不要眼紅極致的高收益，它跟我們沒有半毛錢關系

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：懶人養基

來源：雪球

最近行情不錯，投資者的情緒也被不斷推高。某某科技股一個月漲三倍，某某基金去年收益率超過200%。微信群里，財經新聞中，社交媒體上，這些高收益神話一次次刺激我們的神經，讓我們心頭涌起一陣難以抑制的躁動，無端生出了莫名的焦慮。

實際上，這些極致的高收益，與我們沒有半毛錢關系。

01

極致高收益是極小概率事件，不過是極致運氣的副產品

投資市場上，極端收益的故事總是最具傳播力的。人們津津樂道于某人在比特幣早期買入后成為億萬富翁，某基金經理精準踩點實現一年數倍回報。但很少有人追問：這樣的故事背后，有多少失敗的嘗試被埋沒了？又有多少人試圖復制這樣的成功，最終血本無歸？

概率論告訴我們，在足夠大的樣本中，極小概率事件必然會發生。當市場上有數以億計的投資者時，總會有人“幸運”地連續做出正確決策，獲得驚人回報。但這更像是統計學上的必然，而非可復制的投資策略。將這種極端幸運視為可學習的“技巧”，就像把中彩票頭獎者的“選號方法”奉為圭臬一樣荒謬。

金融學者研究了過去數十年的市場數據，發現長期獲得超額收益的投資者比例，與隨機概率分布基本一致。這意味著，大多數“股神”只是天時地利人和湊巧趕上好而已。當時間拉長，運氣會均值回歸，那些曾經耀眼的光芒大多會逐漸消散。

02

能力決定下限，運氣決定上限，市場決定最終結果

投資領域有一個樸素卻深刻的真理：我們的能力和努力決定投資的下限，而運氣決定上限。我們能夠做的，就是把下限這個基礎做好，最終收益水平還得靠市場的貝塔。

什么是“做好下限”？是建立嚴謹的投資體系，是控制好倉位和風險，是保持理性不被情緒左右。這些看似平凡的工作，構成了投資成功的基石。巴菲特之所以成為巴菲特，不是因為他每年都有驚人收益，而是因為他幾十年如一日地避免了重大失誤，實現了可觀的復利增長。

不少投資者恰恰相反，眼睛只盯著上限，幻想自己也能抓住下一個特斯拉、下一個比特幣，卻忽視了下限的建設。他們追逐熱點，全倉押注，忽視風險控制，最終往往在市場調整中損失慘重。這種追逐極致收益的心態，本身已成為他們投資失敗的主要原因。

03

資產配置中的“意外之喜”應坦然受之，不應成為主動追求目標

在合理的資產配置框架下，偶爾出現的局部超額回報，應該被視為天上掉下的餡餅，坦然受之就好，而不應成為我們投資決策的導向。

成功的投資者懂得區分“計劃內的收益”和“計劃外的驚喜”。前者來自于深思熟慮的決策和系統化的執行，后者則是市場饋贈的禮物。當局部資產意外大漲時，理性投資者會感恩這份運氣，但不會因此改變自己的整體策略，更不會認為自己突然擁有了“點石成金”的能力。

投資中最危險的時刻，往往不是市場低迷時，而是自己某次投資意外獲得高回報后。這時，過度自信會悄然滋生，風險意識會變得遲鈍，決策會變得更加冒險。許多投資者的慘重損失，都發生在一次“幸運”的成功之后。

04

與運氣和解，做時間的朋友而非賭徒

投資的本質是在不確定性中尋求概率優勢。這意味著我們要接受一個現實：無論我們多么努力，多么聰明，都無法完全掌控投資結果。我們可以通過研究和分析提高成功概率，但永遠無法消除運氣的影響。

當我們理解了這一點，就能以更平和的心態面對市場。我們不會因為別人的驚人成功而焦慮，因為我們知道那背后可能有我們看不見的風險和不可復制的時機。我們也不會因為自己錯失某個機會而懊惱，因為我們明白，市場上永遠有機會，而我們的任務是抓住那些我們真正理解、符合我們投資框架的機會。

至于那些神話？本質上是一種噪音。它不屬于系統性機會，也無法納入可執行的策略。就當是個故事，聽聽就好。故事里的主角，永遠不是你我。而你我的生活，終究要靠自己一步一個腳印地走出來。

真正的財富，從來不是靠羨慕別人得來的，而是靠日復一日的清醒與堅持積累而成。

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