拆解芯片大佬朱一明的“千億造富游戲”

2026年開年，清華系半導(dǎo)體軍團掀起了資本風暴！1月13日，繼豪威集團之后，存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新也登陸了港股，完成了“A+H”的雙平臺落地。

兆易創(chuàng)新上市首日就表現(xiàn)強勁，盤中一度沖高至53%，最終收漲37.53%，市值定格在1552億港元，盡顯龍頭本色。

而在這強勁表現(xiàn)的背后，既有AI帶來的行業(yè)東風，也有二十年來的厚積薄發(fā)。

千億資本順勢而為

1月13日，繼豪威集團赴港上市之后，又一家出身清華系的半導(dǎo)體巨頭完成了赴港上市的關(guān)鍵布局。我國存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新正式登陸港交所，完成了其A+H的資本平臺落地。

兆易創(chuàng)新此次港股上市表現(xiàn)頗為亮眼，公司最終確定發(fā)行價為162港元，全球發(fā)售2891.58萬股，其中香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%。上市首日，股價開盤即上漲45.06%至235港元，盤中最高觸及248港元，漲幅一度突破53%，最終收漲37.53%，報222.8港元，港股市值定格在1552億港元。

盡管兆易創(chuàng)新此次漲幅不及此前的壁仞科技（上市首日上漲75.82%），然而也遠遠超過同日上市的紅星冷鏈與BBSB INTL，兩家公司的漲幅分別為0.33%和11.67%，其中紅星冷鏈盤中一度破發(fā)。

市場對此次IPO的看重可以直觀的體現(xiàn)在交易數(shù)據(jù)上。兆易創(chuàng)新此次上市中共募得46.11億元，其在香港公開發(fā)售的部分獲得542.22倍超額認購，國際發(fā)售部分也獲得了18.52倍認購。此外，公司在此次IPO中的基石投資者堪稱豪華，產(chǎn)業(yè)端，小米、TCL、華勤通訊等下游核心客戶紛紛入局。金融端方面，包括源峰基金、上海景林、云峰資本等頭部PE/VC也同樣參與其中。

兆易創(chuàng)新自身戰(zhàn)略角度需求也是推動此次港股上市的主要原因。作為技術(shù)密集型企業(yè)，芯片研發(fā)與產(chǎn)業(yè)布局需要持續(xù)投入巨額資金。財報顯示，公司2022-2024年研發(fā)開支從9.36億元增至11.22億元，研發(fā)占比穩(wěn)定保持在11.5%以上。

而根據(jù)兆易創(chuàng)新的招股說明書，公司此次港股募資的重點主要投向研發(fā)升級、戰(zhàn)略收購及全球擴張，也契合了公司的“感算存控連”的生態(tài)布局戰(zhàn)略。同時，港交所作為國際資本平臺，不僅能拓寬融資渠道，更能提升公司的國際品牌影響力，為其海外業(yè)務(wù)拓展輔路，助力公司從“中國領(lǐng)先”向“世界一流”邁進。

規(guī)則紅利撞上行業(yè)風口

兆易創(chuàng)新的港股上市并非偶然，而是港股規(guī)則紅利、行業(yè)周期等多重因素共同推動的結(jié)果。

從資本環(huán)境來看，港股IPO市場規(guī)則的優(yōu)化為兆易創(chuàng)新赴港上市打開絕佳窗口，比如強化機構(gòu)定價權(quán)、降低A+H上市門檻以及簡化A+H的信息披露銜接流程等。這種規(guī)則層面的支持，為兆易創(chuàng)新的順利上市鋪平了道路。

行業(yè)周期的上行態(tài)勢則為公司上市提供了堅實的業(yè)績支撐。2025年以來，受AI技術(shù)迭代驅(qū)動，全球存儲芯片市場進入持續(xù)上行周期，AI服務(wù)器對存儲的需求強度是普通服務(wù)器的8-10倍，而國際巨頭為了保障先進制程的產(chǎn)能，大幅縮減了成熟制程的投入，導(dǎo)致DDR4等產(chǎn)品的供給出現(xiàn)了短缺，價格持續(xù)飆升。

而兆易創(chuàng)新作為我國存儲芯片龍頭，在包括NOR Flash、SLC NAND Flash等領(lǐng)域排在世界前列，直接受益于這輪趨勢，其2025年前三季度應(yīng)收入同比增長20.92%至68.32億元，凈利潤同比大增30.18%至10.83億元。

就在1月13日，同屬存儲芯片產(chǎn)業(yè)鏈的佰維存儲發(fā)布了A股第一份業(yè)績預(yù)增公告，其2025年凈利潤預(yù)計同比增長4.3-5.2倍，其中四季度單季凈利潤預(yù)計同比增長12.25-14.50倍，存儲產(chǎn)業(yè)鏈全面復(fù)蘇之勢已開始顯現(xiàn)。

