投顧周刊：物理AI將迎來“ChatGPT時刻”

• 物理AI將迎來ChatGPT時刻

• 57萬億定期存款迎來到期潮

• 公募基金銷售費用新規落地

• 銀行理財開年“固收+”繼續當主力

• 摩根士丹利申請發行加密貨幣ETF

• OpenAI與軟銀投資十億美元支持星際之門計劃

1.逾50萬億定期存款迎到期潮，“存款搬家”再定價資產配置。國信證券測算，若2025年年末存款到期結構與年中相近，2026年到期的定期存款規模約57萬億元；在存款利率進入“1%時代”背景下，這輪到期資金再配置方向成為機構與投顧關注的主線。

2.銀行理財開年“固收+”繼續當主力，但產品貨架開始更強調多資產與分散。市場報道指出，2026年銀行理財進入全面凈值化新階段，新發產品仍以封閉式固收類為主，占比仍偏高，“固收+”被視作規模增長的重要引擎之一。

3.公募基金銷售費用新規落地。新版《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》自2026年1月1日起施行，強化對短期交易行為的約束：對股票型、混合型等場外基金，持有不足7天/30天/180天的贖回費率分別不低于1.5%/1.0%/0.5%，并優化為贖回費全額計入基金財產。

4.公募基金倉位“高低切換”。隨著公募倉位新一輪布局切換的窗口正式開啟，數字經濟或成為基金開年后角逐的重點。多位基金經理認為，新年賽道行情變化，反映公募在不同賽道間的“高低切換”與“多退少補”，也預示著基金對AI技術從“修路”（算力基礎設施建設）向“開店通車”（應用落地變現）遞進轉變預期強烈。新年開啟的三個交易日，數字經濟賽道表現凌厲，整體彈性在各行業主題基金中位居前列，展現出強大的爆發力。

5.我國外匯儲備創十年新高，黃金儲備14個月連增。截至2025年12月末，我國外匯儲備規模為33579億美元，環比上升115億美元，再創2015年12月以來新高；黃金儲備規模為7415萬盎司，環比增加3萬盎司，為連續第14個月增加。

1.黃仁勛表示，物理AI的ChatGPT時刻即將到來。英偉達CEO黃仁勛在2026年國際消費類電子產品展覽會（CES 2026）上宣布，新一代AI芯片平臺Vera Rubin全面投產，AI推理性能較Blackwell提升5倍，成本降至1/10。黃仁勛表示，AI進入“會思考”下半場，物理AI的ChatGPT時刻即將到來。英偉達還推出全球首款開源VLA自動駕駛推理模型Alpamayo，首款搭載英偉達全棧DRIVE系統的車型將于一季度在美國上路。

2.摩根士丹利申請發行加密貨幣ETF。摩根士丹利提交比特幣和Solana交易所交易基金（ETF）發行申請，標志著該公司在美國加密貨幣ETF爆發式增長并進入主流視野兩年后，首次進軍這一熱門基金領域。

3.OpenAI與軟銀向“星際之門”合作伙伴SB Energy投資10億美元。OpenAI和日本軟銀集團共同向基礎設施公司SB Energy投資10億美元，以支持該公司作為數據中心開發商和運營商的業務增長。OpenAI已選擇SB Energy在美國得克薩斯州米蘭縣建設并運營其1.2吉瓦（GW）規模的數據中心。此項投資是OpenAI“星際之門”計劃的一部分。

最近一周，全球主要股市表現分化，部分市場震蕩調整。

中國市場方面：上證指數上漲3.82%，深證成指上漲4.40%，滬深300指數上漲2.79%，中證500指數上漲7.92%；恒生指數表現較弱，累計下跌0.41%。

美國市場方面：道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數全線下跌，累計跌幅分別為2.32%、1.88%、1.57%。

亞洲市場方面：日經225指數大幅上漲3.18%；韓國綜合指數上漲6.42%，富時新加坡海峽指數上漲1.90%，印度SENSEX30指數下跌2.55%。

歐洲市場方面：英國富時100指數上漲1.74%，法國CAC40指數上漲2.04%，德國DAX指數上漲2.94%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/5-2026/1/9

最近一周，國債收益率表現分化。1年期中國國債收益率下行4.35個基點至1.29%，5年期上升3.04個基點至1.66%，10年期上升3.55個基點至1.88%。10年期美國國債收益率下行1.00個基點至4.18%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/5-2026/1/9

