行業(yè)爆發(fā)產(chǎn)量“雙增” 中證機(jī)器人指數(shù)近一年收益率超40%

《金證研》巽風(fēng)/作者

2025年12月26日，工信部正式成立人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會，率先制定人形機(jī)器人與具身智能基礎(chǔ)共性、關(guān)鍵技術(shù)、部組件、整機(jī)與系統(tǒng)、應(yīng)用、安全等領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。國家級標(biāo)準(zhǔn)體系的建立，有助于推動(dòng)人形機(jī)器人與具身智能技術(shù)熟化和應(yīng)用落地，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展新階段。

在此背景下，相關(guān)主題基金如何反映機(jī)器人行業(yè)發(fā)展情況以及技術(shù)變革？

一、前11月國內(nèi)工業(yè)及服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)“雙增”，中證機(jī)器人指數(shù)近一年漲幅超40%

中證機(jī)器人指數(shù)選取系統(tǒng)方案商、數(shù)字化車間與生產(chǎn)線系統(tǒng)集成商、自動(dòng)化設(shè)備制造商、自動(dòng)化零部件商以及其它機(jī)器人相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映上市公司中機(jī)器人相關(guān)證券的整體表現(xiàn)。

當(dāng)前，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)作為制造強(qiáng)國戰(zhàn)略的關(guān)鍵支撐，正處于政策紅利與技術(shù)迭代的交匯點(diǎn)。

十五五規(guī)劃建議提及，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)，著力打造新興支柱產(chǎn)業(yè)。推動(dòng)量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。其中，具身智能的物理載體是機(jī)器人，且智能體通過身體與環(huán)境的交互來理解世界。

而產(chǎn)業(yè)端方面，人形機(jī)器人應(yīng)用雙線并行，B端率先落地，C端市場孕育。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2025年1-11月，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量67.38萬套，同比增長29.2%；服務(wù)機(jī)器人1,700.34萬套，同比增長17.6%。

其中，工業(yè)機(jī)器人作為一種面向工業(yè)領(lǐng)域的自動(dòng)操作機(jī)，是集機(jī)械設(shè)計(jì)、驅(qū)動(dòng)控制、感知交互與編程算法于一體的高端自動(dòng)化裝備。工業(yè)機(jī)器人通過替代人工完成重復(fù)性、高強(qiáng)度、高風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)，尤其在汽車、電子等規(guī)模化行業(yè)，工業(yè)機(jī)器人有助于企業(yè)提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，助力制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

具體來看,工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈分為上游零部件、中游本體制造、下游系統(tǒng)集成及應(yīng)用三大環(huán)節(jié)。

上游是工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)核心，占據(jù)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)地位，主要包括減速器、伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等其他輔助零部件。減速器是工業(yè)機(jī)器人的關(guān)節(jié)，負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)速、扭矩等；伺服系統(tǒng)由伺服電機(jī)、驅(qū)動(dòng)器等組成，三者共同負(fù)責(zé)執(zhí)行、驅(qū)動(dòng)控制機(jī)器人；控制系統(tǒng)則由芯片和算法組成，負(fù)責(zé)信號處理和算法控制。

中游是機(jī)器人的制造環(huán)節(jié)，將上游零部件組裝為整體，并進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與調(diào)試。

下游則是系統(tǒng)集成與終端場景應(yīng)用環(huán)節(jié)，覆蓋工業(yè)、醫(yī)療、家用等場景。科沃斯、石頭科技等家用機(jī)器人企業(yè)是下游典型代表。

受產(chǎn)業(yè)鏈多重利好催化，相關(guān)機(jī)器人主題基金表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至2026年1月7日，中證機(jī)器人指數(shù)近一年漲幅達(dá)41.45%。

二、“寬而全”與“核心賽道”，兩種行業(yè)指數(shù)重倉區(qū)別在哪兒？

2025年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)，正加速從技術(shù)探索邁向商業(yè)化應(yīng)用階段。關(guān)鍵零部件研制生產(chǎn)加速突破，配套能力明顯提高，產(chǎn)業(yè)鏈韌性穩(wěn)步增強(qiáng)。

當(dāng)前，跟蹤機(jī)器人指數(shù)的主要有中證機(jī)器人指數(shù)和國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

其中，中證機(jī)器人指數(shù)特點(diǎn)是寬而全。覆蓋機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈，從上游零部件到下游應(yīng)用的完整鏈條。核心重倉中游自動(dòng)化設(shè)備與系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，伺服系統(tǒng)龍頭匯川技術(shù)、工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)中控技術(shù)、高端減速器供應(yīng)商雙環(huán)傳動(dòng)等均為前十大權(quán)重股。同時(shí)納入科大訊飛、石頭科技等下游應(yīng)用企業(yè)，兼顧制造端與消費(fèi)端。

國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)則聚焦機(jī)器人本體，成分股固定為50只。核心布局上游核心零部件與中游本體制造，聚焦人型機(jī)器人。以鵬華國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF為例，其2025年第三季度報(bào)告顯示：前十大重倉股分別為雙環(huán)傳動(dòng)、科沃斯、石頭科技、綠的諧波、機(jī)器人、拓普集團(tuán)、鳴志電器、埃斯頓、匯川技術(shù)、富臨精工。

行業(yè)分布上，參照申萬一級行業(yè)分類。中證指數(shù)以機(jī)械設(shè)備（51.54%）、計(jì)算機(jī)（18.74%）為主，二者占比超70%，凸顯“硬科技”屬性；國證指數(shù)則更聚焦機(jī)器人核心賽道，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、家用電器行業(yè)權(quán)重占比分別46.6%、14.15%、11.58%。

當(dāng)前市場中，基金經(jīng)理許榮漫在管的招商中證機(jī)器人ETF、潘水洋管理的南方中證機(jī)器人ETF，以及基金經(jīng)理華龍管理的華夏中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題ETF發(fā)起式聯(lián)接A，緊密跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最化。

其中，華夏中證機(jī)器人ETF于2021年12月17日成立，是華夏基金管理有限公司發(fā)行的一只以中證機(jī)器人指數(shù)為基準(zhǔn)的被動(dòng)指數(shù)型基金，目前由華龍先生管理。截至2026年1月7日，基金規(guī)模達(dá)263.06億元，是跟蹤機(jī)器人指數(shù)規(guī)模最大的被動(dòng)產(chǎn)品。

截至2026年1月7日，基金經(jīng)理華龍還在管10只基金，總規(guī)模超3百億元。且截至2026年1月7日，華龍(A規(guī)模加權(quán))指數(shù)近一年表現(xiàn)為36.82%，大幅跑贏同期滬深300的25.83% 。

總的來說，隨著與人工智能等技術(shù)的深度融合，機(jī)器人將向智能化、協(xié)作化方向繼續(xù)迭代發(fā)展。