值得注意的是，兆易創(chuàng)新近幾年也在積極擴張業(yè)務(wù)。汽車電子方面，公司在2025年9月與普華基礎(chǔ)軟件合作，將其車規(guī)級MCU與普華AUTOSAR車用操作系統(tǒng)深度融合；2026年1月，公司與奇瑞汽車也達成戰(zhàn)略合作，雙方共同開發(fā)智能座艙、自動駕駛等場景的解決方案。

在工業(yè)與能源領(lǐng)域，兆易創(chuàng)新在2025年4月與納微半導(dǎo)體合作，將公司的高算力MCU與納微氮化鎵技術(shù)結(jié)合，開發(fā)數(shù)字電源方案；同年10月，其又與南瑞繼保合作，共同開發(fā)電力系統(tǒng)技術(shù)。

資本市場對兆易創(chuàng)新的青睞程度也逐步提高。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司的基金持股比例從2024年末的10.65%增長到了2025Q3季度的14.23%；而重倉持股的基金數(shù)量也從2024年末的208只增長到了2025Q3的465只（剔除被動指數(shù)基金），排名第一的南方基金共有42只主動管理基金重倉了公司，其中不乏史博、張延閩等老將所管理的基金。

此外，富國基金有27只主動管理基金重倉持有兆易創(chuàng)新，中歐基金、匯添富基金等頭部公募也緊隨其后。

資本的青睞也抬高了兆易創(chuàng)新的股價表現(xiàn)，2025年以來，公司股價已上漲1.36倍，僅2026年開年以來的7個交易日內(nèi)，公司股價就上漲了18.09%。股價的暴漲也讓股東賺得盆滿缽滿，以公司第三大股東葛衛(wèi)東為例，盡管其在2025年期間不斷減持，然而在2025年三季度時點，其持股市值已達到36.32億元，較2024年末的20億元市值上漲了8成。

朱一明的造芯路

兆易創(chuàng)新的上市自然離不開其背后創(chuàng)始人朱一明二十余年的堅守。1972年出生的朱一明從小便是公認的“學霸”，17歲以阜寧縣高考榜眼的身份考入清華大學物理系，五年內(nèi)相繼拿下學士與碩士學位，扎實的物理功底為其日后深耕芯片領(lǐng)域埋下伏筆。

畢業(yè)后工作一年，朱一明遠赴美國紐約州立大學石溪分校深造，成為了楊振寧的同門校友，主攻電子工程專業(yè)，期間深耕集成電路設(shè)計與研究，并在后期逐漸聚焦存儲芯片這一賽道。

2000年畢業(yè)后，他進入硅谷芯片企業(yè)Monolithic System Technologies并擔任項目主管；在職期間，他近距離觀察到全球存儲產(chǎn)業(yè)從美國向日韓轉(zhuǎn)移的趨勢，心中便萌生了“打造中國自己的存儲器企業(yè)”的想法。

2005年，在清華科技園的支持下，朱一明帶著湊齊的92萬美元回國，并成立了芯技佳易（兆易創(chuàng)新前身）。創(chuàng)業(yè)初期，公司先以SRAM技術(shù)切入，卻發(fā)現(xiàn)高端市場難以突破，便迅速將戰(zhàn)略方向轉(zhuǎn)向消費市場，并拿到了瑞芯微電子10萬元訂單，這也是公司的第一筆收入。

2008年金融危機來襲，公司現(xiàn)金流瀕臨破裂，美國ISSI與飛索半導(dǎo)體先后提出了收購邀約，朱一明拒絕了外資“趁火打劫”的要求，四處籌措資金，并憑借一款高規(guī)格的設(shè)計外包訂單挺過了難關(guān)；同年，公司拿到了近700萬元的B輪融資。

2010年，芯技佳易正式更名為兆易創(chuàng)新，彼時Nor Flash巨頭Spansion申請了破產(chǎn)保護，公司順勢承接了部分國際訂單，公司的存儲類產(chǎn)品銷量也順勢突破了1億顆。2013年兆易創(chuàng)新推出了SPI NAND Flash產(chǎn)品，奠定了內(nèi)地行業(yè)領(lǐng)軍地位，并成功切入了MCU領(lǐng)域，打破了國外壟斷。2016年，兆易創(chuàng)新登陸上交所，成為了國內(nèi)存儲芯片領(lǐng)域的標桿企業(yè)。

然而朱一明并不滿足于Nor Flash的市場份額，其又將目光投向了被三星、SK海力士、美光壟斷的DRAM領(lǐng)域。2016年，他牽頭成立了長鑫科技，并聯(lián)合合肥市政府推進19納米DRAM研發(fā)項目。

而在2018年，長鑫存儲即將量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點，朱一明辭去了兆易創(chuàng)新總經(jīng)理一職，專任長鑫存儲CEO，并承諾盈利前不領(lǐng)取薪酬與獎金。2019年，長鑫存儲實現(xiàn)了19納米DDR4芯片的量產(chǎn)，填補了中國DRAM產(chǎn)業(yè)的空白。

如今，兆易創(chuàng)新在港股上市，長鑫科技也在沖刺科創(chuàng)板，朱一明用了二十年的時間，從創(chuàng)業(yè)者，成長為兩家千億級芯片公司的掌舵人。