營(yíng)收趨穩(wěn)利潤(rùn)上揚(yáng)：陜國(guó)投2025年凈利大增15.27%

2025年信托業(yè)的監(jiān)管政策接連迎來(lái)重大調(diào)整，行業(yè)震蕩之中，陜國(guó)投（000563）的表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

1月初，陜國(guó)投發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，在整體經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的情況下，其扣非后凈利潤(rùn)達(dá)14.35億元，同比大幅增長(zhǎng)15.27%，成為年報(bào)中最為亮眼的數(shù)據(jù)。

01

營(yíng)收29.28億：扣非增長(zhǎng)顯著

高質(zhì)量運(yùn)營(yíng)的特征是，既有政治擔(dān)當(dāng)，又在商業(yè)上穩(wěn)步前行。

2025年整體營(yíng)收為29.28億，同比僅微增0.03%；但凈利潤(rùn)卻達(dá)到14.38億同比增長(zhǎng)5.7%；扣歸母凈利潤(rùn)（14.45億元）更是同比增長(zhǎng)15.27%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速。

對(duì)此陜國(guó)投分別進(jìn)行了解釋?zhuān)瑺I(yíng)收增速放緩主要是因?yàn)楣痉e極落實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的相關(guān)政策，主動(dòng)降低融資成本所致；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因則是固有業(yè)務(wù)投資成效進(jìn)一步顯現(xiàn)。

簡(jiǎn)言之，陜國(guó)投在2025年更加注重“質(zhì)”的提升。

快報(bào)中展現(xiàn)出的其他向好信息還包括：歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為191.66億元，同比增長(zhǎng)7.15%，每股凈資產(chǎn)由3.50元提升至3.75元，增幅7.14%。

作為本土財(cái)經(jīng)觀察者，我們認(rèn)為在中國(guó)信托業(yè)持續(xù)深刻調(diào)整的大年份，此一業(yè)績(jī)無(wú)疑進(jìn)一步夯實(shí)了陜國(guó)投整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，而這是2025年監(jiān)管思路的主軸。

在年初發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》中，明確要求加強(qiáng)對(duì)于信托公司的“持續(xù)監(jiān)管以及對(duì)于信托業(yè)務(wù)‘全過(guò)程監(jiān)管’，還分別設(shè)立了未來(lái)10年的發(fā)展目標(biāo)，被業(yè)界認(rèn)為是中國(guó)信托業(yè)發(fā)展史上的“里程碑文件”。

緊接著2025年9月，《信托公司管理辦法》迎來(lái)18年來(lái)首次全面大修，這次修改并非“打補(bǔ)丁”，而是從信托公司的“基因”層面進(jìn)行重置。

在之后10月，《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，作為三分類(lèi)下的核心業(yè)務(wù)，該文件對(duì)資管信托“私募定位、主動(dòng)管理、凈值化運(yùn)作”提供全流程制度依據(jù)。

根據(jù)金融棒棒糖統(tǒng)計(jì)，2025年事關(guān)信托的政策文件還包括《綠色信托指引》《保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)指引》（討論稿），累計(jì)文件達(dá)到9個(gè)，從頂層設(shè)計(jì)上全面引導(dǎo)信托業(yè)務(wù)發(fā)展。

02

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：聚焦實(shí)體

在行業(yè)劇烈轉(zhuǎn)型過(guò)程中，憑借此前在業(yè)務(wù)分類(lèi)方面的持續(xù)探索，陜國(guó)投在2025年實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)圍繞陜西本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地。

例如助力本土資產(chǎn)證券化， 2025年7月陜國(guó)投參與的“中泰—華科創(chuàng)合—西投保西安知識(shí)產(chǎn)權(quán)1期資產(chǎn)支持證券”成功發(fā)行，這是中西部地區(qū)首單“雙標(biāo)識(shí)”（專(zhuān)精特新、中小微企業(yè)支持）的知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS，發(fā)行規(guī)模1億元，票面利率2.79%，具有非常強(qiáng)烈的創(chuàng)新示范意義。

再如支持文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展，1月初陜國(guó)投完成對(duì)于陜西沉浸文旅公司的投資，該公司為長(zhǎng)安十二時(shí)辰主題街區(qū)運(yùn)營(yíng)公司，此次融資將主要用于長(zhǎng)安十二時(shí)辰二期“傾城之喜”項(xiàng)目以及全國(guó)品牌輸出平臺(tái)的建設(shè)，從而為陜西IP深化全國(guó)布局提供有力支撐。

值得一提的是，2025年年初陜國(guó)投確定了高達(dá)50億元的自有資金投資計(jì)劃，其中不超過(guò)30億元資金投資標(biāo)品信托計(jì)劃，同時(shí)新增不超過(guò)20億元用于非金融企業(yè)股權(quán)投資。關(guān)于這50億資金則直接指向：聚焦服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)布局金融“五篇大文章”，核心是通過(guò)塑造主動(dòng)管理能力提升轉(zhuǎn)型創(chuàng)新效能。

當(dāng)然，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)離不開(kāi)雄厚資本的支撐。2025年，除了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，陜國(guó)投在資本補(bǔ)充層面也邁出了關(guān)鍵一步：陜國(guó)投正式對(duì)外宣布不超過(guò)38億元的定增計(jì)劃，用以夯轉(zhuǎn)型發(fā)展的資本基礎(chǔ)，屆時(shí)其服務(wù)陜西高質(zhì)量發(fā)展的能效，將會(huì)進(jìn)一步提升。