當ETF成為國民資產

截至2025年底，中國ETF總規模已經增長至6.03萬億，在1年內增長超過2萬億，躍居為全球第二大的ETF市場。

當ETF成為國民級資產的深刻變革中，公募行業也在重塑自己的角色與邊界。以華夏基金為例——這家在權益類ETF領域連續21年（2005-2025）規模領跑的機構，正在進行一場從命名規范到費率結構的系統性革新。

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在近期ETF市場上，最明顯的變化是產品更名。

以往市面上很多ETF產品存在“產品名字高度雷同”或“名字一樣跟蹤指數不一樣”的現象。例如，截至去年底，全市場有近200只場內ETF存在直接同名/重名的現象，名字高度相似的就更多了。又如，都叫“創新藥ETF”，有的是跟蹤恒生滬深港創新藥精選50指數，有的是跟蹤中證滬港深創新藥產業指數，有的是跟蹤中證創新藥產業指數，投資者很容易搞混。

更簡明的名字，對ETF的規范發展、提升投資者體驗顯然意義重大。

在這個局面下，1月12日，華夏基金對旗下首批38只ETF正式更名，這些ETF今后的簡稱統一采用“投資標的核心要素+ETF+華夏”的命名結構，投資者只需要輸入“標的指數”關鍵詞，即可定位到相關的ETF。

例如，如果想投資AI應用，搜索“云計算ETF”就能看到“云計算ETF華夏、直達516630，搜索“傳媒ETF”就能看到“傳媒ETF華夏”、到達516190，跟蹤標的、產品名稱對應，高效簡明。

在更名的背后，是華夏基金在指數上持續保持著“覆蓋全面”、“運營精細”的努力。

作為一個行業，公募基金有兩個重要特征：

其一，從供給端來說，公募的競爭格局是相對較為友好的。

作為牌照準入型行業，全市場僅有100多家持牌機構，相較于制造業、消費業等動輒成千上萬家企業同臺競技的領域，這樣的市場結構為資管機構、從業者提供了相對穩定的發展環境。

其二，從產品特征來看，公募產品往往天然具有較高的同質化特征。尤其是跟蹤同一指數的不同ETF產品，其投資標的和運營策略本質上是高度相似的。

相對友好供給端競爭，對企業來說是一種優勢，更是一種責任；而高度同質化的產品，則既是一種考驗，更是一場長征。

在這樣的行業背景下，華夏基金選擇了深度耕耘、服務投資者長遠利益的發展策略。

自2004年12月推出境內首只ETF上證50ETF（510050）以來，華夏基金在指數投資領域不斷構建出具有長期價值的產品體系，具體而言可分為三個階段——

(1）起步期：伴隨2004年首只ETF上證50ETF的發行，華夏基金在ETF還是“稀有動物”的時期就致力于對指數產品進行研發、推廣，著手搭建產品運營體系；

(2）拓展期：從2012年開始，華夏基金推出市場上首批跨境ETF華夏恒生ETF（159920），隨后又陸續在黃金、大宗商品、債券等領域開辟新戰場，黃金ETF華夏（518850）、豆粕ETF（159985）填補了原本的空白；

(3）高速發展期：近年來，隨著ETF投資的日漸普及，華夏基金的ETF數量、規模進入加速增長期，截至2025年底，旗下ETF產品數量已達117只，形成了覆蓋核心寬基、行業主題、商品、跨境市場及Smart Beta策略的完整生態圈；與此同時，華夏基金也開始不斷降低管理費率。

這種全方位布局不僅為投資者提供了豐富選擇，也通過產品間的協同效應，實現了運營效率的全面提升。

例如，規模超過2000億的滬深300ETF華夏（510330），從成立至2025年底，年化跟蹤誤差僅為0.78%，遠低于同類產品2.26%的平均值。還配備了23家做市商，是全市場配備做市商最多的ETF產品之一，日均成交額超8億元。在2025年4月7日全球市場巨震期間，滬深300ETF華夏單日成交額達92.52億元，創下當時的歷史最高紀錄。在這種情況下，當日產品凈值波動與指數保持高度同步，體現了高流動性、高波動極端環境下的交易效率和穩定性。

這種對運營細節的嚴格把控，充分體現了華夏基金在指數投資領域的技術積累和系統化能力。

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變更名字、增加產品、控制誤差、保持高流動性，諸多變化與努力，其實都是為了不變：為投資者的長遠利益服務。

除了產品多、覆蓋全、規模大等特點，華夏基金在指數產品上的另一個特征可能不那么為人所知：在占其規模70%以上的產品中，實施了全市場最低一檔的0.15%管理費用率——

