順豐極兔83億戰(zhàn)略綁定，這波合作誰能不看好？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

1月15日，順豐控股與極兔速遞聯(lián)合拋出83億港元戰(zhàn)略相互持股方案，瞬間成為物流行業(yè)焦點。根據(jù)公告，雙方互為增發(fā)新股，交易完成后順豐持有極兔10%股份，極兔持有順豐4.29%股份，兩大快遞巨頭以股權(quán)綁定的方式，正式開啟深度協(xié)同新篇章，也為行業(yè)整合按下加速鍵。

此次交易對價清晰明確，順豐以每股36.74港元向極兔增發(fā)2.26億股H股，極兔則以每股10.10港元向順豐增發(fā)8.22億股B類股份，雙向持股的模式打破了傳統(tǒng)合作邊界，實現(xiàn)了真正意義上的利益捆綁。消息發(fā)布后，資本市場給出積極反饋，順豐A股、H股分別上漲2.15%、2.32%，極兔H股亦有1.02%的漲幅，足見市場對此次合作的認可。

從資源稟賦來看，順豐與極兔的互補性堪稱天作之合，這也是此次戰(zhàn)略互持的核心價值所在。順豐深耕物流行業(yè)多年，在跨境頭程運輸、干線網(wǎng)絡(luò)布局上擁有核心資源，航空運力、冷鏈物流等高端服務(wù)更是行業(yè)標(biāo)桿，成熟的運營體系能為跨境物流提供穩(wěn)定支撐；而極兔自2015年成立以來，憑借電商件業(yè)務(wù)快速崛起，在全球13個國家搭建起完善的末端派送網(wǎng)絡(luò)，尤其在東南亞市場占據(jù)優(yōu)勢，本地化運營能力更是打通跨境物流的關(guān)鍵一環(huán)。

雙方的協(xié)同效應(yīng)既體現(xiàn)在跨境業(yè)務(wù)，也覆蓋國內(nèi)市場。跨境端，順豐的頭程干線優(yōu)勢搭配極兔的末端網(wǎng)絡(luò)，能打造端到端的全鏈路跨境物流解決方案，精準(zhǔn)匹配中國企業(yè)出海的物流需求；國內(nèi)端，順豐的高端件、商務(wù)件與極兔的經(jīng)濟型電商件形成互補，客戶群體與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的差異化，將有效拓展雙方服務(wù)邊界，共同覆蓋更多元的物流場景。

事實上，此次股權(quán)綁定并非雙方首次牽手，2023年極兔以11.83億元收購順豐旗下豐網(wǎng)速運，就已為此次合作埋下伏筆。彼時豐網(wǎng)速運的電商客戶群體與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，助力極兔進一步擴大國內(nèi)電商件規(guī)模；如今戰(zhàn)略互持，標(biāo)志著雙方從單一業(yè)務(wù)合作，升級為長期戰(zhàn)略共贏，合作深度再上臺階。而極兔2025年301.3億件的包裹量（同比增長22.2%），尤其是東南亞市場67.8%的同比增速，也為雙方跨境協(xié)同提供了充足的業(yè)務(wù)支撐。

順豐與極兔的戰(zhàn)略互持，更是快遞行業(yè)告別內(nèi)卷、邁向高質(zhì)量發(fā)展的縮影。2025年我國快遞業(yè)務(wù)量達1990億件、收入1.5萬億元，同比分別增長13.7%、6.5%，行業(yè)已從單純追求規(guī)模擴張，轉(zhuǎn)向效率與質(zhì)量并重的新階段。而頭部企業(yè)通過股權(quán)綁定加速資源整合，已成行業(yè)共識：京東物流收購德邦后推動其退市，實現(xiàn)大件物流資源統(tǒng)籌；阿里與菜鳥通過入股中通、增持申通，深化電商與物流的生態(tài)綁定；申通收購丹鳥物流，進一步完善品質(zhì)快遞布局，行業(yè)集中度在整合中持續(xù)提升。

此次順豐與極兔的聯(lián)手，不僅為雙方打開增長新空間，更有望引領(lǐng)行業(yè)構(gòu)建全球一體化物流網(wǎng)絡(luò)，提升中國物流企業(yè)的國際競爭力，打破國際快遞巨頭在亞太市場的壟斷格局。

當(dāng)然，此次戰(zhàn)略合作也需警惕潛在挑戰(zhàn)。一方面，雙方企業(yè)文化與運營模式存在差異，順豐的高端服務(wù)導(dǎo)向與極兔的性價比路線，如何在協(xié)同中實現(xiàn)高效融合，避免內(nèi)耗，是后續(xù)需要攻克的難題；另一方面，股權(quán)層面的綁定不代表業(yè)務(wù)層面的無縫對接，干線網(wǎng)絡(luò)與末端派送的流程打通、客戶資源的合理分配，都需要時間打磨。此外，雙方在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍存在同業(yè)競爭，如何平衡競爭與合作的關(guān)系，考驗著雙方的智慧。

總體而言，順豐與極兔83億港元的戰(zhàn)略互持，是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇，也是雙方把握跨境物流機遇的關(guān)鍵布局。優(yōu)勢互補帶來的協(xié)同價值，遠大于潛在的整合挑戰(zhàn)，而此次合作所形成的標(biāo)桿效應(yīng)，也將推動快遞行業(yè)加速向集約化、全球化、高效化轉(zhuǎn)型，最終惠及企業(yè)與消費者，助力構(gòu)建更具韌性的全球電商物流新格局。