智譜AI 528 億港元開盤,揭開 AGI 商業化中國路徑

圖片為AI生成

1 月 8 日，北京智譜華章科技股份有限公司在香港聯合交易所掛牌上市，這意味著全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型為核心業務的上市公司花落中國。智譜首日開盤價 120 港元每股，市值 528.28 億港元，盤中最高沖至 135 港元，市值一度逼近 600 億港元，用資本熱度印證了市場對其價值的高度認可。

這家誕生于 2019 年 6 月的 AI 巨頭，從一開始就帶著濃厚的 “清華基因”。作為清華大學技術成果轉化的標桿企業，其創始團隊堪稱 “夢幻陣容”—— 法定代表人為劉德兵，核心股東包括唐杰、李涓子等頂尖學者，團隊成員多來自清華計算機系知識工程實驗室，而 CEO 張鵬更是清華創新領軍工程博士，早年主導研發的科技情報平臺 AMiner 成為智譜技術的重要雛形。這種 “學術 + 產業” 的基因融合，讓智譜從成立之初就確立了 “全棧自研” 的技術路線，專注于 GLM（General Language Model）預訓練架構的深耕，構建起覆蓋語言、代碼、多模態及智能體的完整模型矩陣。

不同于很多企業的 “跟風式” 布局，智譜早在 2020 年就堅定切入大模型賽道，更是國內首個明確提出 AGI 五階段發展路徑（L1-L5）的廠商。從千億規模大模型 GLM-130B，到開源聊天模型 ChatGLM，再到具備反思能力的 AI Agent AutoGLM，智譜的技術迭代速度保持在 3-6 個月一次，最新的 GLM-4.7 模型更是登頂全球開源模型雙料榜首，在百萬用戶盲測的 Code Arena 榜單中超越 GPT-5.2，成為 OpenAI 在官方報告中明確點名的重要競爭對手。這種硬核技術實力，正是其敢于沖擊 “全球大模型第一股” 的核心底氣。

智譜的商業版圖早已突破單一技術研發，形成了 “基座模型 + MaaS 服務 + 生態投資” 的三維布局。工商信息顯示，其經營范圍覆蓋人工智能基礎軟件、應用開發、數據服務等全鏈條，直接持股 26 家企業，24 家處于存續狀態，投資版圖涵蓋區域分公司、股權投資基金、出海業務平臺等多個維度，其中北京豆神智創等企業已成為生態落地的重要節點。在商業化層面，智譜首創 “MaaS + 企業服務” 雙模式，既通過 API 調用服務覆蓋全球 12000 家企業客戶和 4500 萬名開發者，又為政府、金融等大客戶提供本地化部署，中國前十大互聯網公司中有九家使用其 GLM 大模型，北美、歐洲的科技大廠也紛紛接入，付費 API 收入遠超其他國產模型之和。

如此高的市場關注度，本質上是智譜踩中了技術、資本與政策的三重風口。作為 “十五五” 規劃 “人工智能 +” 行動的核心受益企業，它的上市填補了全球資本市場 AGI 基座模型標的的空白，為行業提供了可參考的價值錨點。更重要的是，其背后匯聚了阿里、騰訊、美團等產業資本，紅杉、高瓴等頂級 VC，以及多地國資的 83 億元融資背書，形成 “國資引領、產業護航” 的資本結構，這種稀缺性讓其成為全球投資者分享中國 AI 紅利的核心標的。

從技術實驗室到資本市場，智譜的上市不僅是一家公司的里程碑，更是中國 AI 產業從 “技術競賽” 邁入 “價值兌現” 的標志。當 AGI 賽道的全球競爭進入深水區，這家手握核心技術、商業模式成型、生態布局完善的中國企業，正用資本的認可證明：中國大模型不僅能跟跑，更能領跑。