四川
2025 年 11 月美國財政部數據一出來，大伙都看傻了：中國手里的美債跌到 17 年最低，比 2008 年金融危機時還低，這清倉速度一點不手軟。
可怪事來了，挪威、加拿大這些國家反倒瘋搶美債，外資持有總量飆到歷史最高。
更有意思的是，一邊是中國在金融上 “拆臺”，一邊是美國老板急著來中國，這波操作到底藏著啥門道？咱們慢慢嘮。
2025 年 11 月那一個月，海外投資者跟瘋了似的買美債，一下砸了 1128 億美元進去，把外資持有的美債總量推到 9.36 萬億美元，創下歷史新高。
全世界好像都覺得美債是 “避風港”，抱著就能避險，可中國偏偏反著來，不光不買，還一個勁地賣，持倉量直接跌破 2008 年以來的最低水平。
這事兒根本不是隨便調調倉位那么簡單，明眼人都能看出來是中國早就算好的戰略撤退。
國內經濟學家說得直白，現在美國玩的就是 “龐氏騙局” 那一套，拆東墻補西墻，發新債還舊債，把 38 萬億美元的債務坑越挖越深。
摩根大通的 CEO 戴蒙都急得跳腳，公開說美債最后得坑了美國自己，為啥？因為美國一年的財政收入，連還債務利息都不夠。
更要命的是，美聯儲主席鮑威爾最近被白宮查了，說他 “不聽話”，拒絕了特朗普讓他降息的要求。
這要是鮑威爾真被擼下來，新上任的肯定得聽白宮的，到時候就得瘋狂降息，無底線印錢。這么一來，通脹和債務危機的麻煩就得讓全世界一起扛。
這明擺著是 “擊鼓傳花”，誰都不想當最后那個倒霉蛋，中國自然也不會傻到去接這個燙手山芋。
反觀日本，作為美債老牌持有國，11 月還攥著萬億美元以上的持倉，中國卻堅決清倉。
這一對比就看出來了，誰在美債體系里能自己說了算，誰又被綁住了手腳，一目了然。
美國把美債當成圈錢的工具，可債務窟窿越填越大，早晚得撐不住，現在就看誰先忍不住露出破綻。
其實中國早就開始減持美債了，2023 年就有小規模拋售，那時候外界還以為就是常規的市場操作。
可現在連續好幾個月大手筆賣，再加上特朗普政府最近凈干些挑釁的事兒，這戰略意圖就太明顯了 —— 就是沖著美國來的反制。
美國最近動作不少，拉著盟友搞 “稀土聯盟”，想切斷對中國的依賴，1 月 17 號美軍戰艦還穿越臺灣海峽，明擺著釋放危險信號，白宮還放話要給中國商品加高額關稅。
這些事兒串起來看，都是在試探中國的底線，想看看中國到底能忍到哪一步。
可中國也不是軟柿子，拋售美債就是反制手段里最讓美國頭疼的一招，這招不算能一下子定輸贏的 “王炸”，但絕對是慢慢戳美國痛處的 “軟刀子”。
現在特朗普正盼著全球貿易伙伴都來買美債，幫他渡過債務難關，中國偏偏在這個時候使勁賣，這殺傷力可比賬面上的數字管用多了。
美國現在的處境挺尷尬，38 萬億美元的債務壓得喘不過氣，財政收入連還利息都不夠，還得靠發新債續命。
美聯儲要是真聽白宮的降息，通脹又得炸鍋，不降息，債務危機又扛不住。
鮑威爾被調查這事兒，就說明白宮已經急著要掌控貨幣政策了，可這么干只會讓美債的信用越來越差。
中國就是看清了這一點，才果斷清倉美債。既不想被美國的債務危機拖累，又能精準打擊美國的金融軟肋，這步棋走得又穩又準。
畢竟現在全球經濟都連著，美國想把危機轉嫁給別人，中國可不會答應，拋售美債就是明確表態：別想拉著我們一起買單。
按說現在中美關系這么緊張，特朗普 4 月訪華的行程按理說該黃了吧？可美國商務部長盧特尼克都公開確認了，這趟中國之行板上釘釘，雷打不動。
為啥特朗普都這時候了還非得要來中國？其實原因很簡單，美國現在有太多地方離不開中國了。
首先是稀土，中國掌握著稀土供應鏈的關鍵環節，而稀土是很多高科技產業和軍工產業的核心材料，美國搞 “稀土聯盟” 想擺脫依賴，哪有那么容易？短時間內根本找不到能替代中國的供應方。
然后是糧食出口，中國是大市場，美國的糧食很多都得靠中國消化，要是丟了這個市場，美國農民得哭暈。
最關鍵的還是那 38 萬億美元的債務，美國急需中國停止拋售美債，甚至希望中國能增持，幫他穩住美債市場。
《紐約時報》都評論說了，特朗普發動的貿易戰，其實一直在輸。現在就算中美能談成休戰，主動權也已經轉到中國這邊了。
想把貿易戰的 “暫停鍵” 改成 “停止鍵” 的，不是中國，恰恰是特朗普自己。
有知情人士說，別看中美沒發聯合聲明、沒簽字，可把兩國對外公布的談判成果放一起看，其實已經有貿易協議的雛形了。
特朗普自己也說過，“我們沒有太多障礙，很快可能簽協議”，可這個 “很快” 到底是三個月還是三年，誰也說不準。
畢竟中美之間的博弈早就不是表面上的貿易摩擦了，而是全方位的大國較量。
就算真簽了協議，也不代表競爭就結束了，以后大概率是一邊坐著談合作，一邊在底下接著較勁，互相試探底線，這種 “邊打邊談” 的模式，估計會成為中美關系的常態。
現在的情況是，中美力量越來越接近，誰也沒法單方面說了算，美國想靠施壓讓中國讓步，根本行不通；中國也不用怕美國的挑釁，手里有足夠的反制手段。
特朗普急著訪華，就是因為美國已經耗不起了，債務危機、產業依賴，哪一個都得靠中國幫忙緩解。這趟訪華，與其說是來談判，不如說是來 “求合作”，畢竟主動權已經不在美國手里了。
中國大規模拋售美債，說白了就是告訴全世界：以前美國說了算的游戲規則，現在變了。
美國把美聯儲當政治工具，把債務當提款機，把盟友當接盤俠，這么折騰下來，支撐美債的信用早就慢慢松動了。
美國的債務窟窿填不滿，對中國的依賴擺脫不了，中美博弈是場持久戰，誰能沉得住氣，誰能扛住消耗，誰就能笑到最后。
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