知名央企迎來最終審判！全爛透了9個董監高無一清白，強制清退

一場持續九年的長達九年的驚天騙局終被揭穿！知名央企ST高鴻，虛增近200億營收，欺詐募資12.5億。

9名董監高集體淪陷，無一清白，1.6億罰單擲下，5.2萬股民血本無歸，強制退市已成定局。

ST高鴻究竟使用了什么造假手段能瞞天過海？又是怎么被戳破了騙局？

“央企鐵飯碗”碎了一地：5.2萬股民成了最后的接盤俠

這次栽跟頭的是誰？不是哪家野雞公司，而是掛著“大唐”牌子的央企上市公司——ST高鴻。

過去很多人買它的股票，就是沖著“央企”“背景硬”“鐵飯碗”這些標簽來的，覺得國企不會跑、不會騙，頂多不怎么漲，至少安全。

結果等來的卻是一紙1.6億元的大罰單，和九年近200億營收虛增的驚人真相。

證監會查完給出的結論很扎眼：2015—2023年，公司通過各種手法累計虛增營業收入約198億元，虛增凈利潤超過7600萬元，還在2020年搞非公開發行時，把假的業績寫進募資說明書，實打實騙走了12.5億元真金白銀。

賬面上看著亮閃閃的“成長故事”，實際上只是資金在幾家公司之間兜圈子。

更扎心的是，被卷進去的不是幾個投機客，而是5.2萬名普普通通的股民。

有人拿養老金上車，有人把孩子學費投進去，以為抱著“央企大腿”能少點風險，結果公司觸發退市新規“連續四年財務造假”的強制退市紅線，股價一路暴跌，不少人最后連割肉的機會都沒有，賬戶里剩下的是幾乎清零的數字和一肚子苦水。

很多人在股吧里崩潰留言：“我信了央企三個字，結果輸得最慘。”

這場鬧劇最刺痛人的地方就在這兒，不是沒人提醒市場有風險，而是大家本能地以為，哪怕民企亂來，央企總該守點底線。

事實上，光環一旦被人當成擋箭牌，傷人的往往更重。

ST高鴻這次翻車，不只是某家上市公司塌了，更是“央企=安全資產”這層心理防線被正面打穿，對整個市場信心都是一記耳光。

空倉庫里賣出26億臺電腦

事情是怎么干成的？監管部門進倉庫那一刻，場面可以說相當魔幻。

賬本上寫著公司一年能賣出26億臺筆記本電腦，這個數字已經超過了全球人口，但庫房里連個空紙箱都找不到。

證監會披露的操作鏈條，說穿了就是一套粗暴卻高效的“資金魔術”。

先以“采購”為名，把錢打給自己人控制的“供應商”，對方扣下約一成“好處費”后，把大部分資金再轉給另一頭的“客戶”，這家“客戶”再象征性截留一點，剩下的再以“購貨款”名義打回ST高鴻。

錢在幾家關聯公司之間繞一圈，貨根本沒動過，賬面上卻同時多出了采購、銷售、應收款等一整套看上去很正常的流水。

真實成本只是所謂“銷售額”的十分之一左右，剩下九成都被包裝成了漂亮的營收數據。

從2015年到2023年，通過這種方式虛構出來的收入超過180億，僅2019年一年就虛增了56億多，當年報出來的營收，有一半以上是空氣。

為了讓假賬看著更真，時任財務總監丁明鋒親自上陣，參與偽造合同、物流單、銀行流水，把每一環都“補齊”，連續多年糊弄過去外部審計。

再往深里挖，背后是一張家族利益網在操盤：證監會調查發現，虛假貿易鏈條的真正中樞，是公司董事曹秉蛟的妻子江慶。

她控制的南京慶亞公司，既扮演“供應商”，又扮演“客戶”，幾乎把所有虛假交易都攬在自己手里。

曹秉蛟在公司內部為這些單子開綠燈，夫妻聯手，一筆筆國有資產就這樣順著“好處費”“截留費”的名義進了自家腰包。

另一邊，董事長付景林從2003年坐到2025年前后，在位二十多年，權力高度集中，本該相互制衡的董事會、監事會形同虛設。

9名董監高不是不知情，而是心照不宣地一起參與、一起遮掩。

拿著年薪160萬的監事會主席段茂忠，本來是最后一道防線，卻成了給造假行為“蓋章”的人，監督淪為擺設。

等案子曝光時，公司被違規占用的資金余額已高達16億元，這些錢本該投向研發、生產線和員工福利，卻被切成“塊”，藏進一個個“關聯方”的賬戶。

所謂“央企治理”“內部控制”，在這套利益網面前，跟一張紙沒兩樣。

造假聯盟翻臉、法院成了引線：誰來為這9年買單，誰能守住底線

這么大一攤假賬，最后居然是被“合作多年的盟友”一紙訴狀捅破的。

2022年前后，ST高鴻打算換一批外部配合做假賬的公司，卻沒按照以往“規矩”給老伙伴結清所謂“采購款”。

這些多年來幫忙轉賬、簽假合同的公司，本以為劇本還能繼續演下去，沒想到突然被晾在一邊，只好把ST高鴻告上法庭。

法院一查才發現，這幾年金額動輒上億的“采購訂單”，壓根沒有實物交割記錄，連最基本的貨運單據都對不上。

案件材料一流到監管層，證監會立即立案，順著資金流水和合同鏈條一查到底，才把這座“九年造假堡壘”整個掀翻。

最終披露的數字觸目驚心，虛增營收近200億、虛增利潤七千多萬、非公開發行階段用假業績騙來12.5億募資，多項違法行為疊加，直接踩上了退市新規里關于“連續多年重大財務造假”的硬杠，ST高鴻被明確列入強制退市名單。

處罰上，上市公司本體被罰1.35億元，付景林個人被罰750萬、10年證券市場禁入，江慶被罰700萬、同樣禁入10年，其他董監高也分別吃到重罰和禁入令。

更關鍵的是，證監會已將涉嫌犯罪線索移送公安機關，接下來這幫人不僅要吐出違法所得，還很可能面臨刑事問責。

相比之下，那5.2萬名股民成了最無力的那一方。

有人算過，自案發以來股價累計跌幅接近腰斬甚至更慘，很多人不是不想跑，而是越跌越不甘心，最后變成徹底“鎖死”的僵尸籌碼。

有人在維權群里說“我以為買的是大唐系央企，結果買到的是一幫人連環設局”，這句話，算是把大眾對這類案件的憤怒說透了。

對資本市場來說，這已不只是某一家公司的丑聞，而是一次對制度、公信力和監管能力的集中拷問：央企也會長期造假，內部治理能廢到什么程度？審計、獨董、監事會為何全線失守？中小投資者到底有多少真正可用的維權手段？

近年來，新《證券法》已經大幅提高了造假和欺詐發行的違法成本，退市常態化、集體訴訟、先行賠付等工具也在一點點落地。

只有讓每一次造假的成本遠遠高于它帶來的好處，讓每一單假賬的參與者都付出他們承受不起的代價，資本市場的最后一點公平，才不至于被一次次侵蝕殆盡。