淳厚基金獲國資入主！管理規模縮水150億，機構投資者紛紛撤出

淳厚基金獲得長寧國投入主，但是市場聲譽遭遇重挫，機構投資者紛紛撤出。

文/每日財報 楚風

隨著國有資本入主，淳厚基金告別個人系時代。近日，淳厚基金披露系列公告，宣布上海長寧國有資產經營投資有限公司（下稱“長寧國投”）成為公司控股股東，新一屆董事、監事以及高管人員團隊正式履職。

作為成立約5年的基金公司，淳厚基金在2022年陷入“內斗”風波，股東之間爭奪控制權，內控近乎癱瘓，最終引發監管關注。2024年，監管對公司及相關股東、高管采取采取行政監管、立案調查等系列措施。

內部斗爭及監管處罰對淳厚基金的聲譽造成重大影響，許多投資者紛紛離場，導致公司管理規模大幅下滑。淳厚基金的管理規模高位是在2024年中期，達到350余億元，至2025年三季度末，管理規模降至不足200億元，縮水幅度超過150億元。

長寧國投正式入主，管理層“大換血”

1月9日及10日，淳厚基金相繼披露系列重磅公告，經中國證監會核準，長寧國投成為公司主要股東、實際控制人。公司原股東柳志偉、李雄厚、董衛軍、聶日明將其所持有的本公司26%、21%、10%、1.8%的全部股權轉讓給國寧長投。

由此，長寧國投持有淳厚基金58.80%的股權，獲得控制權；原總經理、法定代表人邢媛持股比例為31.2%，為公司第二大股東；李文忠因有司法案件被債權人凍結，持股比例仍為10%，保持不變。

公開資料顯示，長寧國投是2009年6月經長寧區人民政府批準成立，并由長寧區國資委出資的國有獨資有限責任公司，是長寧國有資本投資運營的主要窗口。淳厚基金也就由個人系基金公司轉變為國資控股的基金公司。

此外，淳厚基金的管理層同步“換血”，涉及4個重要職位變動。其中，賈洪波因被監管機構認定為不適當人選，卸任董事長，該職位由陳紅接任；邢媛卸任總經理、法定代表人，由左季慶接任；武煒卸任常務副總經理，由申夢玉接任；劉遠新卸任首席信息官。

公告顯示，陳紅來自長寧國投，現任長寧國投總經理兼上海長寧國智小額貸款股份有限公司董事長，曾任職于職于長寧區金融辦。

左季慶曾任職于中國人壽資管債券投資部、固定收益部總經理，曾在國壽安保基金擔任總經理時長達9年。申夢玉也在國壽安保基金任職過，曾擔任國壽安保基金督察長。

淳厚基金在《給全體投資人一封信》中表示，公司新一屆董事會及管理團隊也已組建完成并開始履職。這標志著公司翻開了一頁全新的發展篇章，進入一個由新力量、新愿景驅動的新時代。

內部治理危機顯現，屢次受到監管處罰

淳厚基金控股股東變更及高管層“大換血”，源于公司持續兩年多的內部斗爭與董事會失能等困境。淳厚基金成立于2018年11月，初始股份均為個人，沒有控股股東。這為公司的內部權力斗爭埋下隱患。

隨著淳厚基金的初始股東之間的矛盾升級，李雄厚、董衛軍有意退出股東行列。2022年3月，在未通知其他股東和公司的情況下，柳志偉與李雄厚、董衛軍簽署股權買賣協議，并取得公司的實際控制權。

柳志偉向第一大股東邢媛“攤牌”，并有意收購她持有的股權。2022年4月，邢媛與柳志偉簽訂《股權轉讓協議》，同意作價4000萬元出讓10%的股權，并獲得2600萬元的首付款，剩余款項按協議再支付。

2023年11月，邢媛將柳志偉與多人違規簽訂股權轉讓事宜舉報給監管部門。2024年2月，柳志偉以邢媛不退還2600萬元轉讓款為由，向上海仲裁委員會提起仲裁。

淳厚基金的股東斗爭引起監管注意。2024年9月，上海證監局披露8份針對淳厚基金及相關責任人的行政監管措施，其中7份是在當年3月份就下發。

監管處罰顯示，上海證監局對淳厚基金采取責令改正的行政監管措施，對賈紅波采取認定為不適當人選，對董衛軍、李雄厚、邢媛采取責令改正并限制股東權利措施，對柳志偉采取責令改正、轉讓全部持股并限定股東權利措施。

淳厚基金發布多份關于股東整改情況的公告。2024年12月，淳厚基金宣布將上海證監局訴訟至法院，理由是四次向上海證監局提交《關于淳厚基金管理有限公司部分股東相關行政監管措施強制執行的申請》，但是上海證監局未對此做出任何回復。

當月，上海證監局公開披露對志偉、邢媛、李雄厚、董衛軍、賈紅波、李銀桂等人立案告知書。相關責任人因“涉嫌違反基金法律法規”，于2024年9月9日被證監會立案調查。

管理規模明顯縮水，債券產品首當其沖

淳厚基金陷入股東內斗，引發市場對其管理能力的擔憂。在受到監管處罰之時，其管理規模就出現大幅度縮水。2024年中期，其管理規模增長至歷史高點，達到352.94億元，2024年末降至231.42億元；2025年三季度末再降至199.12億元，累計縮水153.82億元。

《每日財報》注意到，淳厚基金的主要規模是由債券產品托起的。2024年中期，其債券產品規模為281.06億元，至2025年三季度末降至162.40億元，累計縮水118.66億元。

機構是債券產品的主要持有人，對基金管理人的內部治理及投資風險更加敏感。隨著淳厚基金的內控問題爆發，機構投資者大舉撤出。

例如，2026年中期，淳厚穩榮一年持有期債券管理規模為31.14億元，2025年三季度末降至0.01億元。歷史資料顯示，該產品成立以來，機構持有比例達到100%。

此外，淳厚信澤混合、淳厚益加債券、淳厚穩鑫債券、淳厚中短債等管理規模超過10億元的產品，2025年三季度末管理規模亦顯著下滑，部分產品已經淪為規模5000萬元以下的“迷你”基金，低于基金合同規定的清算線。

淳厚基金之所以還能保留近200億元的管理規模，得益于兩只產品，分別為淳厚安心87個月定開債和淳厚安裕87個月定開債。截至2025年三季度末，這兩只產品的管理規模分別達到82.68億元和78.25億元。

究其原因，這兩只產品的封閉時長超過7年，在淳厚基金爆發內部危機時，還沒到開放期，使得公司管理規模得到一定保留。第三方平臺數據顯示，這兩只產品的申購贖回時間為2028年2月和2027年11月。

然而，淳厚基金依然無法回避“迷你”基金數量眾多及基金清算問題。目前，其管理規模低于5000萬元的產品為10只，占總數量比例50%。僅在2025年，淳厚基金就有6只產品退出市場，淳厚瑞明債券、淳厚穩嘉債券、淳厚穩悅債券等多只產品遭遇清算。

淳厚基金獲得國資入主，內部動蕩迎來尾聲，但是公司管理規模大幅縮水，市場聲譽受到巨大沖擊，長期管理能力被質疑，機構投資者紛紛撤出。長寧國投及新管理層能否帶領公司走出陰霾，重獲投資者青睞，《每日財報》將持續關注。