江西
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- 曾被國際社會廣泛視為“下一個全球制造中心”、甚至有望追趕中國的越南，如今正面臨系統性危機，成為亞洲首個瀕臨全面失速的經濟體。
- 房地產泡沫破裂、電力供應頻繁中斷、“未富先老”的結構性困局交織疊加，曾經令人矚目的增長奇跡，正在重演上世紀日本“失去的三十年”的悲劇軌跡。
- 為何一條看似充滿希望的發展道路會驟然崩塌？其背后的潰敗邏輯，又蘊含著哪些值得警醒的深層教訓？
- 泡沫破碎戳破增長神話
- 幾年前，越南憑借低廉的人力成本和積極開放的引資政策，迅速吸引大量跨國資本涌入，電子組裝、服裝加工等勞動密集型產業快速集聚，“復制中國模式”、“十年趕超中國經濟體量”的聲音在西方主流媒體中不絕于耳。
- 然而，這種高度依賴外部投資驅動、缺乏本土產業鏈支撐的增長模式，本質上是建立在沙丘之上的高樓，一旦風吹草動，便轟然倒塌。房地產市場的非理性飆升與隨后的斷崖式下跌，正是這場危機的第一聲警報。
- 從2024年至2025年，越南樓市經歷劇烈震蕩，盡管胡志明市房價在2025年第三季度小幅回升至每平方米3752美元，但市場已陷入嚴重的“有價無市”狀態。
- 普通民眾的平均收入僅為全球均值的40%，微薄薪資根本無法匹配高昂房價，房產交易逐漸演變為少數富裕階層之間的資產輪轉游戲，住房徹底脫離居住屬性，淪為純粹的投機工具。
- 泡沫破裂后的影響迅速波及整體經濟生態，眾多房企因資金鏈斷裂而停工爛尾，胡志明市與河內周邊隨處可見廢棄的鋼筋水泥框架，無聲訴說著虛假繁榮的終結。
- 這一景象與上世紀90年代初日本泡沫經濟破滅前夕如出一轍——實體經濟尚未夯實基礎，資產價格卻提前飛漲，最終釀成系統性風險的必然結局。
- 房地產泡沫不僅抽空了居民的消費潛力，也讓年輕一代即便傾盡全家積蓄仍難圓安居夢。高房價帶來的沉重壓力直接抑制婚育意愿，2024年越南總生育率已跌至1.9，低于維持人口穩定所需的更替水平，進一步削弱社會長期活力。
- 更為關鍵的是，外資信心受到嚴重沖擊，許多布局地產上下游產業鏈的企業開始重新評估越南的投資環境穩定性，部分項目暫停或轉移，為后續產能外遷與資本撤離埋下伏筆。昔日被視為增長引擎的房地產業，如今已成為拖累經濟復蘇的沉重負擔。
- 基建短板摧毀制造根基
- 房地產危機只是表層征兆，真正動搖國本的是電力等基礎設施的嚴重滯后，正從根本上瓦解越南打造“世界工廠”的戰略構想。
- 制造業對供電連續性的要求極為嚴苛，而越南連這一基本條件都無法保障。2023年爆發的大規模停電事件，成為外企眼中的“現實冷水課”。
- 當時越南北部工業區實施全面限電，三星、富士康、佳能等跨國企業的生產線被迫中斷，其中佳能工廠遭遇近24小時持續斷電，高溫車間停工導致設備停擺，員工暴露于惡劣環境中，企業蒙受巨大經濟損失。
- 據世界銀行統計，僅2023年的電力危機就給越南帶來難以估量的經濟損失。問題根源在于其能源結構存在根本缺陷：水電占比高達20%，屬于典型的“靠天吃飯”模式，在干旱季節極易出現供電短缺。
- 與此同時，全國電力需求年均增速達10%-13%，而發電能力與電網建設進度遠遠落后于需求擴張速度。
