向的遙感業務和微波元器件相關產品可應用于商業航天領域。

據了解，雷科防務的衛星應用業務主要聚焦國防軍工及國民經濟相關領域，深度參與國家空間基礎設施建設，構建了覆蓋遙感數據“星－地－應用”全鏈條的解決方案服務能力。2025年上半年，雷科防務在多項核心技術上取得重大突破，其衛星應用業務實現營收1.13億元，同比增長28.78%。

在星上遙感應用領域，該公司持續引領星上實時智能處理技術發展，多型星上智能處理產品成功交付。其針對商業遙感需求開發的輕小型在軌智能計算平臺及輕量化處理算法，實現了在軌應用，大幅提升了商業遙感數據應用時效性。

在衛星地面遙感應用領域，雷科防務構建了“接收－處理－應用”全鏈路產品服務體系。去年上半年，該公司成功交付衛星地面處理設備十余套，完成多個衛星地面站的應用部署，中標遙感衛星數據接收領域重大項目。同時，其商業遙感入網檢測設備實現了多個地面站部署，大幅提高我國遙感處理應用領域數據判讀效率。

在衛星配套設備領域，雷科防務完成了某航天遠距微波雷達天線交付驗收，成功交付航天級超寬帶天線產品；在大規模矩陣領域，該公司推出第四代插卡式大規模交換矩陣，成為該領域技術領頭羊。根據公司披露，去年上半年雷科防務在國內大規模矩陣類招投標中累計中標金額達3000余萬元。

可以看出，雷科防務在衛星應用領域確有實實在在的業務，部分產品已實現交付并形成業績貢獻。在利好政策的持續推動下，其商業航天相關業務有望打開未來成長空間。

市場空間方面，根據中國航天科技集團的研究數據，2024年中國商業航天市場規模已達1.2萬億元，預計2030年將突破3.5萬億元，年均復合增長率約為18%。預計到2040年，全球航天經濟規模將增至2萬億美元。

掘金低空經濟萬億市場

除商業航天外，雷科防務在低空經濟領域也有所布局，其雷達業務部分產品和技術可應用于低空經濟場景，未來有望成為公司另一大增長方向。

雷科防務此前在互動平臺表示，公司智能網聯業務群的毫米波雷達仿真自動化測試系統、毫米波雷達產線自動化測試系統、整車ADAS在環仿真解決方案等智能網聯相關仿真測試解決方案，可以應用于飛行汽車領域。

在雷達系統業務領域，雷科防務通過研發投入和型號項目跟進，推動業務轉型和產品升級，推出了面向機場鳥情安全的鳥情探驅管一體化系統，持續拓展雷達在民航、交通、汽車、災害等重點行業領域應用。2025年上半年，雷科防務的雷達系統業務實現營收1.81億元，營收占比達到33.48%，是公司主要收入來源之一。

在專用雷達領域，雷科防務的鳥情探驅管一體化系統持續小批量生產交付，完成了多個機場的生產交付任務；某毫米波雷達順利完成小批量初樣交付及多場景下掛飛試驗，完成初樣階段驗證；某型號特種雷達也保持批產交付。

在雷達系統核心配套領域，雷科防務面向各類邊緣端通用和AI計算加速場景，基于國產化 CPU＆GPU，持續推動山海智算模組、雁門服務器、山海開發者套件、GPU 加速模塊等系列化產品在行業標桿客戶的深度測試和應用；雷達信號模擬仿真設備中標國家某課題項目及多個院所級重大項目；雷達信號處理和頻譜監測業務完成多型號批量交付。

此外，雷科防務持續聚焦智能控制技術前沿，其智能控制業務去年上半年貢獻了1.62億元收入，定型項目業績穩中有升。在無人機配套領域，雷科防務成功完成了某型無人機全系統配套任務，核心產品實現規模化應用。其中某飛行控制模塊、某智能電源模塊、某數據記錄模塊、某數據鏈模塊等多型產品通過定型鑒定，進入批量訂貨階段。

根據工業和信息化部的數據，“十四五”期間，我國低空裝備產業產值保持年均10%以上增速，市場前景廣闊。隨著政策體系不斷完善與應用場景持續拓展，低空經濟正深度融入生產生活各領域，2025年市場規模將達到1.5萬億元。

虧損收窄，經營狀況持續改善

經過多年發展，雷科防務已形成“雷達系統、衛星應用、智能控制、安全存儲、智能網聯”五大業務協同發展的格局。在主營業務發展向好的背景下，雷科防務的經營狀況也在持續改善。

2025年前三季度，雷科防務實現營收9.33億元，同比增長34%，其中第三季度營收達到3.92億元，同比大幅增長92.9%，增長勢頭明顯加快。

盡管利潤端尚未擺脫虧損狀態，但盈利修復的趨勢已較為清晰。財報數據顯示，雷科防務去年前三季度歸母凈虧損較上年同期有所收窄，盈利能力處于持續修復通道。回溯2022年至2024年的業績軌跡，雷科防務的歸母凈虧損分別為9.35億元、4.43億元、3.96億元，虧損規模逐年收窄的態勢連貫且明確。

毛利率的提升也能印證其業務質量的改善。2025年半年報顯示，雷科防務的毛利率達到36.43%，較2024年全年的33.74%提升了2.7個百分點。分業務來看，去年上半年雷科防務的雷達系統、衛星應用業務毛利率分別為23.31%、34.72%，較上年同期分別提升了1.26個百分點、3.27個百分點；智能控制業務毛利率則達到45.63%，保持著較高的盈利水平。