【看新股】承泰科技港股IPO：主營毫米波雷達 松禾資本、新雷能等參投

近日，深圳承泰科技股份有限公司(以下簡稱“承泰科技”)第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，國泰君安國際擔任其獨家保薦人。

承泰科技是毫米波雷達的領先供應商。2025年上半年，公司實現營業收入5.39億元，凈虧損為1443.1萬元。成立至今，公司已獲得多輪融資，投資方包括松禾資本、新雷能等。

此次赴港IPO，承泰科技擬募資用于新技術研究和新應用領域產品開發等。

主營毫米波雷達

承泰科技成立于2016年，主營毫米波雷達產品的設計、研發、制造和商業化。

根據灼識咨詢的資料，于2024年，按出貨量計，公司是中國車載前向毫米波雷達市場的最大國內供應商，而按出貨量計，公司是中國車載毫米波雷達市場的第三大供應商，市場份額分別為9.3%及4.5%。

截至最后可行日期，承泰科技已推出七款主要雷達型號，主要可分為前向雷達、后向及側向雷達。公司已開發出多代毫米波雷達產品矩陣，以滿足從L0到L2+的不同智駕需求，廣泛應用于乘用車及商用車的智能駕駛。

圖1：承泰科技財務數據

招股書顯示，2022年、2023年、2024年及2025年前六個月，承泰科技的營業收入分別為5765.1萬元、1.57億元、3.48億元和5.39億元。

上述報告期內，承泰科技分別虧損7917.4萬元、9659.8萬元、2176.8萬元和1443.1萬元，主要由于往績期間公司授予過往年度若干輪次融資的投資者的贖回權利產生的贖回負債的大筆賬面值變動以及經營開支，包括研發開支、一般及行政開支以及銷售開支。

單一客戶收入占比超80%

分業務來看，承泰科技的收益主要來自向OEM銷售已商品化的毫米波雷達產品，其次少部分收益來自其他產品及服務，包括銷售其他雷達產品、模塊及提供有關雷達產品的研發服務及顧問服務。

根據招股書，近年來承泰科技銷售毫米波雷達產品收入占比超過95%，而其他產品及服務收入占比不足5%。

圖2：承泰科技收入結構

值得關注的是，承泰科技或存客戶高度集中的風險。于2022年、2023年及2024年以及2025年上半年，公司來自五大客戶的收益分別占同期總收益的92.1% 、96.4%、98.3%及99.5%。其中，來自公司最大客戶A的收益分別占公司總收益的81.9%、91.3%、93.6%及97.4%。

松禾資本、新雷能等參投

截至最后可行日期，承泰科技共同創辦人陳承文、周珂以及持股平臺承泰創投、華承創投及承研創投為公司的控股股東。

圖3：承泰科技股權結構

成立至今，承泰科技已獲得多輪融資，投資方包括松禾資本、毅達資本、國科投資、和高資本、新雷能等。在2024年5月的C輪融資中，承泰科技投后估值約為13.2億元。

此次赴港IPO，承泰科技計劃將本次上市募集的資金用于新技術研究和新應用領域產品開發、測試設備補充和生產線升級、市場營銷及銷售渠道建設、戰略性并購或戰略投資、償還銀行貸款、補充營運資金。

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