十月稻田（09676.HK）25年經調整凈利潤同比增長約57.6%至69.1%

十月稻田（09676.HK）近日發布盈利預告，預計2025年集團經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）約人民幣5.5億元至人民幣5.9億元，較2024年增長約57.6%至69.1%,展現出強勁的持續增長動能。公告指出，凈利潤增長主要得益于公司順應健康與便捷飲食趨勢帶來的發展機遇，立足“主食+休食”進行戰略布局，在產品多元化與渠道滲透拓展等方面持續發力。

戰略與業務協同升級，構筑增長新格局

2025年，十月稻田完成了從“廚房食品企業”到“家庭食品行業創新者”的戰略定位升級，并圍繞現代家庭健康、便捷、多元化的飲食需求，構建了“主食+休食”的立體化產品矩陣，通過業務結構的優化實現營收增長。

在具體業務層面，公司25年中期業績公告顯示，核心大米業務通過持續優化產品結構，提升了高端產品的銷售占比，實現了收入的穩健增長與盈利質量的同步改善。與此同時，公司成功打造以玉米為代表的第二增長曲線，通過創新開發覆蓋多元消費場景的輕食化、零食化玉米產品系列，將傳統主食拓展為廣受歡迎的休閑食品。這種“基礎業務+創新品類”的雙輪驅動模式，不僅增強了公司的抗風險能力，也為長期可持續發展奠定了堅實基礎。

全渠道布局與堅實供應鏈，構建企業核心壁壘

高效的全渠道運營與堅實的供應鏈管理構建了十月稻田的核心優勢。公司持續完善線上線下相融合的全渠道布局，線上渠道通過京東、天貓等多平臺精細化運營保持領先地位，線下渠道則通過與山姆、胖東來、盒馬等優質零售終端的戰略合作擴大市場覆蓋面。另外，公告內容顯示，十月稻田已與零食量販頭部系統達成合作，進一步彰顯了公司對市場趨勢的敏銳洞察力，也體現出其能夠適應客戶購買習慣的變化，不斷進行新型渠道拓展。

在供應鏈建設方面，公司在東北等優質糧食產區建立了6大產業基地，通過從源頭到終端的全鏈路管理，確保產品品質，高效觸達廣大消費者。這種深入產區的供應鏈布局不僅保障了原材料的穩定供應和品質可控，也形成了顯著的效率優勢和成本優化空間。全渠道運營能力與供應鏈優勢的結合，共同構成了公司堅實的護城河。

多家券商發布研究報告，對十月稻田前景持樂觀態度

盈利預告發布當天，十月稻田發布公告，董事會決定行使回購股份授權，擬使用最多1億港元在公開市場以自有資金購回H股(股份回購計劃)。董事會認為，目前股份的交易價格未充分反映本公司的內在價值及業務發展前景，進行股份回購反映了本公司對自身業務發展前景及增長潛力充滿信心。不僅如此，十月稻田清晰的成長路徑與持續增長的財務表現，也獲得了資本市場的廣泛關注。近期，多家券商發布研究報告對公司發展前景表示樂觀。

中信建設證券發布研報稱，十月稻田產品和渠道均有發展空間，品牌具備溢價，當前進入新一輪成長期；隨著對大米收入的依賴度降低、線下渠道占比持續提升，整體價值重估在即，予以其“買入”評級。

浙商證券研報認為，十月稻田（09676）并非是傳統農產品公司，而是基于健康飲食消費趨勢，以新消費運營思路驅動增長的公司。該機構認為，當前十月稻田估值中并未充分反映其作為新消費品牌的價值所在，綜合考慮公司估值和成長性，首次覆蓋十月稻田給予“買入”評級。

機構投資者的積極反饋，也反映了資本市場對公司基本面改善和長期發展前景的認可。

通過“主食+休食”雙輪驅動與全鏈路精細化管理，公司已建立起更具韌性的增長模型。十月稻田表示，未來將持續密切關注行業趨勢的整體變化，調整其業務策略以充分發揮自身特色和優勢，提升品牌影響力和競爭力，致力為中國消費者提供健康、優質和安全的家庭食品，以長期主義推動企業持續增長。