- 即便越南在2024年底頒布新《電力法》試圖緩解困境，短期內也難以扭轉局面。外資本來沖著低成本而來，現在卻不得不自購發電機維持運營，原本的成本優勢被額外支出抵消殆盡。一些企業已將訂單分流至泰國、馬來西亞等地，越南制造業的核心競爭力正在被逐步侵蝕。
- 未富先老鎖死未來空間
- 如果說房地產與電力問題是顯性的硬傷，那么“未富先老”則是潛藏更深、更具毀滅性的結構性頑疾，其嚴峻程度甚至超過當年的日本。
- 日本雖深陷老齡化泥潭，但其是在完成工業化進程、人均GDP突破3萬美元之后才進入該階段，擁有健全的社會保障體系和強大的產業積累作為緩沖。
- 反觀越南，作為一個中低收入國家，人均收入尚不足全球平均水平的一半，工業化尚未完成，資本積累遠未到位，卻已加速邁入老齡化社會。
- 官方預測顯示，到2036年，即未來十年內，越南65歲以上老年人口比例將突破7%，正式跨入“老齡社會”門檻。
- 至2042年，人口紅利將徹底消失，勞動年齡人口開始負增長，留給越南實現產業升級與養老儲備的時間窗口僅剩十余年。
- 尤為嚴峻的是，越南的老齡化速度遠超多數發達國家，相當于用三四十年走完歐美上百年的進程，應對挑戰的難度呈指數級上升。
- 老齡化引發的連鎖反應正逐步顯現：養老金制度幾乎空白，未來大批老人或將面臨無依無靠的晚年生活，社會贍養壓力急劇攀升。
- 勞動力供給減少與技能錯配形成惡性循環。KPMG報告指出，越南勞動力技能匹配度在全球排名第66位，青年數量下降且專業素質難以滿足高端制造需求。
- 這使得越南被牢牢鎖定在產業鏈低端環節，只能依靠廉價代工獲取微薄利潤，既無力推動經濟轉型，也無法承擔日益沉重的養老負擔。“未富先老”與“產業低端”相互強化，形成難以打破的閉環，徹底封殺了未來發展空間。
- 盲目模仿終致鏡花水月
- 越南從萬眾期待滑向系統性危機，并非由單一因素造成，根本原因在于其發展模式存在先天缺陷——片面模仿大國路徑，忽視自身發展根基的構建。
- 越南誤以為只要敞開大門引入外資、依托廉價勞動力，就能復刻中國的崛起奇跡，卻忽略了完整工業體系、核心技術自主以及龐大內需市場的決定性作用。
- 外資帶來的短期繁榮掩蓋了能源規劃缺失、社會保障薄弱、人才培育體系不健全等深層次矛盾。一旦外部環境變化或成本優勢減弱，各類問題便集中爆發。
- 相比之下，中國始終堅持自主發展道路：從構建完整的工業門類，到深耕關鍵技術領域；從完善社會保障網絡，到激發國內消費潛力，每一步都致力于筑牢發展的底層邏輯，因此才能在全球動蕩中展現出強大韌性。
- 越南的失敗恰恰印證了一個真理：國家的強大絕非源于簡單復制或對外依賴，而是必須做到“打鐵還需自身硬”。
- 今天的越南，手握日本當年的危機劇本，卻只具備東南亞小國的脆弱體質，既缺乏抵御外部沖擊的能力，也缺少化解內部矛盾的實力，最終成為盲目追求速度的犧牲品。
- 越南的衰落為所有渴望快速崛起的國家敲響警鐘：沒有堅實基礎的繁榮，不過是沙灘上壘起的城堡，風浪一起，頃刻瓦解。
- 唯有掌握核心技術命脈，建立獨立可控的工業體系，健全社會保障機制，系統培養高素質人才，才能有效抵御各種風險沖擊，實現真正可持續的發展。這是越南付出的巨大代價，也是留給世界的深刻啟示。
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