截至1月9日，在華夏基金旗下117只ETF中，有83只產品在跟蹤同指數的ETF產品中處于費率最低檔位（含24只指數唯一跟蹤ETF產品）；

其中，管理費率只有0.15%最低擋位、且規模超百億的非貨ETF數量達到10只，合計規模超6700億元；

管理費率0.15%的非貨ETF數量達到30只，合計規模達到7114.48億，位居市場第一。

尤其值得一提的是，華夏基金管理費率為0.15%的低費率ETF，涵蓋了資本市場的“主動脈”與“大賽道”：從匯聚A股核心資產的滬深300、上證50、中證A500，到代表創新成長的創業板50、科創50，再到人工智能、云計算、黃金、自由現金流等重要的行業、策略、商品領域。

這些產品，無一不是市場公認的“基礎設施”型工具，是廣大個人和機構投資者進行資產配置的壓艙石和可選項。

更進一步地說，在ETF這種同質化程度高的產品中，管理費率是最顯性、也最能產生長期復利的差異點之一，更低的持有成本，將在時間的長河中轉化為可觀的復利積累，悄然改變著持有人的終局回報。

廣覆蓋、大規模、高精度、低費率，華夏基金指數的產品力也獲得了市場認可。截至2025年6月底，華夏ETF持倉客戶數達374萬，位居行業首位。個人投資者對華夏ETF產品的信任程度由此可見一斑。

簡而言之，在高度同質化的指數產品領域，差異化的核心競爭力反而在那些最基礎的環節中顯現——產品的覆蓋、費率的高低、跟蹤誤差的控制、持有體驗的優化。

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在資管行業，真正的護城河，是護住投資者的長遠利益。

華夏基金權益類ETF規模在2005-2025年期間連續21年領跑行業，但卻沒有走向利用自身規模、市場占有率來漲價的常見路徑，反而保持著“廣覆蓋、大規模、高精度、低費率”的戰略。

這不僅是一種對投資者長遠利益的服務，也是對公募基金“受托責任”與“公共屬性”的深刻實踐。

華夏基金通過規模化與精細化運營，在控制跟蹤誤差、保障流動性的同時，不斷提高自身的經營效率，實質上是將行業的競爭焦點從規模競賽轉向了“投資者真實收益”的終極賽場。

這是一種行業生態的引領：公募基金的角色與使命，在于為投資者構建更高效、更公平的配置工具。華夏基金在指數產品上的“廣覆蓋、大規模、高精度、低費率”模式，向市場證明了規模、效率與責任可以協同，這也正是公募行業作為大眾財富管理“基礎設施”應有的價值底色。

風險提示：

文中數據來源：iFind、Wind、華夏基金。上文提到的個股、指數及基金信息不構成投資建議。本資料中全部內容均為截止發布日的信息，如有變更，請以最新信息為準。以上基金費率詳見基金法律文件。上述內容僅反映當前市場情況，今后可能發生改變，不代表任何投資意見或建議。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。ETF二級市場價格漲跌幅不代表實際凈值變動。市場有風險，投資需謹慎。指數表現不代表產品業績。

港股及海外相關基金為境外市場證券投資的基金，主要投資于對應證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，基金還面臨匯率風險、境外市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。跨境ETF實行T+0回轉交易機制資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險。商品及跨境ETF實行T+0回轉交易機制資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險。

黃金ETF華夏為商品基金，90%以上的基金資產投資于國內黃金現貨合約，黃金現貨合約不同于股票、債券等，其預期風險和預期收益不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。特有風險提示：上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險，基金份額二級市場折溢價風險，參與黃金現貨延期交收合約的風險，參與黃金出借的風險，申購贖回清單差錯風險，參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風險，退市風險，投資者認購/申購失敗的風險，投資者贖回失敗的風險，代理買賣及清算交收的順延風險，基金份額贖回對價的變現風險，基金收益分配后基金份額凈值低于面值的風險等。具體詳見《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。

豆粕ETF為商品基金，以交易所掛牌交易的商品期貨合約為主要投資標的，跟蹤商品期貨價格指數，其預期風險和預期收益高于債券基金和貨幣基金，屬于中高風險品種（R4），具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。投資于本基金存在市場風險、信用風險、流動性風險、管理風險、投資期貨合約的風險、逐日盯市風險、合約展期風險等主要風險。產品二級市場價格漲跌幅不等于產品凈值漲幅。

科創板相關ETF投資于科創板，會面臨科創板機制下因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險,包括但不限于科創板上市公司股票價格波動較大的風險、流動性風險、退市風險等。

以上ETF存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險，其聯接基金存在聯接基金風險、跟蹤偏離風險、與目標ETF業績差異的風險等特有風險，且市場或相關產品歷史表現不代表未來。投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。市場有風險，入市需謹慎。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，定期定額投資不能保證投資人獲得收益。市場有風險，投資需謹慎。