三分法，我們自己的永久投資組合

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40多年前，有個特別著名的美國投資思想家「哈里·布朗」，提出了一個投資策略：

聽名字就能猜出來，這個策略最大的特點就是“永久”——不管在什么時候，大概率都能賺錢。

憑啥它就能做到“永久”呢？

因為哈里·布朗認為，無論經濟怎么發展變化，都逃不過這四種經濟環境：

通貨膨脹、通貨緊縮、經濟增長、經濟衰退。

這四種經濟環境，會推動「不同」類型的資產上漲：

經濟增長時：企業能賺更多錢，這樣一來，股價就會上漲。

通貨膨脹時：意味著咱們的需求太旺盛了，企業干冒煙了也滿足不了市場需求。

這個時候原材料等商品就會供不應求，自然也會漲價。

通貨緊縮時：則意味著社會需求不足，大家都不愛買買買了。

這個時候，國家為了刺激需求，會降低市場利率，利率下降，債券價格自然就會上漲。

經濟衰退時：持有現金可以為我們的生活提供一定的安全墊，抵御經濟不景氣，而且在合適的時機，也有資金抄底其他資產。

理論如此，但哈里·布朗認為，沒有人可以預測準未來會處于哪個階段！

所以不如直接把錢等比例分成四份，每份25%，分別投入到這四種資產里。

這樣一來，不管經濟怎么發展，都有資產在賺錢，咱們也就不用糾結應該買什么了。

但是隨著經濟往某一個方向發展，這四種資產的價格也會出現不同方向、不同幅度的波動——有的漲的多，有的漲的少，有的可能還會跌。

舉個例子，當經濟增長的時候，股價大幅上漲，占比從原來的25%提高到了30%，而債券和現金占比則分別下降到22%和23%。

這個時候只需要做一下平衡：

賣出股票多出來的5%，加倉到債券和現金中，把它們的比例重新調回到25%。

這個操作，叫做「再平衡」，本質上就是高賣低買。

只要出現偏離，就做一次再平衡，如果沒有偏離，那就放著不用管。

所以總結下，投資永久投資組合只要兩個步驟：一是把錢分散在四個資產里，二是不定期做一下再平衡。

聽起來非常傻瓜，不需要專業的投資經理，任何一個普通人也能輕松做到。

那實際有效果嗎？

50年里，這個組合的年化收益率達到了8%-9%。

只有4年是小幅虧損的，即使在2000年互聯網泡沫破滅時，永久投資組合也只小跌了0.7%。

看到這里，相信肯定會有朋友說：這是在美股，A股行不通。

事實上，永久投資組合是在上世紀70-80年代提出來的，之后美股波動可不小：87年單日暴跌超20%、2000年互聯網泡沫跌超50%、08年金融危機也跌約40%。

但這絲毫不影響永久投資組合的長期表現。

這些年，這種理念被美國等發達國家的金融機構廣泛采納，比如國家主權基金、高校捐贈基金、橋水的全天候策略等等。

2024年，雪球基于同樣的理念，推出了免費的投資工具——三分法。

相較于永久投資組合，三分法更適合咱。

不信真刀真槍地比比看：

1、投什么？

永久投資組合將資金分散投資四種資產：股票、長期債券、黃金、現金。

三分法把現金換成了短債。

因為短債波動非常小，同時，國內的很多短債基金，持有滿7天就能免申購和贖回費用，因此，相比持有現金，短債基金更有性價比。

股票部分，永久投資組合誕生于上世紀七八十年代，因此，只買美股有一定的時代背景局限。

當時美國經濟占全球GDP比重非常高，但是隨著全球化程度加深，現在各個國家產業結構也不同，經濟發展步伐也不同步。

因此，在股票部分，三分法也進行了分散，除了美股，還投資了A股、港股、日股、印度股市等等，能更好地享受全球經濟發展的紅利。

2、投多少？

永久投資組合中，四種資產的比例是固定的。

而三分法會根據不同用戶的個性化需求，匹配適合的資產比例。

比如，如果你手里有一筆長期不用的閑錢，并且能接受較高的風險，可以試試進攻型方案：

股票、債券、商品比例為70:15:15，重倉股票的同時，增加一點債券和黃金，來降低組合波動。

如果你手里還有一筆資金，短期內會用，但是考慮到現在市場利率低，銀行理財等低風險產品收益率不高，這種情況可以試試防御型方案：

股債商比例為75:20:5，在重倉債券的基礎上，增加一點股票倉位，來提高收益彈性。

3、怎么投？

除了再平衡，三分法鼓勵大家通過定投來參與投資。

通過定投，可以輕松拿到不同資產的平均收益，別嫌市場的平均收益不夠高，大多數人連這個收益都很難做到。

更重要的是，定投可以幫咱們紀律化操作，避免工資一到手，就忍不住追漲，從而導致虧損。

最后總結下，雪球三分法的三個分散，包括：

• 資產分散：分散投資股票、債券和商品三大資產。

• 市場分散：分散投資不同地區股市，包括A股、港股、美股、日股、歐股等。

• 時間分散：通過定投和動態再平衡，科學買賣，避免追漲殺跌。

中國有句老話，無為勝有為。

在資本市場里，與其耗費精力過度研究，不如靠簡單的理念并嚴格執行，反而更容易賺到錢。

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