最近一周，萬得基金指數整體表現平穩。具體來看：萬得全基指數上漲2.65%；萬得股票型基金總指數上漲4.96%；萬得混合型基金總指數上漲3.99%；萬得普通股票型基金指數上漲5.26%；萬得偏股混合型基金指數上漲4.79%；萬得靈活配置型基金指數上漲3.98%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/5-2026/1/9

商品市場方面，貴金屬走勢分化：COMEX黃金上漲4.36%，COMEX白銀上漲12.36%；國際油價延續漲勢，ICE布油上漲3.74%。

外匯市場方面，美元指數反彈0.69%；人民幣對美元匯率小幅波動，美元兌在岸人民幣(CFETS)下跌0.10%，美元兌離岸人民幣上漲0.09%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/5-2026/1/9

最近一周（2026年1月5日至1月9日），固收+型基金在數量和規模上均占據絕對主導地位，成為銀行理財資金配置的核心品種。359只固收+型基金，占全部產品數量的50.56%，合計規模達554.37億元，占總規模的66.54%。

純債固收型基金作為傳統穩健型配置工具，仍保持顯著的市場基礎，是銀行理財資金的重要補充。106只純債固收型基金，占產品總數的14.93%，合計規模為196.45億元，占總規模的23.58%。

注：新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

最近一周（2026年1月5日至1月9日），銀行理財子公司在銀行系金融產品發行中占據絕對主導地位，成為資金募集的核心力量。517家銀行理財子公司參與產品發行，占全部機構數量的72.82%，其募集資金規模達823.61億元，占總規模的98.85%。

城市商業銀行與農村商業銀行在發行機構數量上表現活躍，構成銀行系產品發行的重要補充力量。城市商業銀行有74家參與發行，占比10.42%；農村商業銀行有78家參與發行，占比10.99%。

注： 新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

基于2026年1月5日至1月9日數據分析，銀行理財子公司在固收+、現金管理、純債固收等核心產品線中已形成多層次、差異化、專業化的收益能力體系，部分機構在資產配置、策略協同與客戶洞察方面展現出顯著領先優勢。地方性銀行則通過區域化、定制化路徑在非傳統產品中實現突破。整體來看，理財子公司正從“規模驅動”向“能力驅動”轉型，其產品結構的豐富性與收益的穩定性，為投資者提供了兼具安全性與增值潛力的多元化選擇，契合當前居民財富管理向專業化、長期化演進的大趨勢。

注：統計新發產品比較基準上下限中值的分布情況，非數值型基準產品不統計

高盛報告表示，海外“長錢”正在積極布局中國資產，對中國股市的配置興趣顯著升溫，行業配置向科技、生物技術等領域傾斜。

瑞銀證券的報告指出，2026年初，A股市場已形成新一輪上行趨勢。全球科技股的普遍升勢加上新年度投資周期的重新布局，為A股市場注入動力。

國內機構認為市場有望從“結構牛”向“指數牛”演進，AI應用落地、人形機器人量產、并購重組深化等方向仍將是關注焦點。

中泰證券表示，計算機板塊的基本面有望加速向好，疊加機構對計算機行業持倉處于歷史低位，板塊低配亦有望帶來潛在的未來空間，建議重視AI應用的產業機會等。

華創證券認為，AI算力作為此輪AI產業發展的核心驅動力，在海外AI算力芯片限制的背景下，國產AI算力芯片自主可控刻不容緩，隨著國內AI算力芯片企業不斷成長疊加先進制程產能釋放。

華爾街對黃金的后市研判存在分歧：多數機構對金價持樂觀態度，包括瑞銀集團，該行剛剛將黃金評級上調為“超配”；但也有少數機構持相反觀點，如凱投宏觀預計金價將在2026年走弱。

凱投宏觀表示，“近期金價的瘋狂上漲主要由西方散戶投資需求驅動，而這種需求可能會迅速消退”，特別是“如果我們關于美聯儲降息幅度將小于市場預期的觀點被證明正確的話”。

花旗經濟學家因12月就業數據而改變了對美聯儲今年降息的預測，預測三次降息中的首次將在3月進行，而非此前預測的1月。Veronica Clark領導的花旗經濟學家團隊在報告中表示，盡管非農就業人數增幅低于預期，但12月份“失業率降至4.4%與我們的預期截然不同。”他們預計3月、7月和9月將分別降息25個基點；此前預測的降息時間分別為1月、3月和9月。